Taux des fonds fédéraux par rapport au LIBOR: un aperçu
En macroéconomie, le taux d'intérêt joue un rôle crucial dans la réalisation d'un équilibre sur le marché des actifs en égalisant la demande et l'offre de fonds. Les deux taux d'intérêt les plus répandus sont le taux des fonds fédéraux et le London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Le taux des fonds fédéraux est principalement pertinent pour l'économie américaine, car il représente le taux auquel les institutions financières américaines très solvables négocient les soldes détenus à la Réserve fédérale, généralement du jour au lendemain. Le taux des fonds fédéraux est fixé par la Réserve fédérale américaine. Le LIBOR représente un taux de référence que les grandes banques mondiales se facturent mutuellement pour les prêts à court terme. Contrairement au taux des fonds fédéraux, le LIBOR est déterminé par l'équilibre entre l'offre et la demande sur le marché des fonds, et il est calculé pour cinq devises et différentes périodes allant d'un jour à un an.
Points clés à retenir
- Les taux d'intérêt de référence sont essentiels pour fixer les taux d'intérêt sur toutes sortes de dettes, des obligations de sociétés aux prêts hypothécaires au taux que les banques se prêtent mutuellement. Le taux des fonds fédéraux est établi par un mécanisme de marché pour les prêts au jour le jour sur les réserves, et un objectif est fixé par le FOMC.LIBOR a plusieurs échéances, le taux d'intérêt étant fixé à Londres par le biais d'un syndicat d'institutions financières.
Taux des fonds fédéraux
Le taux des fonds fédéraux (taux des fonds fédéraux) est l'un des taux d'intérêt les plus importants pour l'économie américaine, car il affecte les conditions économiques générales du pays, y compris l'inflation, la croissance et l'emploi. Le Federal Open Market Committee (FOMC) fixe l'objectif du taux des fonds fédéraux et atteint le taux prédéfini par le biais d'opérations d'open market. Le taux des fonds fédéraux est fixé en dollars américains et est généralement appliqué aux prêts à vue. Le taux des fonds fédéraux est le taux d'intérêt auquel les banques commerciales se prêtent des réserves au jour le jour.
London Interbank Offered Rate
Le LIBOR est un taux important utilisé dans le monde entier par les institutions financières pour déterminer le taux d'intérêt à appliquer sur divers prêts. Le LIBOR est basé sur cinq devises: le dollar américain, l'euro, la livre sterling, le yen japonais et le franc suisse. Il y a généralement sept échéances pour lesquelles le LIBOR est coté: du jour au lendemain, une semaine et un, deux, trois, six et 12 mois. Le taux LIBOR le plus populaire est un taux à trois mois basé sur le dollar américain.
Différences clés
Plusieurs différences existent entre le LIBOR et le taux des fonds fédéraux. Le premier est la géographie - le taux des fonds fédéraux est fixé aux États-Unis, tandis que le LIBOR à Londres. Cela ne signifie pas que les prêts ou autres dettes émis aux États-Unis n'utilisent pas le LIBOR comme référence. En fait, beaucoup le font, comme les taux hypothécaires qui sont fixés à «prime» - ou LIBOR plus une certaine majoration.
Le taux des fonds fédéraux, bien qu'étant donné comme objectif par la Réserve fédérale, est en réalité atteint sur le marché des prêts au jour le jour parmi les institutions financières. La Fed établit un taux fixe, connu sous le nom de taux d'actualisation, qui est le taux d'intérêt que la Fed accordera aux banques par le biais de la soi-disant fenêtre d'actualisation. Le taux d'actualisation est toujours fixé plus haut que l'objectif de taux des fonds fédéraux, et les banques préfèrent donc emprunter les unes aux autres plutôt que de payer des intérêts plus élevés à la Fed. Cependant, si la demande de réserves est suffisante, le taux des fonds fédéraux augmentera. Le LIBOR, quant à lui, est fixé chaque jour par un syndicat de maisons d'investissement à Londres sans mécanisme de marché.
Alors que la plupart des petites et moyennes banques empruntent des fonds fédéraux pour répondre à leurs besoins en réserves - ou prêtent leur excédent de trésorerie - la banque centrale n'est pas le seul endroit où aller pour des prêts à court terme à des prix compétitifs. Ils peuvent également échanger des eurodollars, qui sont des dépôts libellés en dollars américains dans des banques étrangères. En raison de la taille de leurs transactions, de nombreuses grandes banques sont prêtes à aller à l'étranger si cela signifie un taux légèrement meilleur.
Le LIBOR, peut-être le taux de référence le plus influent au monde, est le montant que les banques se facturent mutuellement pour les eurodollars sur le marché interbancaire de Londres. Le groupe IntercontinentalExchange (ICE) demande à plusieurs grandes banques combien cela leur coûterait d'emprunter chaque jour auprès d'une autre institution de crédit. La moyenne filtrée des réponses représente le LIBOR. Les eurodollars ont différentes durées, il existe donc en fait plusieurs taux de référence: le LIBOR à un mois, le LIBOR à trois mois, etc.
Les eurodollars remplaçant les fonds fédéraux, le LIBOR a tendance à suivre de près le taux d'intérêt directeur de la Fed. Cependant, contrairement au taux préférentiel, il y a eu des divergences importantes entre les deux lors de la crise financière de 2007-2009.
Relation avec Prime
Bien que la plupart des prêts bancaires à taux variable ne soient pas directement liés au taux des fonds fédéraux, ils vont généralement dans le même sens. En effet, le taux préférentiel et le taux LIBOR, deux taux de référence importants auxquels ces prêts sont souvent liés, ont une relation étroite avec le taux des fonds fédéraux.
Dans le cas du taux préférentiel, le lien est particulièrement étroit. Le taux préférentiel est généralement considéré comme le taux qu'une banque commerciale offre à ses clients les moins risqués. Le Wall Street Journal demande à 10 grandes banques américaines ce qu'elles facturent à leurs entreprises clientes les plus solvables. Il publie la moyenne quotidiennement, bien qu'il ne modifie le taux que lorsque 70% des répondants ajustent leur taux.
Bien que chaque banque fixe son propre taux préférentiel, la moyenne oscille constamment à trois points de pourcentage au-dessus du taux des fonds fédéraux. Par conséquent, les deux figures se déplacent en verrouillage virtuel l'une avec l'autre.
Si vous êtes un particulier avec un crédit moyen, votre carte de crédit peut facturer un taux préférentiel plus, disons, six points de pourcentage. Si le taux des fonds fédéraux est à 1, 5%, cela signifie que le taux préférentiel est probablement à 4, 5%. Notre client hypothétique paie donc 10, 5% sur sa ligne de crédit renouvelable. Si le Federal Open Market Committee abaisse le taux, il / elle bénéficiera de coûts d'emprunt inférieurs presque immédiatement.
