Qu'est-ce qu'une fusion verticale?
Une fusion verticale est la fusion de deux ou plusieurs sociétés qui fournissent différentes fonctions de chaîne d'approvisionnement pour un bien ou un service commun. Le plus souvent, la fusion est effectuée pour accroître les synergies, mieux contrôler le processus de la chaîne d'approvisionnement et accélérer les activités. Une fusion verticale entraîne souvent une réduction des coûts et une productivité et une efficacité accrues.
Qu'est-ce qu'une fusion verticale?
Comprendre la fusion verticale
Bien que les termes fusion verticale et intégration verticale soient souvent utilisés de manière interchangeable, ils ne sont pas exactement les mêmes. L'intégration verticale - l'expansion des opérations à d'autres étapes du processus de la chaîne d'approvisionnement - peut se produire sans fusion de deux entreprises. Par exemple, avec une intégration verticale, une entreprise de fabrication d'échelles pourrait décider de produire son propre aluminium pour le produit final au lieu de l'acheter auprès de fournisseurs. En revanche, une fusion verticale entraînerait la fusion de l'entreprise de fabrication et du fournisseur.
L'opposé d'une fusion verticale est une fusion horizontale, qui implique la fusion de deux sociétés concurrentes qui produisent au même stade du processus de la chaîne d'approvisionnement.
Les fusions verticales réduisent la concurrence et confèrent à la nouvelle entité unique une part plus importante du marché. Le succès de la fusion dépend de la question de savoir si l'entité combinée a plus de valeur que chaque entreprise séparément.
Exemples de fusion verticale
Un autre exemple de fusion verticale est un constructeur automobile achetant une entreprise de pneumatiques. Cette fusion verticale pourrait réduire le coût des pneus pour le constructeur automobile et potentiellement étendre ses activités en lui permettant de fournir des pneus aux constructeurs automobiles concurrents. Cet exemple montre comment une fusion verticale peut être deux fois plus avantageuse pour l'entreprise qui procède à l'intégration. Au départ, l'entreprise bénéficierait d'une réduction des coûts, ce qui pourrait entraîner une augmentation des bénéfices. Un avantage secondaire est une expansion des sources de revenus de l'entreprise, ce qui pourrait également augmenter ses résultats.
Une fusion verticale notable a été la fusion en 1996 de Time Warner Inc., une grande entreprise de câblodistribution, et de Turner Corporation, une grande entreprise de médias responsable des chaînes CNN, TNT, Cartoon Network et TBS. En 2018, une fusion entre Time Warner et AT&T (T: NYSE) a été finalisée mais non sans un examen approfondi.
En février 2019, comme l'a rapporté l'Associated Press, la "cour d'appel fédérale a autorisé la prise de contrôle d'AT & T par Time Warner, rejetant les affirmations de l'administration Trump selon lesquelles l'accord de 81 milliards de dollars nuirait aux consommateurs et réduirait la concurrence dans l'industrie de la télévision".
Points clés à retenir
- Le but d'une fusion verticale entre deux sociétés est de renforcer les synergies, de mieux contrôler le processus de la chaîne d'approvisionnement et d'augmenter les affaires.Les violations de la confiance sont souvent citées lorsque des fusions verticales sont prévues ou se produisent en raison de la probabilité d'une concurrence réduite sur le marché. Les fusions verticales peuvent entraîner une baisse des coûts et une productivité et une efficacité accrues pour les entreprises concernées.
La controverse sur les fusions verticales
Les fusions verticales ne sont pas sans controverse. Les violations de la législation antitrust sont souvent citées lorsque des fusions verticales sont prévues ou se produisent en raison de la probabilité d'une concurrence réduite sur le marché. Les fusions verticales pourraient être utilisées pour empêcher les concurrents d'accéder aux matières premières ou d'achever certaines étapes de la chaîne d'approvisionnement.
Prenons l'exemple du constructeur automobile achetant un fabricant de pneus. Supposons que ce même constructeur automobile ait acheté la plupart des fabricants de pneus de l'industrie. Il pourrait alors contrôler l'offre sur le marché ainsi que le prix, détruisant ainsi une concurrence loyale ou "parfaite". De plus, certains économistes pensent que les fusions verticales peuvent favoriser la collusion entre les entreprises en amont.
