Le Gordon Growth Model, ou le dividende discount model (DDM), est un modèle utilisé pour calculer la valeur intrinsèque d'une action en fonction de la valeur actuelle des dividendes futurs qui croissent à un taux constant.
Le modèle suppose qu'une entreprise existe pour toujours et verse des dividendes qui augmentent à un taux constant. Pour estimer la valeur d'une action, le modèle prend la série infinie de dividendes par action et les remet dans le présent en utilisant le taux de rendement requis. Le résultat est une formule simple, basée sur les propriétés mathématiques d'une série infinie de nombres croissant à un rythme constant.
Comment utiliser le modèle de croissance Gordon
La valeur intrinsèque d'un stock peut être trouvée en utilisant la formule (qui est basée sur les propriétés mathématiques d'une série infinie de nombres croissant à un taux constant):
- Valeur intrinsèque du stock = D ÷ (kg)
D est le dividende attendu par action, k est le taux de rendement requis pour l'investisseur et g est le taux de croissance attendu du dividende.
Comment calculer la valeur intrinsèque à l'aide d'Excel
L'utilisation du modèle de croissance Gordon pour trouver la valeur intrinsèque est assez simple à calculer dans Microsoft Excel.
Pour commencer, configurez les éléments suivants dans une feuille de calcul Excel:
- Entrez "cours de bourse" dans la cellule A2Suivant, entrez "dividende actuel" dans la cellule A3.Puis, entrez le "dividende attendu sur un an" dans la cellule A4.Dans la cellule A5, entrez "taux de croissance constant". Entrez le taux de rendement requis dans la cellule B6 et «taux de rendement requis» dans la cellule A6.
Par exemple, supposons que vous examiniez l'action ABC et que vous souhaitiez en déterminer la valeur intrinsèque. Supposons que vous connaissiez le taux de croissance des dividendes et connaissiez également la valeur du dividende actuel.
Le dividende actuel est de 0, 60 $ par action, le taux de croissance constant est de 6% et votre taux de rendement requis est de 22%.
Pour déterminer la valeur intrinsèque, branchez les valeurs de l'exemple ci-dessus dans Excel comme suit:
- Entrez 0, 60 $ dans la cellule B3.Entrez 6% dans la cellule B5.Entrez 22% dans la cellule B6.Maintenant, vous devez trouver le dividende attendu sur un an. Dans la cellule B4, entrez "= B3 * (1 + B5)", ce qui vous donne 0, 64 pour le dividende attendu, à un an de la date actuelle. Enfin, vous pouvez maintenant trouver la valeur du prix intrinsèque de l'action. Dans la cellule B2, entrez "= B4 ÷ (B6-B5)".
La valeur intrinsèque actuelle de l'action dans cet exemple est de 3, 98 $ par action.
