Qu'est-ce qu'un problème?
Un problème est le processus d'offre de titres afin de lever des fonds auprès des investisseurs. Les entreprises peuvent émettre des obligations ou des actions aux investisseurs comme méthode de financement de l'entreprise. Le terme «émission» fait également référence à une série d’actions ou d’obligations qui ont été offertes au public et se rapporte généralement à l’ensemble d’instruments qui ont été libérés dans le cadre d’une seule offre.
Comprendre le problème
L'émission de titres peut prendre plusieurs formes. Les sociétés peuvent avoir une nouvelle émission, dans laquelle elles libèrent un titre pour la première fois, ou une émission chevronnée, dans laquelle une entreprise établie offre des actions supplémentaires. En général, un problème a tendance à se référer à une offre particulière. Par exemple, si une entreprise vend au public un groupe d'obligations à 10 ans, cet ensemble d'obligations sera appelé émission unique.
Si une entreprise a besoin de capitaux pour rester en activité, elle a la possibilité d'obtenir un financement en vendant des actions ou en émettant des obligations. Dans une émission d'actions secondaires, le conseil d'administration (BOD) vote pour émettre plus d'actions et augmenter le nombre d'actions disponibles sur le marché à des fins de transaction. Le produit de la vente d'actions supplémentaires au public est reversé directement à l'entreprise.
De même, si une entreprise souhaite déplacer la dette existante et en créer de nouvelles en même temps, elle peut décider d'émettre des obligations. L'entreprise emprunte de l'argent aux investisseurs et la rembourse avec intérêts. L'intérêt est une dépense déductible d'impôt qui réduit le coût d'emprunt de la société.
Points clés à retenir
- Un problème est une offre de titres aux investisseurs dans l'espoir de lever des capitaux. Les émissions d'obligations peuvent être faites tant qu'il y a un appétit des investisseurs pour la dette de l'entreprise. Cet appétit est influencé par la capacité de l'entreprise à effectuer les paiements.Les émissions supplémentaires d'actions peuvent entraîner une dilution, ce que les investisseurs ont tendance à désapprouver, mais les actions ne nécessitent pas de paiement d'intérêts.
Facteurs liés à l'émission d'actions ou d'obligations
Les entreprises doivent tenir compte des objectifs commerciaux lorsqu'elles décident de vendre des actions ou d'émettre des obligations. Émission d'actions ou d'obligations afin de mobiliser des capitaux pour des projets visant à modifier la structure du capital d'une entreprise composée de dettes et de capitaux propres. La pondération de la structure d'une entreprise dans la dette ou le capital détermine le coût du capital pour l'entreprise. Le coût d'émission de la dette est le taux d'intérêt que la société émettrice doit payer périodiquement à ses investisseurs et prêteurs. Le coût d'émission d'actions est le paiement de dividendes. Trouver un bon équilibre entre les deux types de titres peut aider une entreprise à éviter de payer un coût élevé du capital.
L'argent des actions n'a pas besoin d'être remboursé, ni les intérêts (ou dividendes) comme les obligations. Étant donné que chaque émission d'actions modifie la propriété d'un investisseur dans l'entreprise, il y a une limite à la quantité d'actions qu'une entreprise peut émettre lorsque la dilution devient un problème.
Cependant, les sociétés peuvent émettre des obligations tant que les investisseurs sont disposés à agir en tant que prêteurs. Étant donné que les entreprises peuvent verser aux détenteurs d'obligations un taux d'intérêt inférieur et conserver un plus grand contrôle sur le financement, l'émission d'obligations est moins coûteuse que l'emprunt auprès d'une banque. Les obligations ne changent pas la propriété ou le fonctionnement d'une entreprise détenue lors de la vente d'actions. La tenue des registres est plus simple avec les obligataires, car toutes les obligations ayant la même émission gagnent le même taux d'intérêt et ont la même date d'échéance. Les offres d'obligations sont également plus flexibles que l'émission d'actions.
Souscription d'actions et d'obligations
Les sociétés émettant des actions et des obligations peuvent recourir aux banques d'investissement pour faciliter le processus. Par exemple, si une entreprise décide de vendre des obligations, la banque d'investissement détermine la valeur et le risque de la société, puis détermine les prix, et finalement souscrit et vend les obligations au public. Les banques d'investissement peuvent également souscrire des actions ou d'autres titres pour un premier appel public à l'épargne (IPO) ou un appel public à l'épargne secondaire. Les coureurs de livres peuvent être affectés à des comptes plus importants.
