Qu'est-ce que la répression financière?
La répression financière est un terme qui décrit les mesures par lesquelles les gouvernements acheminent les fonds du secteur privé vers eux-mêmes comme une forme de réduction de la dette. Les mesures politiques globales permettent au gouvernement d'emprunter à des taux d'intérêt extrêmement bas, obtenant ainsi un financement à faible coût pour les dépenses publiques.
Cette action se traduit également par des épargnants gagnant des taux inférieurs au taux d'inflation et est donc répressif. Le concept a été introduit pour la première fois en 1973 par les économistes de Stanford Edward S. Shaw et Ronald I. McKinnon pour dénigrer les politiques gouvernementales qui ont freiné la croissance économique dans les marchés émergents.
Points clés à retenir
- La répression financière est un terme économique qui désigne les gouvernements qui empruntent indirectement à l'industrie pour rembourser leurs dettes publiques.Ces mesures sont répressives car elles désavantagent les épargnants et enrichissent le gouvernement.Certaines méthodes de répression financière peuvent inclure des plafonds de prix artificiels, des restrictions commerciales, des barrières à l'entrée et contrôle du marché.
Comprendre la répression financière
La répression financière est un moyen indirect pour les gouvernements de faire en sorte que les dollars de l'industrie privée remboursent les dettes publiques. Un gouvernement vole la croissance de l'économie avec des outils subtils comme des taux d'intérêt nuls et des politiques inflationnistes pour réduire ses propres dettes. Certaines des méthodes peuvent en fait être directes, telles que l'interdiction de la propriété de l'or et la limitation de la quantité de devises pouvant être converties en devises étrangères.
En 2011, les économistes Carmen M. Reinhart et M. Belen Sbrancia ont émis l'hypothèse dans un document du Bureau national de recherche économique (NBER), intitulé "La liquidation de la dette publique", que les gouvernements pourraient revenir à la répression financière pour faire face à la dette après la crise économique de 2008. crise.
La répression financière peut comprendre des mesures telles que les prêts directs au gouvernement, les plafonds des taux d'intérêt, la réglementation des mouvements de capitaux entre les pays, les réserves obligatoires et une association plus étroite entre le gouvernement et les banques. Le terme a été initialement utilisé pour signaler les mauvaises politiques économiques qui ont freiné les économies des pays moins développés. Cependant, la répression financière a depuis été appliquée à de nombreuses économies développées par le biais de mesures de relance et de resserrement des capitaux après la crise financière de 2007-2009.
Caractéristiques de la répression financière
Reinhart et Sbrancia indiquent que la répression financière se caractérise par:
- Plafonds ou plafonds des taux d'intérêt Propriété ou contrôle public des banques et institutions financières nationales Création ou maintien d'un marché intérieur captif de la dette publique Restrictions à l'entrée dans le secteur financier Diriger le crédit à certaines industries
Le même document a révélé que la répression financière était un élément clé pour expliquer les périodes où les économies avancées étaient en mesure de réduire leur dette publique à un rythme relativement rapide. Ces périodes ont eu tendance à suivre une explosion de la dette publique. Dans certains cas, cela résultait des guerres et de leurs coûts. Plus récemment, les dettes publiques ont augmenté sous l'effet des programmes de relance destinés à aider les économies à sortir de la Grande Récession.
Les tests de résistance et les réglementations mises à jour pour les assureurs obligent essentiellement ces institutions à acheter des actifs plus sûrs. Bien entendu, les obligations d'État sont au premier rang de ce que les régulateurs considèrent comme un actif sûr. Cet achat d'obligations aide à son tour à maintenir les taux d'intérêt bas et encourage potentiellement l'inflation globale, ce qui aboutit à une réduction plus rapide de la dette publique que cela n'aurait été possible autrement.
