Jamais une entreprise n'a autant fait avec quelque chose d'aussi peu. Fondée en 1968, Intel Corp. (INTC) est le premier fabricant mondial de microprocesseurs et de chipsets presque depuis sa création. Aujourd'hui, Intel est facilement la plus grande entreprise de semi-conducteurs au monde, environ la moitié de la taille de son concurrent le plus proche, Samsung Electronics Co., Ltd., et plus du triple de la taille du prochain plus grand producteur national, Qualcomm Inc. (QCOM).
Ce qui sépare Intel de la plupart des autres sociétés de semi-conducteurs, c'est qu'il fabrique ses produits en interne. La majeure partie des «fabricants» de semi-conducteurs exploite le travail réel de création des produits dans les fonderies en Chine. Intel fabrique même des puces pour d'autres sociétés, pour la plupart trop petites pour être considérées comme de véritables concurrents. Est-ce un conflit d'intérêts? Pas vraiment. Les usines de fabrication peuvent coûter plusieurs milliards de dollars à construire, et il est logique pour Intel de rester occupé. (Pour plus d'informations, voir: The Semiconductor Industry Handbook .)
Intel assemble en effet des chipsets en Chine, mais dans des installations appartenant à Intel. Certains malfaiteurs américains estiment que les faibles coûts de main-d'œuvre font de la Chine la base par défaut des opérations de fabrication pour les sociétés américaines qui souhaitent économiser quelques centimes par unité et «expédier des emplois à l'étranger». Cette affirmation est plus accusatrice qu'elle ne l'est. Fin 2016, Intel comptait 106 000 employés, dont la moitié environ aux États-Unis. Près de la moitié des chipsets et microprocesseurs d'Intel sont fabriqués à domicile, dans des installations de la banlieue de Phoenix, Albuquerque, NM et Portland, Ore. En dehors de la Chine, la plupart des produits Intel restants sont développés en Israël. (Pour plus d'informations, voir: Une introduction à l'investissement dans l'industrie technologique .)
Le monde incestueux du chip-sourcing
Même étant donné qu'Intel fabrique des puces d'autres sociétés dans ses installations, le développement de matériel informatique interne, sa vente et sa personnalisation sont plus incestueux que vous ne le pensez. Par exemple, à partir de 2007, Apple Inc. (AAPL) a commencé à utiliser des puces Intel exclusivement dans ses Mac, supplantant les processeurs PowerPC qu'Apple lui-même a aidé à développer dans le cadre d'un consortium. En 2018, il a été signalé qu'Apple pourrait utiliser des puces Intel exclusivement dans ses nouveaux iPhones. En comparaison, les petites entreprises sous-traitant à Intel ne sont même pas si importantes.
la loi de Moore
Le cofondateur d'Intel, Gordon Moore, prête son nom à l'observation la plus célèbre de toute la technologie. Formulée en 1965, la loi de Moore stipule que la densité des transistors double tous les deux ans. Non seulement l'observation a été maintenue depuis, mais Intel a officiellement intégré la loi dans sa stratégie d'entreprise. L'entreprise est à l'origine du développement de wafers de 450 mm, les plus larges au monde, mais toujours inférieurs à un millimètre d'épaisseur. Une fois en production, ils devraient permettre au progrès exponentiel de la loi de Moore de se poursuivre pendant au moins une autre génération.
Alors, qui achète toutes ces puces Intel? En 2008, la réponse était sans ambiguïté. Hewlett-Packard Co. (HPQ), Dell et International Business Machines Corp. (IBM), pas par coïncidence les trois plus grands fabricants d'ordinateurs au tournant du siècle, étaient ensemble responsables de 3 $ sur 4 $ pris par Intel. Six seulement des années plus tard, avec les ordinateurs personnels encombrants qui ne sont plus les appareils de choix pour une clientèle mondiale qui valorise la portabilité et la vitesse, Intel compte désormais huit grands clients qui sont responsables de 75% de ses revenus. En 2016, les trois principaux clients d'Intel étaient responsables de 31% des comptes clients de l'entreprise. Intel pourrait obéir à la loi de Moore, mais le principe de Pareto (alias la règle 80/20) est une autre histoire.
Revenu stagnant, marché en évolution
La croissance des revenus d'Intel a considérablement ralenti depuis le début de la décennie. Peu importe les limites de la densité des circuits intégrés, Intel s'est-il heurté aux limites de la croissance des revenus? Les personnes qui dirigent Intel sont loin d'être stupides, et la transition de l'entreprise des ordinateurs de bureau monolithiques aux petits appareils est en cours depuis un certain temps. Tirant parti de l'effet de levier de sa position de leader sur le marché, Intel a déplacé sa concentration vers des appareils plus petits et des systèmes embarqués. Ce dernier fait référence aux puces placées dans autre chose que des ordinateurs autonomes, qui peuvent inclure tout, des voitures et des avions, aux feux de circulation et aux chaînes de montage en usine.
Comme toute entreprise de sa taille (205, 7 milliards de dollars de capitalisation boursière), Intel a une organisation commerciale élaborée. Les principales divisions de l'entreprise sont le Client Computing Group; qui comprend les ordinateurs de bureau, les ordinateurs portables et les tablettes, le Data Center Group; qui comprend des produits pour les communications et l'infrastructure cloud, et l'Internet of Things Group; qui comprend des produits conçus pour la connectivité Internet dans des domaines tels que la vente au détail, les transports, l'industrie, la vidéo, les bâtiments et les villes intelligentes. Outre les semi-conducteurs et les puces, Intel produit également des logiciels de sécurité.
PCs toujours roi
L'ère de la mini-tour montée sur table de 30 livres pourrait s'évanouir, mais elle est toujours très active et le restera pendant un certain temps. 55% des revenus d'exploitation d'Intel proviennent de son activité informatique client, un ratio qui diminue progressivement d'une année à l'autre.
Dell Inc. est le plus gros client de l'entreprise, représentant 15% des revenus d'Intel. Juste derrière, à 13%, se trouve Lenovo Group Ltd., qui a acheté l'entreprise d'ordinateurs personnels d'IBM en 2005 et est immédiatement devenu un énorme client Intel, presque par défaut.
Intel a rapporté 62, 8 milliards de dollars en 2017. Son activité est véritablement internationale, les États-Unis n'étant que son deuxième marché. Le plus gros client est la Chine, qui a acheté l'an dernier près de 14 milliards de dollars de produits Intel. Le troisième marché en importance est Singapour, qui représente 12, 7 milliards de dollars de revenus d'Intel.
The Bottom Line
Certaines entreprises dominent une industrie, ne parviennent pas à innover et tombent en désuétude (par exemple Howard Johnson, Kodak.) D'autres ont de bonnes idées mais ne parviennent jamais à en tirer parti. L'entreprise qui peut tirer parti de la puissance de feu intellectuelle avec une part de marché dominante est celle qui peut rester à la fois puissante et pertinente pendant des décennies. Intel est l'archétype, et est situé pour continuer à l'être, bien dans le futur.
