Qu'est-ce qu'un ratio des dépenses (ER)?
Le ratio des frais (ER), également connu sous le nom de ratio des frais de gestion (RFG), mesure la part de l'actif d'un fonds qui est utilisée pour les frais administratifs et autres frais d'exploitation. Un ratio de frais est déterminé en divisant les frais d'exploitation d'un fonds par la valeur moyenne en dollars de ses actifs sous gestion (AUM). Les frais d'exploitation réduisent l'actif du fonds, réduisant ainsi le rendement pour les investisseurs.
La formule du ratio des dépenses est
La RE = Actif total du fonds Coût total du fonds
Ratio des frais de gestion
Que vous dit le ratio des dépenses?
Les frais d'exploitation varient selon le fonds ou le stock; cependant, les dépenses au sein du fonds restent relativement stables. Par exemple, un fonds à faibles dépenses continuera généralement à avoir de faibles dépenses. La composante la plus importante des frais d'exploitation est la rémunération versée au gestionnaire de placements ou au conseiller d'un fonds.
Les autres coûts comprennent la tenue des dossiers, les services de garde, les taxes, les frais juridiques et les frais de comptabilité et d'audit. Les frais facturés par le fonds sont reflétés dans la valeur liquidative (VL) quotidienne du fonds et n'apparaissent pas comme une charge distincte pour les actionnaires.
Les ratios de dépenses peuvent être modifiés de plusieurs manières. Le ratio des dépenses concerne le plus souvent les dépenses totales, mais parfois, les gens veulent comprendre les dépenses brutes par rapport aux dépenses nettes.
Composantes d'un ratio de dépenses
La plupart des dépenses d'un fonds sont variables; cependant, les frais variables sont fixes au sein du fonds. Par exemple, des frais consommant 0, 5% des actifs du fonds consommeront toujours 0, 5% des actifs, quelle que soit leur variation. En plus des frais de gestion associés à un fonds, certains fonds ont des frais de publicité et de promotion appelés frais 12b-1, qui sont inclus dans les frais d'exploitation. Notamment, les frais 12b-f au sein d'un fonds ne peuvent pas dépasser 1% (0, 75% alloué à la distribution et 0, 25% alloué au service aux actionnaires) selon les règles de la FINRA.
L'activité de négociation d'un fonds, l'achat et la vente de titres en portefeuille ne sont pas inclus dans le calcul du ratio des frais. Les coûts non inclus dans les charges d'exploitation sont les charges, les frais de vente reportés éventuels (CDSC) et les frais de rachat, qui, le cas échéant, sont payés directement par les investisseurs du fonds.
Points clés à retenir
- Le ratio des frais (ER) est une mesure du coût de fonctionnement des fonds communs de placement par rapport aux actifs.Les investisseurs prêtent attention au ratio des frais pour déterminer si un fonds est un investissement approprié pour eux une fois les frais pris en compte.Les ratios des frais peuvent également varier, y compris ratio de dépenses brutes, ratio de dépenses nettes et ratio de dépenses après remboursement.
Fonds indiciels et fonds à gestion active
Le ratio de frais d'un fonds indiciel et d'un fonds géré activement diffèrent souvent de manière significative. Les fonds indiciels, qui sont des fonds gérés passivement, ont généralement des ratios de frais très faibles. Les gestionnaires de ces fonds reproduisent généralement un indice donné. Les frais de gestion associés sont ainsi inférieurs en raison du manque de gestion active, comme pour les fonds qu'ils reflètent. Les fonds gérés activement emploient des équipes d'analystes de recherche examinant les entreprises comme des investissements potentiels. Ces coûts supplémentaires sont répercutés sur les actionnaires sous forme de ratios de dépenses plus élevés.
Le Vanguard S&P 500 ETF, un fonds indiciel qui reproduit l'indice Standard & Poor's (S&P) 500, affiche l'un des ratios de dépenses les plus bas de l'industrie avec 0, 04% par an. À ce niveau, les investisseurs ne sont facturés que 4 $ par an pour chaque tranche de 10 000 $ investis. Le Fidelity Contrafund est l'un des plus grands fonds gérés activement du marché avec un ratio de frais de 0, 74%.
Exemples de ratios de dépenses
En général, les fonds gérés passivement, tels que les fonds indiciels, auront généralement des ratios de frais inférieurs à ceux des fonds gérés activement. Les ratios de dépenses brutes varient généralement de 0% à 3%. Voici deux exemples.
Le Fonds de croissance à grande capitalisation AB
Le Fonds de croissance à grande capitalisation AB est un fonds géré activement avec un ratio de frais bruts de 1, 02% et un ratio de frais net de 1, 00% pour les actions de catégorie A. Le fonds a actuellement une dispense de frais et un remboursement des frais de 0, 02%. Les frais de gestion du fonds sont de 0, 59%. Le fonds investit principalement dans des actions américaines à grande capitalisation à fort potentiel de croissance. Il comprend généralement 50 à 70 exploitations.
Fonds T. Rowe Price Equity Index 500
Le Fonds T. Rowe Price Equity Index 500 est un fonds passif. Il cherche à reproduire l'indice S&P 500. En décembre 2018, il a mis en place des exonérations de frais contractuels. Son ratio de charges brutes est de 0, 23%, tandis que son ratio de charges nettes est de 0, 21%.
La différence entre le ratio des frais et les frais de gestion
Les OPC facturent des frais de gestion pour couvrir leurs frais d'exploitation, tels que les frais d'embauche et de maintien en poste de conseillers en placement qui gèrent les portefeuilles de placement des fonds et tous les autres frais de gestion payables non compris dans la catégorie des autres dépenses. Les frais de gestion sont communément appelés frais d'entretien.
Un fonds commun de placement engage de nombreux frais d'exploitation associés à la gestion d'un fonds autres que les coûts d'achat et de vente de titres et le paiement de l'équipe d'investissement prenant les décisions d'achat / vente. Ces autres frais d'exploitation comprennent le marketing, les services juridiques, l'audit, le service à la clientèle, les fournitures de bureau, les frais de classement et d'autres frais administratifs. Bien que ces frais ne soient pas directement impliqués dans la prise de décisions d'investissement, ils sont nécessaires pour garantir le bon fonctionnement de l'OPC et conformément aux exigences de la Securities and Exchange Commission.
Les frais de gestion englobent toutes les dépenses directes engagées dans la gestion des investissements, telles que l'embauche du gestionnaire de portefeuille et de l'équipe d'investissement. Le coût de l'embauche de gestionnaires est la plus grande composante des frais de gestion; il peut varier entre 0, 5% et 1% des actifs sous gestion du fonds, ou AUM. Même si ce pourcentage semble faible, le montant absolu est en millions de dollars américains pour un fonds commun de placement avec 1 milliard de dollars d'actifs sous gestion. Selon la réputation de la direction, des conseillers en placement hautement qualifiés peuvent exiger des frais qui poussent le ratio de frais global d'un fonds à un niveau assez élevé.
Notamment, le coût d'achat ou de vente d'un titre pour le fonds n'est pas inclus dans les frais de gestion. Il s'agit plutôt de coûts de transaction et sont exprimés en tant que ratio des frais d'opérations dans le prospectus. Ensemble, les frais d'exploitation et les frais de gestion constituent le ratio des frais.
