Qu'est-ce que Ex-Ante
Ex-ante fait référence à des événements futurs, tels que les rendements potentiels d'un titre particulier ou les rendements d'une société. Transcrit du latin, cela signifie «avant l'événement».
Une grande partie de l'analyse effectuée sur les marchés est ex ante, en se concentrant sur les impacts des flux de trésorerie, des bénéfices et des revenus à long terme. Bien que ce type d'analyse ex ante se concentre sur les fondamentaux des entreprises, il renvoie souvent aux prix des actifs. Par exemple, les analystes côté achat utilisent souvent des facteurs fondamentaux pour déterminer un objectif de prix pour une action, puis comparent le résultat prévu à la performance réelle.
Ex-Ante
Points clés à retenir
- L'analyse ex ante sur les marchés financiers fait référence à la prévision de divers indicateurs, économiques et financiers, en évaluant les données et les paramètres passés et présents. L'analyse ex ante n'est pas toujours correcte car il est souvent impossible de tenir compte des variables et les marchés sont également sensibles aux chocs qui affectent tous les stocks.
Les bases de l'ex-ante
"Ex-ante" implique essentiellement tout type de prédiction avant un événement ou avant que les acteurs du marché ne prennent connaissance des faits pertinents. Les estimations des gains, par exemple, impliquent une analyse ex ante. Ils tiennent compte des performances prévues de toutes les unités commerciales d'une entreprise et, dans certains cas, des produits individuels. Cela implique également de modéliser les utilisations de la trésorerie, telles que les investissements en capital, les dividendes et les rachats d'actions. Aucun de ces résultats ne peut être connu avec certitude, mais faire une prédiction établit une attente qui sert de base de comparaison par rapport aux chiffres réels déclarés.
Un type d’analyse ex ante particulièrement utile aux investisseurs consiste à jauger l’analyse ex ante du bénéfice par action dans l’ensemble. Les estimations consensuelles, en particulier, aident à établir une base de référence pour les bénéfices des entreprises. Il est également possible d'évaluer quels analystes du groupe couvrant un titre particulier ont tendance à être les plus prédictifs lorsque leurs attentes sont notablement supérieures ou inférieures à celles de leurs pairs.
Parfois, les analystes fournissent également des prévisions ex ante lorsqu'une fusion est largement attendue, mais avant qu'elle n'ait lieu. Cette analyse prend en compte les économies de coûts potentielles liées à la réduction des activités redondantes, ainsi que les synergies de revenus possibles résultant de la vente croisée.
Bien que toutes les prévisions soient ex ante, certaines analyses impliquent toujours une analyse immédiatement après qu'un événement se soit produit. Par exemple, il y a souvent une incertitude considérable liée aux performances fondamentales de l'entreprise à la suite d'une fusion. La fusion elle-même est l'événement initial, mais l'analyse ex ante, dans ce cas, fait des projections liées au prochain événement majeur à venir, comme la première fois que l'entreprise combinée déclare des bénéfices.
Pour toutes les analyses ex ante, il est souvent impossible de prendre en compte toutes les variables. De plus, le marché lui-même se comporte parfois de façon apparemment erratique. Pour cette raison, les objectifs de prix qui prennent en compte de nombreuses variables fondamentales manquent parfois la cible en raison de chocs exogènes du marché qui affectent presque toutes les actions. Pour cette raison, aucune analyse ex ante ne peut être entièrement invoquée.
Retour sur Ex-Ante Ex-Post
Une fois que l'événement que l'analyse ex ante a tenté de prédire est passé, il est alors possible de comparer les attentes aux réelles, ce qui est appelé ex post. Un examen rétrospectif des prévisions aide à les affiner à l'avenir et fournit parfois des informations supplémentaires.
Exemple d'ex-ante
Supposons que la société ABC devrait déclarer ses résultats à une certaine date. Un analyste d'une firme de recherche utilisera les données économiques et financières de ses conditions d'exploitation passées et présentes pour faire une prédiction concernant son bénéfice par action. Par exemple, elle pourrait analyser le climat économique global et déterminer si les coûts d'exploitation de l'entreprise pourraient en être affectés. Elle peut également utiliser des décisions commerciales antérieures et des états des résultats pour émettre des hypothèses sur les chiffres des ventes de l'entreprise.
