Table des matières
- Qu'est-ce que Forward P / E?
- La formule P / E avant
- Que révèle Forward P / E?
- P / E avant / P / E arrière
- Limitations du P / E avant
- Comment calculer dans Excel
Qu'est-ce que le cours à terme sur bénéfices - P / E à terme?
Prix à terme sur bénéfices (P / E à terme) est une version du ratio des prix sur bénéfices (P / E) qui utilise les bénéfices prévus pour le calcul du P / E. Bien que les gains utilisés dans cette formule ne soient qu'une estimation et ne soient pas aussi fiables que les données sur les gains actuels ou historiques, il y a toujours des avantages dans l'analyse du P / E estimé.
La formule P / E avant
Le bénéfice prévu utilisé dans la formule ci-dessous utilise généralement le bénéfice prévu pour les 12 mois suivants ou pour la prochaine année fiscale (AF). Le P / E avant peut être contrasté avec le rapport P / E arrière.
La P / E à terme = Bénéfice futur estimé par action Prix actuel de l'action
Par exemple, supposons qu'une société a un cours de bourse actuel de 50 $ et que le bénéfice par action de cette année soit de 5 $. Les analystes estiment que les bénéfices de l'entreprise augmenteront de 10% au cours du prochain exercice. La société a un ratio P / E actuel de 50 $ / 5 = 10x.
Le P / E avant, d'autre part, serait de 50 $ / (5 x 1, 10) = 9, 1x. Notez que le P / E à terme est inférieur au P / E actuel puisque le P / E à terme représente la croissance future des bénéfices par rapport au cours de l'action d'aujourd'hui.
Cours à terme sur bénéfice
Que révèle le prix à terme sur bénéfices?
Les analystes aiment considérer le ratio P / E comme une étiquette de prix sur les bénéfices. Il est utilisé pour calculer une valeur relative basée sur le niveau de revenus d'une entreprise. En théorie, 1 $ de revenus pour la société A vaut la même chose que 1 $ de revenus pour la société B. Si tel est le cas, les deux sociétés devraient également négocier au même prix, mais c'est rarement le cas.
Si la société A se négocie à 5 $ et la société B à 10 $, cela signifie que le marché valorise davantage les bénéfices de la société B. Différentes interprétations peuvent expliquer pourquoi l'entreprise B est plus valorisée. Cela pourrait signifier que les bénéfices de la société B sont surévalués. Cela pourrait également signifier que la société B mérite une prime sur la valeur de ses bénéfices en raison d'une gestion supérieure et d'un meilleur modèle commercial.
Lors du calcul du rapport P / E final, les analystes comparent le prix d'aujourd'hui aux bénéfices des 12 derniers mois ou du dernier exercice; cependant, les deux sont basés sur les prix historiques. Les analystes utilisent des estimations de bénéfices pour déterminer quelle sera la valeur relative de l'entreprise à un niveau futur de bénéfices. Le P / E à terme estime la valeur relative des bénéfices.
Par exemple, si le prix actuel de la société B est de 10 $ et que les bénéfices devraient doubler l'année prochaine pour atteindre 2 $, le ratio P / E à terme est 5x, soit la moitié de la valeur de la société lorsqu'elle a réalisé 1 $ de bénéfices. Si le ratio P / E à terme est inférieur au ratio P / E actuel, cela signifie que les analystes s'attendent à une augmentation des bénéfices; si le P / E à terme est supérieur au ratio P / E actuel, les analystes s'attendent à une baisse des bénéfices.
Points clés à retenir
- Le P / E à terme est une version du ratio cours / bénéfice qui utilise les bénéfices prévus pour le calcul du P / E. Parce que le P / E à terme utilise le BPA estimé, il peut produire des résultats incorrects ou biaisés si les bénéfices réels s'avèrent différents. Les analystes combinent souvent des estimations de P / E avant et arrière pour faire un meilleur jugement.
P / E avant / P / E arrière
Le P / E avant utilise l'EPS projeté. Le P / E traînant, quant à lui, s'appuie sur les performances passées en divisant le cours actuel de l'action par le bénéfice total par action au cours des 12 derniers mois. Il s'agit de la mesure P / E la plus populaire, car elle est la plus objective - en supposant que l'entreprise ait déclaré ses revenus avec précision. Certains investisseurs préfèrent regarder le P / E final car ils ne font pas confiance aux estimations de revenus d'une autre personne.
Cependant, le P / E arrière a également sa part de lacunes - à savoir, les performances passées d'une entreprise ne signalent pas un comportement futur. Les investisseurs devraient donc engager de l'argent en fonction du pouvoir de gain futur, et non du passé. Le fait que le nombre d'EPS reste constant, tandis que les cours des actions fluctuent, est également un problème. Si un événement majeur de l'entreprise entraîne une hausse ou une baisse significative du cours de l'action, le P / E final sera moins représentatif de ces changements.
Limitations du P / E avant
Étant donné que le P / E à terme repose sur des bénéfices futurs estimés, il est sujet à des erreurs de calcul et / ou au biais des analystes. Il existe également d'autres problèmes inhérents au P / E à terme: les entreprises pourraient sous-estimer les bénéfices afin de battre l'estimation du P / E du consensus lorsque les bénéfices du prochain trimestre seront annoncés.
D'autres sociétés pourraient surestimer l'estimation et l'ajuster ultérieurement lors de leur prochaine annonce de résultats. De plus, les analystes externes peuvent également fournir des estimations, qui peuvent différer des estimations de l'entreprise, créant ainsi de la confusion.
Si vous utilisez le P / E avancé comme base centrale de votre thèse d'investissement, effectuez une recherche approfondie sur les entreprises. Si la société met à jour ses directives, cela affectera le P / E à terme d'une manière qui pourrait vous faire réviser votre opinion. Il est recommandé d'utiliser à la fois le P / E avant et arrière pour arriver à un chiffre plus fiable.
Comment calculer le P / E avant dans Excel
Vous pouvez calculer le P / E à terme d'une entreprise pour le prochain exercice dans Microsoft Excel. Comme indiqué ci-dessus, la formule pour le P / E à terme est simplement le prix du marché par action d'une entreprise divisé par son bénéfice par action attendu. Dans Microsoft Excel, augmentez d'abord les largeurs des colonnes A, B et C en cliquant avec le bouton droit sur chacune des colonnes et en cliquant avec le bouton gauche sur «Largeur de colonne» et modifiez la valeur à 30.
Supposons que vous vouliez comparer le ratio P / E à terme entre deux sociétés du même secteur. Entrez le nom de la première société dans la cellule B1 et le nom de la deuxième société dans la cellule C1. Alors:
- Entrez "Prix du marché par action" dans la cellule A2 et les valeurs correspondantes pour le prix du marché par action des sociétés dans les cellules B2 et C2. Ensuite, entrez "Bénéfice à terme par action" dans la cellule A3 et la valeur correspondante pour le BPA attendu des sociétés pour le prochain exercice dans les cellules B3 et C3.Puis, entrez «Ratio cours à terme / bénéfice» dans la cellule A4.
Par exemple, supposons que la société ABC se négocie actuellement à 50 $ et a un BPA attendu de 2, 60 $. Entrez "Société ABC" dans la cellule B1. Ensuite, entrez "= 50" dans la cellule B2 et "= 2, 6" dans la cellule B3. Entrez ensuite "= B2 / B3" dans la cellule B4. Le ratio P / E à terme résultant pour la société ABC est de 19, 23.
D'un autre côté, la société DEF a actuellement une valeur marchande par action de 30 $ et un BPA attendu de 1, 80 $. Entrez "Company DEF" dans la cellule C1. Ensuite, entrez "= 30" dans la cellule C2 et "= 1, 80" dans la cellule C3. Ensuite, entrez "= C2 / C3" dans la cellule C4. Le P / E avant résultant pour la société DEF est de 16, 67.
Étant donné que la société ABC a un ratio P / E à terme plus élevé que la société DEF, cela indique que les investisseurs s'attendent à un bénéfice futur plus élevé de la société ABC que de la société DEF.
