Table des matières
- Jeunesse et éducation
- Le début de sa carrière
- Le début du groupe Blackstone
- Entrer dans le monde du Private Equity
- Segments commerciaux étendus et introduction en bourse
- The Bottom Line
Autrefois surnommé le roi incontesté de l'industrie du capital-investissement par le magazine Forbes , Stephen Schwarzman est l'une des personnes les plus riches des États-Unis. La société d'investissement qu'il a fondée, The Blackstone Group (BX), est le plus grand gestionnaire d'actifs alternatifs au monde, avec 554 milliards de dollars d'actifs sous gestion en octobre 2019. Schwarzman et son équipe sont chargés de superviser l'allocation du capital pour plusieurs fonds de pension, fonds souverains, banques centrales et autres investisseurs institutionnels.
Avec un large éventail d'intérêts commerciaux mondiaux dans le capital-investissement, le financement par emprunt, la gestion de fonds spéculatifs et les acquisitions immobilières, Schwarzman est l'une des personnes les plus puissantes de Wall Street. Il a été nommé l'une des personnes les plus influentes du magazine Time en 2007. Milliardaire bienveillant, Schwarzman a fait don de centaines de millions de dollars à différentes causes au fil des ans.
Voici un aperçu de la façon dont il a fait fortune et construit le gestionnaire d'actifs alternatifs le plus puissant au monde.
Points clés à retenir
- Avec une valeur estimée à 18, 3 milliards de dollars, Stephen Schwarzman est l'un des hommes les plus riches du monde.Schwarzman est président et chef de la direction du Blackstone Group, la plus grande société de gestion d'actifs alternative au monde, avec 554 milliards de dollars d'actifs sous gestion. conseil en acquisitions, gestion de fonds de private equity et de hedge funds; il est peut-être surtout connu pour ses partenariats d'investissement immobilier.
La petite enfance et l'éducation de Stephen Schwarzman
Né en 1947, Schwarzman a grandi dans une maison juive à Abington, Penn. et, enfant, il fréquentait les écoles publiques. Tout en prononçant une conférence sur l'économie mondiale dans une classe de son université alma mater Yale en 2008, Schwarzman a admis qu'il n'était pas si bon en mathématiques. Il a expliqué: «Je me suis arrêté en onzième année. Le calcul, pour moi, était hors de portée. Je suis plus dans la catégorie ajouter, soustraire, diviser et multiplier, ce qui a fonctionné et fonctionne toujours pour moi. ''
Sans intérêt pour la finance d'entreprise, Schwarzman a suivi des cours liés aux sciences sociales comme la psychologie et la sociologie pendant son séjour à Yale. À l'école, Schwarzman et l'ancien président des États-Unis, George W. Bush, étaient membres de la tristement célèbre société secrète de Yale, Skull and Bones.
Le début de la carrière de Stephen Schwarzman
Après avoir obtenu son diplôme de Yale en 1969, Schwarzman a réussi à trouver un emploi dans une société de gestion d'actifs institutionnels appelée Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). À l'époque, la société venait d'être cotée à la Bourse de New York. Désormais disparu, il a été cofondé par Bill Donaldson, qui a également fondé la Yale School of Management.
Schwarzman a développé un amour pour le monde de la finance d'entreprise au sein de l'entreprise. Là, il a découvert le marché boursier, le secteur de la gestion de l'argent et comment analyser les états financiers. À une occasion chez DLJ, Schwarzman a été chargé d'interviewer un dirigeant d'une société cotée en bourse afin de déterminer si ses actions feraient un bon investissement. Cependant, bon nombre des questions qu'il a posées n'ont pas reçu de réponse. Schwarzman a découvert plus tard que l'exécutif n'essayait pas d'être difficile mais ne voulait pas divulguer certains détails sur l'entreprise en raison des lois sur les délits d'initiés.
Bien qu'il comprenne pourquoi l'exécutif ne pouvait pas répondre à ses questions, Schwarzman n'était pas à l'aise avec l'analyse d'un investissement potentiel sans avoir toutes les informations importantes et pertinentes à son sujet. Cela l'a frustré, alors a décidé de poursuivre ses études à la Harvard Business School, dans l'espoir de trouver un moyen de résoudre ce problème.
Le début du groupe Blackstone
Avec un MBA à Harvard à son actif en 1972, Schwarzman a pris un emploi chez le géant de l'investissement alors indépendant, Lehman Brothers. À l'âge de 31 ans, il était devenu directeur général des fusions et acquisitions mondiales de Lehman. Après l'acquisition par American Express Company (AXP) de Lehman Brothers en 1984, Schwarzman a quitté l'entreprise. Il a approché Pete Peterson, son ancien patron qui avait quitté Lehman plus tôt cette année, avec l'idée de créer une société d'investissement.
Un an plus tard, en 1985, Schwarzman et Peterson ont formé The Blackstone Group avec 400 000 $ de leur propre argent. Jamais fan d'être un spéculateur boursier, Schwarzman voulait faire du private equity investir au cœur du modèle économique de Blackstone. Il savait que les entreprises privées offraient à leurs investisseurs et investisseurs potentiels beaucoup plus de transparence par rapport aux sociétés cotées en bourse. Cet accès à des informations détaillées permettrait à Blackstone d'examiner de plus près les opportunités d'investissement.
Blackstone est une combinaison des noms de famille de ses fondateurs: «Black» signifie «schwarz» en allemand et «peter» signifie «pierre» en grec.
Étant donné que Schwarzman et Peterson avaient très peu d'expérience dans le secteur du capital-investissement, les investisseurs hésitaient initialement à leur donner de l'argent pour lancer leur premier fonds. Le duo a décidé de fonctionner comme une boutique de conseil en fusions et acquisitions pour les prochaines années afin de renforcer sa crédibilité. L'une des réalisations les plus notables de l'entreprise s'est produite en 1988 lorsque Blackstone a conseillé CBS Corporation (CBS) dans le cadre de la vente de sa filiale CBS Records à Sony Corporation (SNE).
Entrer dans le monde du Private Equity
Schwarzman a réussi à lever 800 millions de dollars en 1987 pour le premier fonds de capital-investissement de Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) et General Motors Company (GM) étaient deux des plus gros investisseurs du fonds. L'argent recueilli a été utilisé pour acheter des sociétés en utilisant une stratégie appelée rachat à effet de levier.
Les fonds de capital-investissement sont généralement constitués en sociétés en commandite. Des investisseurs externes, qui contribuent à la majeure partie du capital du partenariat; puisqu'ils jouent un rôle non actif dans la gestion, ils sont connus comme des commanditaires. Le commandité, qui dans ce cas est Blackstone, contribue assez peu au partenariat et est responsable de l'allocation de l'argent mis en commun dans un certain nombre d'opportunités d'investissement différentes. En conséquence, le commandité perçoit des frais de gestion, qui sont normalement un pourcentage du total des actifs de la société ainsi qu'un pourcentage des bénéfices réalisés.
Par exemple, supposons que Blackstone utilise la structure standard de rémunération de la gestion des fonds industriels de 2% des actifs sous gestion et de 20% des bénéfices. Si Blackstone gère une société en commandite avec une base d'actifs totale de 500 millions de dollars qui réalise un rendement de 150 millions de dollars au cours d'une année donnée, elle recevrait 40 millions de dollars en honoraires - 2% de 500 millions de dollars, plus 20% de 150 millions de dollars. Blackstone gagnerait également de l'argent supplémentaire sur le capital réel investi dans le partenariat.
Depuis sa création, Blackstone a levé plus de 75 milliards de dollars pour ses huit fonds de capital-investissement uniquement. Son dernier fonds, Blackstone Capital Partners VIII, a collecté 26 milliards de dollars en 2019, ce qui en fait le plus grand fonds de capital-investissement de l'histoire des États-Unis.
Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust, Hilton Worldwide (HLT) et Merlin Entertainment (MERL), les propriétaires de Legoland, font partie des acquisitions les plus connues de la société. Selon la présentation de Schwarzman à Yale, ses fonds de capital-investissement ont réalisé un rendement annuel moyen de 23% de 1988 à 2008. Avec 19, 1% en 2018, ils se sont appréciés de 2, 6% au troisième trimestre 2019, a annoncé la société dans son appel de résultats du troisième trimestre 2019..
Segments commerciaux étendus et introduction en bourse
Depuis le lancement du premier fonds de capital-investissement de son entreprise en 1988, Schwarzman a considérablement étendu les segments d'activité de Blackstone. La société continue de fournir des conseils en matière de fusions et d'acquisitions ainsi que la gestion de fonds de capital-investissement. De plus, Blackstone gère un certain nombre de fonds de hedge funds et de partenariats d'investissement immobilier. En 2012, l'équipe immobilière de Schwarzman a acquis un peu moins de 50 000 maisons unifamiliales à travers les États-Unis dans l'espoir de les transformer en propriétés locatives.
Schwarzman a rendu public The Blackstone Group en 2007; à l'origine un LP, elle est devenue une société C en 2019. Le premier appel public à l'épargne a levé plus de 4 milliards de dollars. En 2014, il a été rapporté que Schwarzman avait reçu 690 millions de dollars en dividendes Blackstone à lui seul. Selon Forbes , sa valeur nette s'élève à 18, 3 milliards de dollars.
Devenir une société C signifie que Blackstone paiera des impôts sur les sociétés; cependant, ses dividendes peuvent bénéficier d'un taux d'imposition inférieur; les fonds indiciels et négociés en bourse pourront également investir dans le titre.
The Bottom Line
Stephen Schwarzman est devenu milliardaire en gérant de l'argent pour d'autres personnes. Insatisfait du niveau de transparence offert par le marché boursier, Schwarzman a cofondé The Blackstone Group, une société de capital-investissement, au milieu des années 1980. Aujourd'hui, Blackstone est le plus grand gestionnaire d'actifs alternatifs au monde. L'entreprise perçoit des frais de gestion de centaines de milliards de dollars pour un certain nombre d'investisseurs institutionnels.
