D'une manière générale, le marché boursier est entraîné par l'offre et la demande, un peu comme n'importe quel marché. Lorsqu'un stock est vendu, un acheteur et un vendeur échangent de l'argent contre la propriété d'actions. Le prix pour lequel le stock est acheté devient le nouveau prix du marché. Lorsqu'une deuxième action est vendue, ce prix devient le prix le plus récent du marché, etc.
Plus il y a de demande pour un stock, plus il fait monter le prix et vice versa. Plus l'offre d'un stock est importante, plus il fait baisser le prix et vice versa. Ainsi, alors qu'en théorie, le premier appel public à l'épargne (IPO) d'un titre est à un prix égal à la valeur de ses futurs dividendes attendus, le cours du titre fluctue en fonction de l'offre et de la demande. De nombreuses forces du marché contribuent à l'offre et à la demande, et donc au prix des actions d'une entreprise.
Valeur de l'entreprise et prix de l'action de l'entreprise
Comprendre la loi de l'offre et de la demande est facile; comprendre la demande peut être difficile. Le mouvement des prix d'une action indique ce que les investisseurs pensent qu'une entreprise vaut, mais comment déterminent-ils ce qu'elle vaut? Un facteur, certainement, est son revenu actuel: combien de profits il fait. Mais les investisseurs regardent souvent au-delà des chiffres. C'est-à-dire que le prix d'un titre ne reflète pas seulement la valeur actuelle d'une entreprise, il reflète également les perspectives d'une entreprise, la croissance que les investisseurs attendent d'elle à l'avenir.
Prédire le prix de l'action d'une entreprise
Il existe des techniques quantitatives et des formules utilisées pour prédire le prix des actions d'une entreprise. Appelés modèles de rabais sur dividendes (DDM), ils sont basés sur le concept que le prix actuel d'une action est égal à la somme totale de tous ses versements de dividendes futurs lorsqu'elle est actualisée à sa valeur actuelle. En déterminant la part d'une entreprise par la somme totale de ses dividendes futurs attendus, les modèles d'actualisation des dividendes utilisent la théorie de la valeur temps de l'argent (TVM).
Le modèle de croissance Gordon
Il existe plusieurs types différents de modèles d'actualisation des dividendes. L'un des plus populaires, en raison de sa simplicité, est le modèle de croissance Gordon. Développée dans les années 1960 par l'économiste américain Myron Gordon, l'équation du modèle de croissance Gordon est représentée par ce qui suit:
Valeur actuelle du stock = (dividende par action) / (taux d'actualisation - taux de croissance)
Ou, comme une équation:
La P = r − gD1 où: P = cours actuel des actionsg = taux de croissance constant à perpétuité attendu pour les dividendes r = coût constant des fonds propres de cette société (ou taux de rendement) D1 = valeur des dividendes de l'année suivante La
Pourquoi les entreprises se soucient-elles de leur cours de bourse?
Exemple d'évaluation du prix d'une action
Par exemple, supposons que l'action Alphabet Inc. se négocie à 100 $ par action. Cette société requiert un taux de rendement minimum de 5% (r) et verse actuellement un dividende de 2 $ par action (D 1), qui devrait augmenter de 3% par an (g).
La valeur intrinsèque (p) de l'action est calculée comme suit: 2 $ / (0, 05 - 0, 03) = 100 $.
Selon le Gordon Growth Model, les actions sont correctement valorisées à leur niveau intrinsèque. S'ils se négociaient à, disons, 125 $ par action, ils seraient surévalués de 25%; s'ils s'échangeaient à 90 $, ils seraient sous-évalués de 10 $ (et une opportunité d'achat pour valoriser les investisseurs qui recherchent de telles actions).
The Bottom Line
L'équation du modèle de croissance Gordon ci-dessus traite la valeur actuelle d'une action de la même manière que la perpétuité, ce qui fait référence à un flux constant de flux de trésorerie identiques pendant une durée infinie sans date de fin. Bien sûr, dans la vie réelle, les entreprises peuvent ne pas maintenir le même taux de croissance année après année, et leurs dividendes en actions peuvent ne pas augmenter à un taux constant.
De plus, bien qu'un prix de l'action soit conceptuellement déterminé par ses dividendes futurs attendus, de nombreuses sociétés ne distribuent pas de dividendes.
