Qu'est-ce qu'un avenir de taux d'intérêt?
Un contrat à terme sur taux d'intérêt est un contrat à terme avec un instrument sous-jacent qui paie des intérêts. Un futur de taux d'intérêt est un contrat entre l'acheteur et le vendeur convenant de la livraison future de tout actif portant intérêt. L'avenir du taux d'intérêt permet à l'acheteur et au vendeur de verrouiller le prix de l'actif portant intérêt pour une date future.
Points clés à retenir
- Un contrat à terme sur taux d'intérêt est un dérivé financier qui permet à son détenteur de bénéficier des variations des taux d'intérêt.Les investisseurs peuvent spéculer sur la direction des taux d'intérêt avec les contrats à terme sur taux d'intérêt, ou bien les utiliser pour se couvrir contre les variations de taux. La plupart des contrats à terme sur taux d'intérêt négociés sur les bourses américaines utilisent des titres du Trésor américain comme actif sous-jacent.
Comprendre les contrats à terme sur taux d'intérêt
Un futur de taux d'intérêt peut être basé sur des instruments sous-jacents tels que des bons du Trésor dans le cas de contrats à terme sur bons du Trésor négociés sur le CME ou des bons du Trésor dans le cas de contrats à terme sur bons du Trésor négociés sur le CBT. D'autres produits tels que les CD, les bons du Trésor et Ginnie Mae sont également disponibles à la négociation comme actifs sous-jacents d'un futur de taux d'intérêt. Les contrats à terme sur taux d'intérêt les plus populaires sont les bons du Trésor à 30 ans, 10 ans, cinq ans et deux ans, ainsi que l'Eurodollar. Les contrats à terme sur taux d'intérêt sont utilisés à des fins de couverture et à des fins de spéculation.
Alors que les spéculateurs peuvent utiliser des contrats à terme sur taux d'intérêt pour parier sur la direction des changements de taux, les opérateurs de couverture peuvent également les utiliser pour atténuer l'effet d'une variation défavorable des taux. Par exemple, un emprunteur qui a un prêt à taux variable sera blessé si les taux d'intérêt augmentent. Par conséquent, l'emprunteur pourrait acheter un futur de taux d'intérêt qui gagnera si les taux montent et compensent l'augmentation du coût du prêt.
Exemple futur de taux d'intérêt
Les contrats à terme sur taux d'intérêt basés sur le Trésor et les contrats à terme sur taux d'intérêt basés sur l'Eurodollar se négocient différemment. La valeur nominale de la plupart des bons du Trésor est de 100 000 $. Ainsi, la taille du contrat pour un futur de taux d'intérêt basé sur le Trésor est généralement de 100 000 $. Chaque contrat se négocie en poignées de 1 000 $, mais ces poignées sont divisées en trente secondes, ou incréments de 31, 25 $ (1 000 $ / 32). Si un devis sur un contrat est répertorié comme 101'25 (ou souvent répertorié comme 101-25), cela signifierait que le prix total du contrat est la valeur nominale, plus une poignée, plus 25 / 32s d'une autre poignée, ou:
La 101′25 Prix = 100 000 $ + 1 000 $ + (1 000 $ × 3225)
Les contrats basés sur l'Eurodollar ont une taille de contrat de 1 million de dollars, une taille de poignée de 2500 $ et des incréments de 25 $. Ces contrats, contrairement aux contrats basés sur le Trésor, peuvent également être négociés à des valeurs de demi-tick et de quart de tick. Cela signifie que le mouvement de prix minimum d'un contrat de 1 million de dollars n'est que de 6, 25 $, ce qui équivaut à 25 $ x 25%.
Le prix d'un futur de taux d'intérêt évolue en sens inverse de la variation des taux d'intérêt. Si les taux d'intérêt baissent, le prix de l'avenir des taux d'intérêt augmente et vice-versa. Supposons qu'un trader spécule que dans un an, les taux d'intérêt pourraient baisser. Le trader achète un contrat à terme sur bons du Trésor à 30 ans pour un prix de 102'28. Un an plus tard, la prédiction du trader s'est réalisée. Les taux d'intérêt sont plus bas, et le taux d'intérêt futur qu'il détient est désormais fixé à 104'05. Le commerçant vend et son profit est:
La Prix d'achat = 102′28 = 102 875 $ Prix de vente = 104′05 = 104 156, 25 $
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