Des conditions commerciales difficiles ont contraint Soros Fund Management à prendre du recul par rapport au macro-investissement, une stratégie qui a joué un rôle clé dans le succès de l'entreprise et de son fondateur, le milliardaire George Soros, pendant plusieurs décennies.
Des personnes familières avec l'affaire ont déclaré à Bloomberg que Dawn Fitzpatrick, directrice des investissements chez Soros, a réduit les transactions qui cherchent à profiter des grandes fluctuations des marchés des devises, des obligations et des matières premières au cours de la dernière année, en raison de moins d'opportunités. Les difficultés d'interprétation des tendances macroéconomiques et de la manière dont celles-ci influencent les prix des actifs ont conduit Fitzpatrick à retirer de l'argent des gestionnaires macro externes et à réduire les allocations à l'équipe interne de l'entreprise après avoir perdu entre 4% et 5% sur les transactions cette année. Plusieurs membres du personnel macro de Soros, dont Nuno Camara, qui gérait de l'argent sur les marchés émergents, et Timothy Durnan, un macro commerçant, auraient également été licenciés plus tôt ce mois-ci.
Les commandes de Fitzpatrick ont laissé Adam Fisher, la personne responsable de la supervision des investissements macro à Soros, avec seulement 500 millions de dollars réservés pour les macro-paris, contre environ 3 milliards de dollars l'an dernier. Des sources ont ajouté que l'allocation pourrait augmenter à l'avenir si l'environnement commercial devenait plus favorable.
Soros Fund Management est gravé dans l'histoire de l'investissement pour ses macro-paris au bon moment. En 1992, le fondateur de l'entreprise Soros et son stratège en chef, Stanley Druckenmiller, sont devenus célèbres après avoir fait un milliard de dollars à court de livres sterling.
Le succès de Soros en tant que spéculateur a inspiré une génération de commerçants à emboîter le pas. Cependant, ces dernières années, les fonds spéculatifs ont eu du mal à reproduire les triomphes précédents, un facteur qu'ils attribuent à des niveaux de volatilité plus faibles sur les marchés.
Druckenmiller, qui a travaillé pour Soros de 1988 à 2000, s'est plaint à Bloomberg que les opportunités de macro-paris se tarissaient maintenant. «J'ai gagné 30% par an pendant 30 ans», a-t-il déclaré. "Maintenant, nous ne sommes même pas dans le même code postal, encore moins dans le même état."
Bloomberg a confirmé que de nombreux fonds macroéconomiques ont produit des rendements inférieurs à la normale ces dernières années, y compris PointState Capital, une entreprise de 10 milliards de dollars dirigée par des commerçants qui ont déjà travaillé pour Druckenmiller. PointState aurait perdu 12% jusqu'en novembre.
Pourtant, quelques fonds macroéconomiques ont réussi à atteindre des atouts en 2018. Selon Bloomberg, le milliardaire Alan Howard a généré 37% en mai seulement, tandis que Element Capital Management de Jeffrey Talpins a affiché un rendement de 26% jusqu'en novembre, indiquant que certains investisseurs sont toujours en mesure de gagner de l'argent en prévoyant de grandes tendances économiques.
