Mouvements majeurs
Les manifestations à Hong Kong contre le projet de loi autorisant l'extradition des citoyens vers la Chine sont devenues violentes, la police tirant des balles en caoutchouc, des canons à eau et des gaz lacrymogènes sur les manifestants bloquant l'accès aux bâtiments gouvernementaux et financiers.
Outre les risques évidents pour la vie et la sécurité humaines, la protestation et la réaction de la police ont également eu un impact financier sur les marchés de Hong Kong. Comme vous pouvez le voir dans le graphique suivant, l'indice Hang Seng, qui reflète la valeur de plus de la moitié de la valeur des actions cotées à la bourse de Hong Kong, est en baisse de près de 2% pour la journée, tandis que le dollar de Hong Kong a rebondi significativement. Il ne semble pas que cela ait un impact important sur les marchés, mais cela pourrait devenir un problème beaucoup plus important pour les commerçants. C'est particulièrement inquiétant car l'indice comprend des actions avec une exposition ciblée à Hong Kong et à la Chine elle-même.
Hong Kong est une région semi-autonome sous la République populaire de Chine avec sa propre monnaie, ses lois et sa culture. Hong Kong est particulièrement important en tant que centre majeur de la finance mondiale. Si les troubles civils à Hong Kong durent très longtemps, l'impact se répercuterait sur d'autres centres financiers car la liquidité et l'accès seraient réduits.
Les marchés financiers au Japon, à Singapour et en Chine suivraient probablement le marché de Hong Kong, et le yen pourrait commencer à augmenter en valeur comme couverture contre l'incertitude dans la région. C'est un problème pour les marchés à l'intérieur et à l'extérieur des États-Unis, car le yen est une source majeure de financement international pour les achats d'actifs et les investissements aux États-Unis et en Europe. Si le yen augmente en valeur (en particulier dans une panique de marché), il devient plus difficile pour les actions du monde entier d'augmenter. C'est l'un des nombreux problèmes qui ont poussé la vente en bourse pendant le marché baissier de novembre-décembre 2018.
S&P 500
Le S&P 500 était de nouveau faible aujourd'hui, les investisseurs s'inquiétant de Hong Kong et du commerce. En temps normal, je m'attendais à ce que les actions augmentent en valeur après la publication ce matin de l'indice des prix à la consommation (IPC). Les données de l'IPC ont montré que les prix des produits de base n'ont pas augmenté autant que prévu au cours du dernier mois. Cela aurait dû être un signe que la Fed est libre de baisser les taux agressivement cette année.
Cependant, les inquiétudes commerciales et une accumulation surprenante des stocks de pétrole ont maintenu les prix plus bas. En outre, le Wall Street Journal rapporte que le PDG de Facebook, Inc. (FB), Mark Zuckerberg, était plus conscient de la nature de l'utilisation abusive des données clients par Facebook que ce qui était initialement connu. Ne choquant personne, cette révélation a conduit à une réduction du stock Facebook ce matin, ce qui a entraîné le secteur technologique dans son ensemble.
D'un point de vue technique, le S&P 500 est toujours en dessous du niveau de résistance de ses sommets antérieurs près de 2940, mais une baisse précoce ne serait pas impossible. Si le S&P 500 commence à baisser, je surveillerai le niveau de soutien de la ligne de tendance du décolleté de la tête et des épaules près de 2 820 pour un rebond potentiel.
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Indicateurs de risque - Les prix de l'essence pourraient stimuler la consommation
Comme je l'ai mentionné précédemment, un mauvais rapport sur les stocks de pétrole, les troubles civils à Hong Kong et un yen fort contribuent à un environnement où le risque augmente. Cependant, il n'y a aucun signe de panique ou de baisse pure et simple comme nous l'avons vu l'année dernière.
Un changement qui pourrait améliorer les perspectives du marché est le prix de l'essence. Juste à temps pour la saison de conduite estivale, les prix de l'essence baissent à nouveau. Bien que cela soit terrible pour des raffineurs comme Valero Energy Corporation (VLO) ou Phillips 66 (PSX), moins les consommateurs doivent dépenser en énergie, plus ils sont susceptibles de dépenser pour d'autres biens et services.
Comme vous pouvez le voir dans le graphique suivant, le prix des contrats à terme sur l'essence est de nouveau inférieur à 1, 70 $ le gallon, ce qui se rapproche des plus bas du quatrième trimestre de l'année dernière. Selon les analystes de JPMorgan, les consommateurs dépensent jusqu'à 0, 80 $ pour chaque dollar économisé en essence sur d'autres produits.
Si les tendances actuelles des dépenses de consommation restent cohérentes, la baisse des prix de l'essence devrait favoriser les restaurants, les sociétés d'électronique grand public et les grands magasins cet été. Ceux qui ont des tendances fondamentales très positives comme Costco Corporation (COST) ou Starbucks Corporation (SBUX) et moins exposés au commerce international comme Netflix, Inc. (NFLX) pourraient être bien positionnés pour tirer parti d'une amélioration des perspectives de dépenses de consommation.
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Analyse des stocks de détail
Conclusion - ne vous inquiétez pas encore
Il existe actuellement plusieurs risques externes importants pour le marché, notamment les menaces continues du président Trump d'augmenter les tarifs sur les partenaires commerciaux et les manifestations à Hong Kong. Cependant, je maintiens l'appel que j'ai fait lundi, et je m'attends toujours à ce que ce soit une semaine calme pendant que les investisseurs se positionnent pour la grande réunion de la Fed mercredi prochain. Gardez un œil sur les principaux indices, mais je recommande aux traders de ne pas être trop inquiets s'il y a une volatilité sans but jeudi et vendredi.
