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Table des matières

• Qu'est-ce qu'un ETF?
• Types de FNB
• Comment acheter et vendre
• Exemples réels d'ETF
• Avantages et inconvénients des FNB
• Création et rachat d'ETF

Qu'est-ce qu'un ETF?

Un fonds négocié en bourse (ETF) est un type de titre qui implique une collection de titres - tels que des actions - qui suit souvent un indice sous-jacent, bien qu'ils puissent investir dans un certain nombre de secteurs industriels ou utiliser diverses stratégies. Les FNB ressemblent à bien des égards aux fonds communs de placement; cependant, ils sont cotés en bourse et les actions ETF se négocient tout au long de la journée, tout comme les actions ordinaires.

Un exemple bien connu est le SPDR S&P 500 ETF (SPY), qui suit l'indice S&P 500. Les FNB peuvent contenir de nombreux types d'investissements, y compris des actions, des matières premières, des obligations ou un mélange de types d'investissement. Un fonds négocié en bourse est un titre négociable, ce qui signifie qu'il a un prix associé qui lui permet d'être facilement acheté et vendu.

Points clés à retenir

• Un fonds négocié en bourse (ETF) est un panier de titres qui se négocient en bourse, tout comme une action. Le cours des actions ETF fluctue toute la journée lorsque l'ETF est acheté et vendu; c'est différent des fonds communs de placement qui ne se négocient qu'une fois par jour après la fermeture du marché. Les ETF peuvent contenir tous les types d'investissements, y compris des actions, des matières premières ou des obligations; certains n'offrent que des avoirs américains, tandis que d'autres sont internationaux. Les ETF offrent de faibles ratios de frais et moins de commissions de courtage que d'acheter les actions individuellement.

Un ETF est appelé un fonds négocié en bourse, car il est négocié sur une bourse tout comme les actions. Le prix des actions d'un FNB changera tout au long de la journée de négociation au fur et à mesure que les actions seront achetées et vendues sur le marché. Ce n'est pas comme les fonds communs de placement, qui ne sont pas négociés en bourse et ne se négocient qu'une fois par jour après la fermeture des marchés.

Un FNB est un type de fonds qui détient plusieurs actifs sous-jacents, plutôt qu'un seul comme une action. Parce qu'il y a plusieurs actifs dans un FNB, ils peuvent être un choix populaire pour la diversification.

Un FNB peut détenir des centaines ou des milliers d'actions dans divers secteurs, ou il peut être isolé pour un secteur ou un secteur particulier. Certains fonds se concentrent uniquement sur les offres américaines, tandis que d'autres ont une perspective mondiale. Par exemple, les FNB axés sur les opérations bancaires contiendraient des actions de diverses banques de l'industrie.

Types de FNB

Il existe différents types de FNB disponibles pour les investisseurs qui peuvent être utilisés pour générer des revenus, spéculer, augmenter les prix et couvrir ou compenser partiellement le risque dans le portefeuille d'un investisseur. Voici quelques exemples des types de FNB.

• Les FNB d'obligations peuvent comprendre des obligations d'État, des obligations de sociétés et des obligations d'État et locales - appelées obligations municipales.Les ETF d'industrie suivent un secteur particulier comme la technologie, les banques ou le secteur du pétrole et du gaz.Les ETF de produits de base investissent dans des produits de base, notamment le pétrole brut ou l'or. Les FNB en devises investissent dans des devises étrangères telles que l'euro ou le dollar canadien. Les FNB inverses tentent de tirer profit de la baisse des actions en faisant une vente à découvert. La vente à découvert, c'est vendre un titre, s'attendre à une baisse de valeur et le racheter à un prix inférieur.

Les investisseurs doivent savoir que de nombreux ETF inverses sont des ETN (Exchange Traded Notes) et non de véritables ETF. Un ETN est une obligation mais se négocie comme une action et est soutenu par un émetteur comme une banque. Assurez-vous de vérifier auprès de votre courtier pour déterminer si un ETN convient à votre portefeuille.

Aux États-Unis, la plupart des FNB sont constitués en tant que fonds à capital variable et sont soumis à l'Investment Company Act de 1940, sauf lorsque des règles ultérieures ont modifié leurs exigences réglementaires. Les fonds ouverts ne limitent pas le nombre d'investisseurs impliqués dans le produit.

Comment acheter et vendre des ETF

Les ETF négocient via des courtiers en ligne et des courtiers traditionnels. Vous pouvez consulter certains des meilleurs courtiers de l'industrie pour les ETF avec la liste Investopedia des meilleurs courtiers pour les ETF. Une alternative aux courtiers standard sont les robots-conseillers comme Betterment et Wealthfront qui utilisent des FNB dans leurs produits d'investissement.

Exemples réels d'ETF

Vous trouverez ci-dessous des exemples de FNB populaires sur le marché aujourd'hui. Certains FNB suivent un indice des actions créant un large portefeuille tandis que d'autres ciblent des secteurs spécifiques.

• SPDR S&P 500 (SPY): le FNB le plus ancien survivant et le plus connu suit l'indice S&P 500 iShares Russell 2000 (IWM): suit l'indice des petites capitalisations Russell 2000 Invesco QQQ (QQQ): indexe le Nasdaq 100, qui contient généralement des actions technologiques SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA): Représente les 30 actions des ETF Dow Jones Industrial AverageSector: Suivez les industries individuelles telles que le pétrole (OIH), l'énergie (XLE), les services financiers (XLF), les REIT (IYR), les produits biotechnologiques (BBH). FNB: représentent les marchés des produits de base, y compris le pétrole brut (USO) et le gaz naturel (UNG) ETF à soutien physique: les actions SPDR Gold (GLD) et iShares Silver Trust (SLV) détiennent de l'or physique et des lingots d'argent dans le fonds

Avantages et inconvénients des FNB

Les ETF fournissent des coûts moyens inférieurs car il serait coûteux pour un investisseur d'acheter individuellement toutes les actions détenues dans un portefeuille ETF. Les investisseurs n'ont besoin d'exécuter qu'une seule transaction pour acheter et une seule transaction pour vendre, ce qui entraîne moins de commissions de courtage, car il n'y a que quelques transactions effectuées par les investisseurs. Les courtiers facturent généralement une commission pour chaque transaction. Certains courtiers offrent même des opérations sans commission sur certains FNB à faible coût, ce qui réduit encore plus les coûts pour les investisseurs.

Le ratio des frais d'un FNB correspond au coût d'exploitation et de gestion du fonds. Les ETF ont généralement de faibles dépenses car ils suivent un indice. Par exemple, si un ETF suit l'indice S&P 500, il pourrait contenir les 500 actions du S&P, ce qui en ferait un fonds à gestion passive et nécessitant moins de temps. Cependant, tous les FNB ne suivent pas un indice de manière passive.

Avantages

• Accès à de nombreux stocks dans diverses industries

• De faibles ratios de dépenses et moins de commissions de courtage.

• Gestion des risques par la diversification

• Il existe des FNB qui se concentrent sur des industries ciblées

Les inconvénients

• Les FNB gérés activement ont des frais plus élevés

• Les FNB axés sur une seule industrie limitent la diversification

• Le manque de liquidité entrave les transactions

FNB à gestion active

Il existe également des ETF gérés activement, où les gestionnaires de portefeuille sont davantage impliqués dans l'achat et la vente d'actions de sociétés et la modification des avoirs au sein du fonds. En règle générale, un fonds géré plus activement aura un ratio de frais plus élevé que les FNB à gestion passive. Il est important que les investisseurs déterminent la manière dont le fonds est géré, qu'il soit géré activement ou passivement, le ratio de frais qui en résulte et évaluent les coûts par rapport au taux de rendement pour s'assurer qu'il vaut la peine d'être détenu.

FNB d'actions indexées

Un FNB indiciel offre aux investisseurs la diversification d'un fonds indiciel ainsi que la possibilité de vendre à découvert, d'acheter sur marge et d'acheter aussi peu qu'une action puisqu'il n'y a pas d'exigence de dépôt minimum. Cependant, tous les FNB ne sont pas également diversifiés. Certains peuvent contenir une forte concentration dans une industrie, ou un petit groupe d'actions ou d'actifs qui sont fortement corrélés les uns aux autres.

Dividendes et ETF

Bien que les FNB offrent aux investisseurs la possibilité de gagner à mesure que les cours des actions augmentent et baissent, ils bénéficient également de sociétés qui versent des dividendes. Les dividendes sont une partie des bénéfices alloués ou payés par les entreprises aux investisseurs pour la détention de leurs actions. Les actionnaires des FNB ont droit à une partie des bénéfices, tels que les intérêts gagnés ou les dividendes versés, et peuvent obtenir une valeur résiduelle en cas de liquidation du fonds.

ETF et taxes

Un FNB est plus avantageux sur le plan fiscal qu'un OPC, car la plupart des achats et des ventes se font par le biais d'un échange et le parrain du FNB n'a pas besoin de racheter des actions chaque fois qu'un investisseur souhaite vendre ou d'émettre de nouvelles actions chaque fois qu'un investisseur souhaite acheter. Le rachat d'actions d'un fonds peut entraîner une obligation fiscale, de sorte que l'inscription des actions à une bourse peut réduire les coûts fiscaux. Dans le cas d'un fonds commun de placement, chaque fois qu'un investisseur vend ses actions, il les revend au fonds et encourent une dette fiscale qui doit être payée par les actionnaires du fonds.

Impact sur le marché des FNB

Depuis que les FNB sont devenus de plus en plus populaires auprès des investisseurs, de nombreux nouveaux fonds ont été créés, ce qui a entraîné de faibles volumes de négociation pour certains d'entre eux. Le résultat peut empêcher les investisseurs d'acheter et de vendre facilement des actions d'un FNB à faible volume.

Des inquiétudes sont apparues quant à l'influence des FNB sur le marché et si la demande de ces fonds peut gonfler la valeur des actions et créer des bulles fragiles. Certains FNB s'appuient sur des modèles de portefeuille qui n'ont pas été testés dans différentes conditions de marché et peuvent entraîner des entrées et des sorties extrêmes des fonds, ce qui a un impact négatif sur la stabilité du marché. Depuis la crise financière, les FNB ont joué un rôle majeur dans les crises et l'instabilité des marchés. Les problèmes avec les FNB ont été des facteurs importants dans les krachs éclair et les baisses du marché en mai 2010, août 2015 et février 2018.

Création et rachat d'ETF

L'offre d'actions ETF est réglementée par un mécanisme appelé création et rachat, qui implique de grands investisseurs spécialisés, appelés participants autorisés (AP).

Création

Lorsqu'un ETF souhaite émettre des actions supplémentaires, l'AP achète des actions des actions de l'indice - telles que le S&P 500 suivi par le fonds - et les vend ou les échange contre l'ETF contre de nouvelles actions ETF à une valeur égale. À son tour, l'AP vend les actions ETF sur le marché pour un profit. Le processus d'un AP vendant des actions au sponsor de l'ETF, en échange d'actions dans l'ETF, est appelé création.

Création lorsque les actions se négocient à prime

Imaginez un ETF qui investit dans les actions du S&P 500 et a un cours de bourse de 101 $ à la clôture du marché. Si la valeur des actions détenues par le FNB ne valait que 100 $ par action, alors le prix du fonds de 101 $ se négocie à prime par rapport à la valeur liquidative (VL) du fonds. La valeur liquidative est un mécanisme comptable qui détermine la valeur globale des actifs ou des actions d'un ETF.

Un participant autorisé est incité à ramener le cours de l'action ETF à l'équilibre avec la valeur liquidative du fonds. Pour ce faire, l'AP achètera sur le marché des actions des actions que l'ETF souhaite détenir dans son portefeuille et les vendra au fonds en échange d'actions de l'ETF. Dans cet exemple, l'AP achète des actions sur le marché libre d'une valeur de 100 $ par action mais obtient des actions du FNB qui se négocient sur le marché libre pour 101 $ par action. Ce processus est appelé création et augmente le nombre d'actions ETF sur le marché. Si tout le reste reste le même, l'augmentation du nombre d'actions disponibles sur le marché réduira le prix de l'ETF et alignera les actions sur la valeur liquidative du fonds.

Rachat

À l'inverse, un AP achète également des actions de l'ETF sur le marché libre. L'AP revend ensuite ces actions au sponsor de l'ETF en échange d'actions individuelles que l'AP peut vendre sur le marché libre. Par conséquent, le nombre d'actions ETF est réduit par le biais du processus appelé rachat.

Le montant de l'activité de rachat et de création est fonction de la demande sur le marché et du fait que le FNB se négocie à escompte ou à prime par rapport à la valeur des actifs du fonds.

Rachat lorsque les actions se négocient à escompte

Imaginez un FNB qui détient les actions de l'indice Russell 2000 à petite capitalisation et se négocie actuellement à 99 $ par action. Si la valeur des actions que le FNB détient dans le fonds vaut 100 $ par action, le FNB se négocie avec une décote par rapport à la valeur liquidative.

Pour ramener le cours de l'action de l'ETF à sa valeur liquidative, un PA achètera des actions de l'ETF sur le marché libre et les revendra à l'ETF en échange d'actions du portefeuille d'actions sous-jacent. Dans cet exemple, l'AP est en mesure d'acheter la propriété de 100 $ d'actions en échange d'actions ETF qu'il a achetées pour 99 $. Ce processus est appelé rachat, et il diminue l'offre d'actions ETF sur le marché. Lorsque l'offre d'actions ETF diminue, le cours devrait augmenter et se rapprocher de sa valeur liquidative.