Les hedge funds utilisent plusieurs formes de levier pour rechercher des rendements importants. Ils achètent des titres sur marge, ce qui signifie qu'ils tirent parti de l'argent d'un courtier pour faire des investissements plus importants. Ils investissent en utilisant des lignes de crédit et espèrent que leurs rendements dépassent les intérêts. Les fonds spéculatifs négocient également des produits dérivés, qu'ils considèrent comme présentant un risque asymétrique; la perte maximale est beaucoup plus petite que le gain potentiel.
Que sont les hedge funds?
Les hedge funds sont des pools d'argent, généralement d'investisseurs ultra-fortunés ou institutionnels, que le gestionnaire de fonds utilise pour rechercher des rendements élevés avec des tactiques d'investissement peu orthodoxes. Ces stratégies consistent notamment à rechercher des titres fortement sous-évalués ou surévalués, à prendre une position longue ou courte en fonction des résultats et à utiliser des stratégies d'options, telles que le long straddle et le long strangle, pour capitaliser sur la volatilité du marché sans avoir à deviner correctement la direction du mouvement..
Achat sur marge
Une méthode de fonds de couverture populaire pour générer des rendements importants consiste à acheter des titres sur marge. Un compte sur marge est emprunté à un courtier qui est utilisé pour investir dans des titres. Le trading sur marge amplifie les gains, mais il amplifie également les pertes. Prenons un investisseur qui achète des actions pour 1 000 $, en utilisant 500 $ de son propre argent et 500 $ sur marge. Le stock s'élève à 2 000 $. Au lieu de doubler son argent, ce qui est le cas si les 1 000 $ initiaux lui appartiennent, il le quadruple en utilisant la marge. Supposons cependant qu'il tombe à 200 $. Dans ce scénario, l'investisseur vend le titre pour une perte de 300 $, puis doit rembourser à son courtier les 500 $ pour une perte totale de 800 $ plus les intérêts et les commissions. En raison des transactions sur marge, l'investisseur a perdu plus d'argent que son investissement initial.
Lignes de crédit
L'investissement dans des titres à l'aide de lignes de crédit suit une philosophie similaire à la négociation sur marge, mais au lieu d'emprunter auprès d'un courtier, le hedge fund emprunte auprès d'un prêteur tiers. Quoi qu'il en soit, il utilise l'argent de quelqu'un d'autre pour tirer parti d'un investissement dans l'espoir d'amplifier les gains. Tant que la valeur du titre sous-jacent augmente, c'est une stratégie gagnante. Cependant, cela peut entraîner d'énormes pertes sur un mauvais investissement, en particulier lorsque les intérêts de la ligne de crédit sont pris en compte dans l'accord.
Négociation de produits dérivés
Un dérivé financier est un contrat dérivé du prix d'un titre sous-jacent. Les futures, les options et les swaps sont tous des exemples de dérivés. Les hedge funds investissent dans des produits dérivés car ils présentent un risque asymétrique.
Supposons qu'une action se négocie à 100 $, mais le gestionnaire de fonds spéculatifs s'attend à ce qu'elle augmente rapidement. En achetant 1 000 actions, il risque de perdre 100 000 $ si sa supposition est fausse et que l'action s'effondre. Au lieu de cela, pour une infime fraction du cours de l'action, il achète une option d'achat sur 1 000 actions. Cela lui donne la possibilité d'acheter le stock au prix d'aujourd'hui à tout moment avant une date future spécifiée. Si sa supposition est correcte et que le stock grimpe, il exerce l'option et réalise un profit rapide. S'il a tort et que le stock reste plat ou, pire, s'effondre, il laisse simplement l'option expirer et sa perte est limitée à la petite prime qu'il a payée.
Conseiller Insight
Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, TX
Les fonds spéculatifs utilisent l'effet de levier de diverses manières, mais le plus courant est d'emprunter sur marge pour augmenter l'ampleur ou «parier» sur leur investissement. Les contrats à terme fonctionnent sur marge et sont populaires auprès des hedge funds. Mais l'effet de levier fonctionne dans les deux sens, il amplifie les gains, mais aussi les pertes.
Il est intéressant de noter que les hedge funds d'origine étaient en fait des stratégies de réduction des risques (d'où le nom de «hedge») pour réduire la volatilité et le potentiel de baisse. Par exemple, ils étaient longs à 70% / courts à 30% et visaient à détenir les meilleurs titres à 70% et à vendre les pires titres à 30% afin que le portefeuille total soit couvert contre la volatilité du marché et les fluctuations. En effet, 75% à 80% de toutes les actions augmentent lorsque le marché monte et vice versa lorsque le marché baisse, mais avec un biais à la hausse au fil du temps.
