La semaine dernière, des faucons et des colombes ont discuté de la politique monétaire de la Réserve fédérale, les colombes étant plus vocales. Il semble que l'appel commun est que la Réserve fédérale ramène le taux des fonds fédéraux à 1, 75% à 2, 00% cette année de 2, 25% à 2, 50%. Mon appel demeure que la Fed laissera le taux des fonds inchangé jusqu'en 2019 et potentiellement jusqu'à la fin de 2020 après l'élection présidentielle.
Wall Street a oublié le fait que la Fed continue de dénouer son bilan. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que le dénouement du bilan ne resserre pas la politique monétaire, mais je dis qu'il ment, car le dénouement est un resserrement quantitatif car il annule l'assouplissement quantitatif, qui a fait monter le bilan de la Fed à 4, 5 billions de dollars.
Chaque semaine, la Réserve fédérale prend un instantané de son bilan mercredi. Le 27 mars, le bilan était de 3 956 billions de dollars, en baisse de 6 milliards de dollars par rapport à 3, 962 dollars le 20 mars. Cela revient à resserrer la Fed, 6 milliards de dollars ayant été retirés du système bancaire. À la fin de septembre 2017, le bilan s'élevait à 4, 5 billions de dollars, le dénouement total s'élevait donc à 544 milliards de dollars.
FOMC
Stratégie de bilan de la Réserve fédérale: la Réserve fédérale arrêtera le dénouement fin septembre 2019. La Fed a fixé un calendrier de dénouement de 50 milliards de dollars en avril, puis de 35 milliards de dollars pour chacun des cinq prochains mois jusqu'en septembre. Il s'agit de 225 milliards de dollars supplémentaires de resserrement de la Fed, ce qui ramènerait le bilan à 3, 731 milliards de dollars.
Cette réduction n'atteindra pas l'objectif déclaré du président Powell d'un bilan de 3, 5 billions de dollars. A-t-il menti à nouveau, ou n'a-t-il simplement pas mentionné qu'il fallait encore se détendre pour atteindre cet objectif? Les 231 milliards de dollars supplémentaires de déroulement seront probablement programmés après les élections de 2020.
Le graphique journalier du rendement du billet du Trésor américain à 10 ans
Refinitiv XENITH
Le graphique journalier du rendement de la note du Trésor américain à 10 ans montre que ce rendement est sous un «croisement de la mort» depuis le 11 janvier qui favorise des rendements plus bas. La moyenne mobile simple de 50 jours est tombée en dessous de la moyenne mobile simple de 200 jours pour montrer que des rendements inférieurs suivraient. Ce jour-là, ce rendement était de 2, 70% et il est tombé à un bas rendement de 2, 34% en 2019 le 28 mars.
Le rendement du Trésor à 10 ans est inférieur à son pivot semestriel à 2, 605% depuis le 20 mars, lorsque le FOMC a annoncé une vision plus accommodante de la politique monétaire. Le rendement a clôturé la semaine dernière à 2, 414%, avec mon pivot pour cette semaine à 2, 466%. Je montre des niveaux de valeur mensuels et trimestriels à 2, 576% et 2, 759%. Les rendements sont un signe clair que la faiblesse économique en Europe contribue à une "fuite vers la sécurité" vers les bons du Trésor américain.
Le graphique hebdomadaire du rendement du billet du Trésor américain à 10 ans
Refinitiv XENITH
Le graphique hebdomadaire du rendement du billet du Trésor américain à 10 ans montre la baisse des rendements qui a commencé à partir d'un sommet de 3, 26% fixé au cours de la semaine du 12 octobre alors que le marché boursier atteignait son apogée. Cette semaine établit le rendement le plus bas de ce sommet à 2, 340%, en maintenant sa moyenne mobile simple à 200 semaines, ou "retour à la moyenne", à 2, 356%. Le graphique privilégie la baisse des rendements à l'avenir, avec une note inférieure à sa moyenne mobile modifiée à cinq semaines à 2, 593%. La lecture stochastique lente hebdomadaire 12 x 3 x 3 a diminué à 21, 87 cette semaine, en baisse par rapport à 25, 55 le 22 mars.
Graphique journalier du SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
Le SPDR S&P 500 ETF (SPY), également connu sous le nom de Spiders ETF, est de 20, 8% au-dessus de son plus bas du 26 décembre de 233, 76 $ et de 3, 9% au-dessous de son sommet intrajournalier de 293, 94 $ fixé le 21 septembre. une baisse du marché baissier de son plus haut historique de 293, 94 $ fixé le 21 septembre au plus bas du 26 décembre. Le fonds a connu un «renversement de clé» le 26 décembre, car la clôture de 246, 18 $ ce jour-là était supérieure au sommet du 24 décembre de 240, 83 $.
La clôture de 249, 92 $ le 31 décembre a été un apport important à mes analyses propriétaires, et deux niveaux clés restent en jeu. Le niveau de valeur semestriel est de 266, 14 $, avec le niveau de risque annuel à 285, 86 $. La clôture du 29 mars à 282, 48 $ a également été entrée dans mes analyses, entraînant un niveau de valeur mensuel à 272, 17 $, un niveau de risque hebdomadaire à 287, 14 $ et un niveau de risque trimestriel supérieur au plus haut historique à 297, 56 $.
Graphique hebdomadaire du SDDR S&P 500 ETF
Refinitiv XENITH
Le graphique hebdomadaire pour les araignées est une surachat d'achat positive, l'ETF étant au-dessus de sa moyenne mobile modifiée à cinq semaines à 276, 6 $ et au-dessus de sa moyenne mobile simple à 200 semaines, ou "retour à la moyenne", à 238, 78 $ après cette moyenne détenue à 234, 71 $ pendant la semaine du 28 décembre. La lecture stochastique lente hebdomadaire 12 x 3 x 3 est passée à 89, 80 la semaine dernière, contre 88, 80 le 22 mars et dépassant le seuil de surachat de 80, 00. SPY commencera probablement en avril à devenir une "bulle parabolique gonflante" avec une lecture au-dessus de 90, 00.
Comment utiliser mes niveaux de valeur et niveaux de risque: Les niveaux de valeur et les niveaux de risque sont basés sur les neuf dernières clôtures hebdomadaires, mensuelles, trimestrielles, semestrielles et annuelles. Le premier ensemble de niveaux était basé sur la clôture du 31 décembre. Les niveaux trimestriels, semestriels et annuels d'origine restent en vigueur. Le niveau hebdomadaire change chaque semaine; le niveau mensuel change à la fin de chaque mois.
Ma théorie est que neuf années de volatilité entre les clôtures sont suffisantes pour supposer que tous les événements haussiers ou baissiers possibles pour l'action sont pris en compte. Pour capturer la volatilité du cours des actions, les investisseurs devraient acheter des actions en faiblesse à un niveau de valeur et réduire les avoirs en vigueur pour un niveau risqué. Un pivot est un niveau de valeur ou un niveau risqué qui a été violé dans son horizon temporel. Les pivots agissent comme des aimants qui ont une forte probabilité d'être testés à nouveau avant l'expiration de leur horizon temporel.
Comment utiliser des lectures stochastiques lentes 12 x 3 x 3 hebdomadaires: mon choix d'utiliser des lectures stochastiques lentes 12 x 3 x 3 hebdomadaires était basé sur des tests a posteriori de nombreuses méthodes de lecture de la dynamique des cours, dans le but de trouver la combinaison qui a abouti à le moins de faux signaux. Je l'ai fait après le krach boursier de 1987, donc je suis content des résultats depuis plus de 30 ans.
La lecture stochastique couvre les 12 dernières semaines de hauts, de bas et de fermetures pour le titre. Il existe un calcul brut des différences entre le plus haut haut et le plus bas bas par rapport aux fermetures. Ces niveaux sont modifiés pour une lecture rapide et une lecture lente, et j'ai trouvé que la lecture lente fonctionnait le mieux.
La lecture stochastique se situe entre 00, 00 et 100, 00, avec des lectures supérieures à 80, 00 considérées comme surachetées et des lectures inférieures à 20, 00 considérées comme survendues. Récemment, j'ai noté que les actions ont tendance à culminer et à baisser de 10% à 20% et plus peu de temps après une lecture au-dessus de 90, 00, alors j'appelle cela une "bulle parabolique gonflante", car une bulle éclate toujours. Je me réfère également à une lecture en dessous de 10, 00 comme «trop bon marché pour être ignoré».
