Le marché des changes (forex) est le plus grand marché du monde: la monnaie change de mains chaque fois que des biens et des services sont échangés entre les nations. La taille même des transactions en cours dans le monde offre des opportunités d'arbitrage aux spéculateurs, car les valeurs des devises fluctuent d'une minute à l'autre.
Habituellement, ces spéculateurs font de nombreuses transactions pour de petits profits, mais parfois une grosse position est prise pour un énorme profit ou, lorsque les choses tournent mal, une énorme perte., nous examinerons quelques-uns des meilleurs échanges de devises jamais réalisés. (Pour plus d'informations, voir "Tutoriel Forex: Le marché Forex")
Comment se font les transactions
Tout d'abord, il est essentiel de comprendre comment l'argent est fait sur le marché des changes. Bien que certaines des techniques soient familières aux investisseurs boursiers, le trading de devises est un domaine d'investissement en soi. Un trader de devises peut faire l'un des quatre paris sur la valeur future d'une devise:
- Court-circuiter une devise signifie que le trader pense que la devise va baisser par rapport à une autre devise.Aller long signifie que le trader pense que la devise va augmenter en valeur par rapport à une autre devise.Les deux autres paris, qui ont à voir avec le montant de le changement dans l'une ou l'autre direction - que le trader pense qu'une devise va beaucoup ou pas du tout - est connu sous les noms provocateurs d'étranglement et de chevauchement.
Une fois que vous avez décidé du pari que vous souhaitez placer, il existe de nombreuses façons de prendre la position. Par exemple, si vous vouliez vendre à découvert le dollar canadien (CAD), le moyen le plus simple serait de contracter un prêt en dollars canadiens que vous pourrez rembourser à escompte à mesure que la devise dévalue (en supposant que vous avez raison). C'est beaucoup trop petit et lent pour les vrais traders forex, ils utilisent donc des options de vente, des appels, d'autres options et des forwards pour construire et tirer parti de leurs positions. C'est l'effet de levier en particulier qui fait que certains métiers valent des millions, voire des milliards de dollars.
Andy Krieger contre le Kiwi
En 1987, Andy Krieger, un trader de 32 ans chez Bankers Trust, surveillait attentivement les devises qui se ralliaient au dollar après le crash du Black Monday. Alors que les investisseurs et les entreprises se précipitaient hors du dollar américain et vers d'autres devises qui avaient subi moins de dommages lors du krach boursier, certaines devises deviendraient fondamentalement surévaluées, créant une bonne occasion d'arbitrage. La devise ciblée par Krieger était le dollar néo-zélandais, également connu sous le nom de kiwi.
En utilisant les techniques relativement nouvelles offertes par les options, Krieger a pris une position courte contre le kiwi d'une valeur de centaines de millions de dollars. En fait, ses ordres de vente auraient dépassé la masse monétaire totale de la Nouvelle-Zélande. La pression de vente combinée au manque de devises en circulation a provoqué une forte baisse du kiwi. Il yo-yoed entre une perte de 3 et 5% tandis que Krieger a fait des millions pour ses employeurs.
Une partie de la légende raconte qu'un responsable du gouvernement néo-zélandais inquiet a appelé les patrons de Krieger et menacé Bankers Trust pour essayer de faire sortir Krieger du kiwi. Krieger a ensuite quitté Bankers Trust pour aller travailler pour George Soros.
Stanley Druckenmiller mise sur la marque (deux fois)
Stanley Druckenmiller a fait des millions en faisant deux paris longs dans la même devise tout en travaillant comme trader pour le Fonds Quantum de George Soros.
Le premier pari de Druckenmiller est venu lorsque le mur de Berlin est tombé. Les difficultés perçues de réunification entre l'Allemagne de l'Est et l'Allemagne de l'Ouest avaient déprimé la marque allemande à un niveau que Druckenmiller jugeait extrême. Il avait initialement misé plusieurs millions de dollars sur un futur rallye, jusqu'à ce que Soros lui dise d'augmenter son achat à deux milliards de marks allemands. Les choses se sont déroulées comme prévu et la position acheteuse a atteint des millions de dollars, contribuant à faire grimper le rendement du Quantum Fund à plus de 60%.
Quelques années plus tard, alors que Soros était occupé à casser la Banque d'Angleterre, Druckenmiller allait longtemps dans la marque en supposant que les retombées du pari de son patron laisseraient tomber la livre sterling contre la marque. Druckenmiller était convaincu que lui et Soros avaient raison et l'ont montré en achetant des actions britanniques. Il pensait que la Grande-Bretagne devrait réduire ses taux débiteurs, stimulant ainsi les affaires, et que la livre moins chère signifierait en fait plus d'exportations que ses rivaux européens.
Suivant cette même pensée, Druckenmiller a acheté des obligations allemandes dans l'espoir que les investisseurs passeraient aux obligations, car les actions allemandes ont affiché une croissance inférieure à celle des Britanniques. C'était un échange très complet qui a considérablement augmenté les bénéfices du pari principal de Soros contre la livre.
George Soros contre la livre sterling
La livre sterling a assombri la marque allemande jusqu'aux années 90, même si les deux pays étaient très différents sur le plan économique. L'Allemagne était le pays le plus fort, malgré les difficultés persistantes de la réunification, mais le Royaume-Uni souhaitait maintenir la valeur de la livre au-dessus de 2, 7 marks. Les tentatives d'adhérer à cette norme ont laissé la Grande-Bretagne avec des taux d'intérêt élevés et une inflation tout aussi élevée, mais elle a exigé un taux fixe de 2, 7 marks pour une livre comme condition d'entrée dans le mécanisme de change européen (MCE).
De nombreux spéculateurs, dont George Soros en chef, se sont demandé combien de temps les taux de change fixes pouvaient combattre les forces du marché, et ils ont commencé à prendre des positions courtes contre la livre sterling. Soros a beaucoup emprunté pour parier davantage sur une baisse de la livre. Le Royaume-Uni a relevé ses taux d'intérêt à deux chiffres pour tenter d'attirer les investisseurs. Le gouvernement espérait alléger la pression de vente en créant plus de pression d'achat.
Cependant, le paiement d'intérêts coûte de l'argent et le gouvernement britannique s'est rendu compte qu'il perdrait des milliards de dollars en essayant de soutenir artificiellement la livre. Il s'est retiré du MCE et la valeur de la livre a chuté par rapport à la marque. Soros a fait au moins 1 milliard de dollars sur ce seul commerce. Pour le gouvernement britannique, la dévaluation de la livre a en fait aidé, car elle a forcé l'excédent d'intérêt et l'inflation à sortir de l'économie, ce qui en fait un environnement idéal pour les entreprises.
Un travail ingrat
Toute discussion autour des meilleurs échanges de devises tourne presque toujours autour de George Soros, car beaucoup de ces commerçants ont un lien avec lui et son Quantum Fund. Après s'être retiré de la gestion active de ses fonds pour se concentrer sur la philanthropie, Soros a fait des commentaires qui semblaient exprimer son regret d'avoir fait fortune en attaquant les devises. Ce fut un changement étrange pour Soros qui, comme de nombreux commerçants, a fait de l'argent en supprimant les inefficacités de prix du marché.
Le Royaume-Uni a perdu de l'argent à cause de Soros et il a forcé le pays à avaler la pilule amère de se retirer du MCE, mais beaucoup de gens voient également ces inconvénients dans le commerce comme des mesures nécessaires qui ont aidé le Royaume-Uni à émerger plus fort. S'il n'y avait pas eu de baisse de la livre, les problèmes économiques du Royaume-Uni auraient pu se prolonger alors que les politiciens essayaient de modifier le MCE.
The Bottom Line
Un pays peut bénéficier d'une monnaie faible autant que d'une monnaie forte. Avec une monnaie faible, les produits et actifs nationaux deviennent moins chers pour les acheteurs internationaux et les exportations augmentent. De la même manière, les ventes intérieures augmentent avec l'augmentation des prix des produits étrangers en raison du coût plus élevé des importations.
Il y avait très probablement beaucoup de gens au Royaume-Uni et en Nouvelle-Zélande qui étaient satisfaits lorsque les spéculateurs ont fait baisser les devises surévaluées. Bien sûr, il y avait aussi des importateurs et d'autres qui étaient naturellement contrariés. Un spéculateur de devises fait de l'argent en forçant un pays à faire face à des réalités auxquelles il préfère ne pas faire face. Bien que ce soit un sale boulot, quelqu'un doit le faire.
