Qu'est-ce que Gen-Saki
Gen-saki est un marché obligataire secondaire au Japon, également connu comme un marché repo pour sa similitude avec les accords de rachat. Le négoce Gen-saki implique l'achat ou la vente d'obligations avec un accord pour les acheter ou les revendre après une période spécifiée.
RÉPARTITION Gen-Saki
Gen-saki traduit en anglais signifie «présent» (gen) et «futur» (saki). Gen-saki est utilisé pour l'achat et la revente d'obligations d'entreprises et de gouvernements à moyen et long terme. Le marché des gen-saki a évolué dans les années 50 car il n'existait pas de marché secondaire au Japon pour les titres du Trésor émis par la Banque du Japon. Gen-saki est ouvert aux sociétés et institutions financières. Jusqu'en 1979, elle était également ouverte aux investisseurs étrangers en 1979. Les transactions Gen-saki sont disponibles pour toutes les dates d'échéance jusqu'à un an, mais la plupart des accords sont conclus dans un délai de trois mois ou moins. Lors de la fixation du taux gen-saki, le taux offert interbancaire à Londres (LIBOR) est souvent la base, car il reflète fidèlement le taux du marché des dépôts.
L'évolution vers le commerce de gen-saki au Japon représente un pas vers la norme internationale dans les accords de rachat. Traditionnellement, le Japon avait utilisé un modèle de rachat «gen-tan», qui utilise l'argent liquide comme garantie de prêt et d'emprunt. L'évolution progressive vers le négoce de gen-saki au Japon améliore l'efficacité du marché et raccourcit le cycle de règlement. Beaucoup pensent que son adoption, alimentée par les progrès de la technologie, représente une opportunité de croissance importante et pourrait entraîner de futurs changements structurels sur les marchés monétaires japonais.
Exemples de transactions «Gen-Saki»
Il existe trois catégories de transactions gen-saki: pour compte propre, consignation et directe. Lorsqu'une société de valeurs mobilières vend une obligation avec un accord de rachat pour financement, cela s'appelle une opération pour compte propre. En 1978, des restrictions ont été imposées sur le montant total des gen-saki pour compte propre en circulation. Ces réglementations ont été mises en place afin de protéger le marché des gen-saki et d'encourager une surveillance appropriée par les sociétés de bourse.
Les accords de rachat dans lesquels les détenteurs d'obligations qui ne sont pas une société de valeurs mobilières effectuent une transaction gen-saki par l'intermédiaire d'une société de valeurs mobilières sont connus sous le nom de consignation gen-saki. Dans une transaction de consignation gen-saki, l'emprunteur vend le titre avec un accord de rachat à une société de valeurs mobilières. Ensuite, la société de valeurs mobilières revend le titre à un acheteur externe.
Une transaction directe de gen-saki a lieu entre une banque ou une autre institution financière disposant de fonds excédentaires et un acheteur, qui pourrait être une entreprise.
