Plus la Réserve fédérale augmente ses taux, meilleures sont les nouvelles pour les investisseurs obligataires municipaux.
Les obligations municipales, longtemps considérées comme l'un des investissements de dette les plus sûrs et les plus avantageux sur le plan fiscal, ont été durement touchées par la crise financière de 2008. Ils ont été considérés comme un investissement à faible rendement pendant de nombreuses années.
Comment les taux d'intérêt affectent les prix des obligations
L'un des concepts les plus importants à comprendre lors d'un investissement dans des obligations de tout type est l'effet des variations des taux d'intérêt sur le prix des obligations. Étant donné que les obligations sont émises avec des taux d'intérêt, appelés taux d'intérêt, basés sur le taux actuel des fonds fédéraux, les modifications des taux d'intérêt initiées par la Réserve fédérale peuvent entraîner une augmentation ou une diminution de la valeur des obligations existantes.
Par exemple, si une obligation actuelle est émise avec un taux de coupon de 4%, la valeur de l'obligation diminue automatiquement si les taux d'intérêt augmentent et une nouvelle obligation de conditions identiques est émise avec un coupon de 6%. Cette réduction de la valeur marchande se produit pour compenser les investisseurs pour l'achat d'une obligation avec des paiements d'intérêts inférieurs à ceux des obligations nouvellement émises. À l'inverse, si les taux d'intérêt baissent et que de nouvelles obligations sont émises avec des taux de 2%, la valeur de marché de l'obligation d'origine augmente.
En règle générale, les obligations à plus long terme comportent des taux d'intérêt plus élevés que les obligations à court terme car le risque de défaut et de taux d'intérêt inhérent à tous les investissements obligataires augmente avec le temps. Cela signifie simplement que plus vous détenez une obligation, plus il y a de risque de changements de taux d'intérêt, ce qui rend votre obligation moins précieuse ou l'entité émettrice manque à ses obligations, laissant l'obligation non payée. Cependant, si vous investissez dans des obligations municipales très bien notées et n'avez pas besoin d'accéder à vos fonds d'investissement pendant plusieurs années, les obligations à long terme peuvent être un investissement très lucratif lorsqu'elles sont achetées au bon moment.
Cinq avantages des obligations municipales pendant les hausses de taux
- Taux de coupon plus élevés : L'avantage le plus évident d'investir dans des obligations municipales après la hausse des taux est que les taux des coupons sur les obligations nouvellement émises sont considérablement plus élevés que les obligations actuelles. Les nouvelles obligations émises après la hausse des taux génèrent plus de revenus d'intérêts chaque mois par rapport aux titres précédemment émis, ce qui en fait des investissements lucratifs pour ceux qui cherchent à compléter leur revenu annuel. Comme toujours, les obligations à plus long terme comportent toujours des taux plus élevés que les titres à court terme en raison de l'augmentation du risque d'inflation et de crédit. Cependant, les obligations municipales à long terme, en particulier les obligations à obligation générale, peuvent être extrêmement sûres si elles sont émises par une municipalité très bien notée. Une plus grande variété d'obligations: un autre avantage de l'achat d'obligations municipales après la hausse des taux d'intérêt par la Fed est que le nombre d'obligations sur le marché est susceptible d'augmenter. Lorsque les taux d'intérêt sont bas, le coût d'emprunt d'argent auprès des banques, par le biais de prêts et de lignes de crédit, est souvent moins cher que le coût d'émission d'obligations. Cependant, une fois que les taux d'intérêt augmentent et que le coût de l'emprunt augmente, les obligations deviennent l'option de financement la plus attrayante. Lorsqu'une municipalité émet des obligations, sa seule responsabilité est de rembourser les investisseurs selon les conditions de l'obligation. Inversement, il peut y avoir de nombreuses chaînes attachées à l'argent emprunté aux banques. Potentiel d'appréciation si les taux baissent: En plus de leurs bons taux de coupon, les obligations émises après une hausse des taux devraient augmenter en cours de route. Si la Fed augmente rapidement ses taux, la prochaine modification substantielle des taux d'intérêt devrait être une réduction, car les taux d'intérêt évoluent en cycles. Si les taux d'intérêt baissent dans quelques années, la valeur des obligations émises lorsque les taux étaient à leur apogée est plus élevée, donnant aux investisseurs la possibilité de vendre leurs obligations sur le marché libre pour un bénéfice net plutôt que d'attendre leur maturité. Baisse des prix des obligations existantes: bien que les obligations municipales émises après une hausse des taux portent des taux d'intérêt plus élevés que les obligations actuelles, cela signifie que les obligations plus anciennes deviennent extrêmement abordables. Étant donné que jusqu'en 2018, les taux d'intérêt ont été à des niveaux historiquement bas depuis plusieurs années, les obligations existantes sont susceptibles d'être achetables à des prix bas pour compenser les investisseurs pour le coût d'opportunité d'investir dans des obligations à faible rendement. Cela pourrait offrir aux investisseurs la possibilité d'acheter à bon marché des obligations municipales très bien notées. Économies d'impôt plus importantes: Le principal avantage d'investir dans des obligations municipales à tout moment est qu'elles génèrent des intérêts qui ne sont pas soumis à l'impôt fédéral sur le revenu. En outre, si vous achetez des obligations émises dans votre État ou votre ville de résidence, vos gains peuvent également être exonérés des taxes locales ou d'État. Si vous achetez des obligations municipales après la hausse des taux d'intérêt, le montant que vous économisez sur l'impôt sur le revenu est encore plus élevé. Même les gains à long terme réalisés sur des placements détenus pendant plus d'un an sont sujets à des taux de gains en capital pouvant atteindre 20%. Les taux d'imposition ordinaires sur le revenu atteignent 39, 6%, de sorte que le fait de gagner un revenu de placement qui n'est pas soumis à l'impôt fédéral peut signifier une augmentation significative des rendements après impôt.
