Qu'est-ce qu'un engagement ferme?
Un engagement ferme a trois significations générales en finance, mais il est surtout connu comme un accord du preneur ferme pour assumer tous les risques liés aux stocks et acheter tous les titres pour un premier appel public à l'épargne (IPO) directement de l'émetteur pour la vente au public. Il est également connu sous le nom de «souscription à engagement ferme» ou «opération d'achat». Le terme fait également référence à la promesse d'un établissement de crédit de conclure un accord de prêt avec un emprunteur dans un certain délai. Une troisième application du terme d'engagement ferme concerne la comptabilité et la déclaration des dérivés utilisés à des fins de couverture.
Points clés à retenir
- Un engagement ferme fait généralement référence à un accord du preneur ferme d'assumer tous les risques liés aux stocks et d'acheter tous les titres pour une introduction en bourse directement auprès des émetteurs en vue de leur vente publique. Les autres applications de l'engagement ferme concernent les prêts et les dérivés. Dans le premier cas, un prêteur promet à un emprunteur que le montant du prêt sera disponible pour emprunter en cas de besoin. Un engagement ferme est utilisé pour la comptabilisation des dérivés, tels que définis dans le Financial Accounting Standard Board (FASB).
Comprendre l'engagement ferme
Dans un engagement ferme, un souscripteur agit en tant que concessionnaire et assume la responsabilité de tout stock invendu. Pour prendre ce risque par un engagement ferme, le concessionnaire bénéficie d'un écart négocié entre le prix d'achat auprès de l'émetteur et le prix d'offre au public. Une méthode de vente par engagement ferme contraste avec les meilleurs efforts et la base de l'engagement de réserve. Un preneur ferme vendant des titres de son mieux ne garantit pas la vente intégrale d'une émission au prix souhaité par l'émetteur et ne prendra pas en stock les invendus.
Un engagement de stand-by fait le maximum d'efforts pour que le preneur ferme accepte d'acheter des actions IPO invendues au prix de souscription. Les frais de souscription d'engagement de souscription seront plus élevés car le souscripteur est exposé au risque que le prix qu'il doit payer pour les actions invendues soit supérieur au prix du marché en raison d'une demande plus faible que prévu.
Autres exemples d'engagement ferme
Les deux autres applications courantes d'un engagement ferme concernent les prêts et les produits dérivés. À titre d'exemple pour le premier cas, lorsqu'un emprunteur cherche à s'assurer qu'il disposera d'un prêt à long terme pour les dépenses en capital prévues, il peut obtenir un engagement ferme d'un prêteur pour le montant afin qu'il puisse procéder.
Pour les dérivés, un engagement ferme est un concept décrit dans la déclaration n ° 133 du Financial Accounting Standard Board (FASB): "Pour un dérivé désigné comme couvrant l'exposition aux variations de la juste valeur d'un actif ou d'un passif comptabilisé ou d'un engagement ferme (dénommée «couverture de juste valeur»), le gain ou la perte est comptabilisé dans les résultats de la période de changement ainsi que la perte ou le gain compensatoire sur l'élément couvert attribuable au risque couvert. »
Exemples d'engagement ferme
Un exemple d'engagement ferme pour un prêt est lorsqu'une entreprise de financement ou une banque s'engage à fournir un prêt pour la construction d'un bien immobilier. Par exemple, une banque locale peut s'engager à fournir les fonds nécessaires pour construire un centre commercial dans le quartier.
Un exemple d'un engagement ferme dans une introduction en bourse est lorsqu'une banque d'investissement s'engage à souscrire une introduction en bourse. Par exemple, Goldman Sachs et Morgan Stanley ont souscrit à l'introduction en bourse de Facebook. Ils se sont fermement engagés à vendre les actions de Facebook au public. En même temps, ils l'ont raccourci et ont fait des millions dans le processus.
