Qu'est-ce qu'un Euro Medium Term Note?
Un billet à moyen terme en euros est un instrument de dette flexible à moyen terme qui est négocié et émis en dehors des États-Unis et du Canada. Ces instruments nécessitent des paiements fixes et sont directement émis sur le marché avec des échéances inférieures à cinq ans. Les EMTN permettent à un émetteur d'entrer plus facilement sur les marchés étrangers pour obtenir des capitaux. Les entreprises proposent également des EMTN en continu, alors qu'une émission obligataire, par exemple, se produit en même temps.
Points clés à retenir
- Un billet à moyen terme en euros est un instrument de dette flexible à moyen terme. Il est négocié et émis en dehors des États-Unis et du Canada. Les EMTN sont devenus une source de financement importante pour les entreprises américaines et étrangères, les institutions multinationales, les agences fédérales et les nations souveraines.Les EMTN offrent une diversité car les entreprises peuvent les émettre dans une large gamme de devises et avec différentes échéances.
Comprendre la note à moyen terme de l'euro
Les émetteurs EMTN doivent conserver un document standardisé appelé programme. Le programme peut être transféré sur toutes les questions et a une proportion élevée de ventes grâce à la syndication prédéterminée des acheteurs. Les billets à moyen terme (MTN) - les billets qui ont la même définition que les EMTN, mais qui font du commerce aux États-Unis et au Canada - doivent maintenir un programme différent.
Historique des billets à moyen terme
Au cours des 10 à 15 dernières années, les billets à moyen terme sont devenus une source de financement importante pour les entreprises américaines et étrangères, les institutions supranationales, les agences fédérales et les nations souveraines. Les États-Unis émettent des MTN depuis le début des années 1970 après avoir introduit les instruments de dette comme alternative au financement à court terme sur le marché du papier commercial et aux emprunts à long terme sur le marché obligataire. Ils ont qualifié ces instruments de «moyen terme» car ils servent de terrain d'entente.
Les MTN n'ont pas pris beaucoup d'élan avant les années 1980, lorsque le marché des MTN est passé d'un coin obscur du marché - fortement exploité par les sociétés de financement automobile - à une source fondamentale de financement par emprunt pour des centaines de grandes sociétés. En dehors des États-Unis, le marché EMTN a connu une croissance phénoménale et continue d'attirer de nouvelles entreprises et industries en plein essor.
Émission
Les EMTN offrent une diversité car les entreprises peuvent les émettre dans une large gamme de devises et avec différentes échéances, généralement jusqu'à 30 ans, même si certaines peuvent avoir une échéance beaucoup plus longue. Les entreprises peuvent émettre des EMTN sous forme garantie, à taux variable (FRN), amortissante et financée par le crédit. Les émissions uniques d'un programme EMTN sont comparables à une euro-obligation ou un euro.
EMTN, ISIN et codes communs
Les numéros d'identification de sécurité internationale (ISIN) et les codes communs sont des numéros d'identification de sécurité à 12 chiffres. Pour les EMTN, un type spécifique de code ISIN est requis. L'agent du programme EMTN obtiendrait normalement les numéros ISIN et les codes communs des billets EMTN concernés au nom de l'émetteur.
Avantages
La diversité et la flexibilité de l'offre EMTN sont deux de leurs nombreux avantages. Un autre avantage est l'épargne. Les coûts fixes de souscription ne permettent pas aux obligations de sociétés de faire de petites offres; par conséquent, les obligations s'élèvent généralement à plus de 100 millions de dollars. À l'inverse, les prélèvements sur les programmes EMTN - sur un mois - s'élèvent généralement à 30 millions de dollars. Ces tirages ont souvent des échéances variables et des caractéristiques spécialisées adaptées aux besoins de l'emprunteur.
Exemple du monde réel
Un exemple de programme EMTN est celui de Telenor; le programme a été créé en 1996. Ce programme EMTN est mis à jour chaque année et constitue un accord-cadre normalisé pour l'émission d'obligations, y compris les placements privés et les obligations de référence publiques.
