Qu'est-ce que Mark-To-Model
Le mark-to-model est une méthode de tarification pour une position d'investissement ou un portefeuille spécifique basée sur des hypothèses internes ou des modèles financiers. Cela contraste avec les évaluations traditionnelles à la valeur de marché, dans lesquelles les prix du marché sont utilisés pour calculer les valeurs ainsi que les pertes ou les gains sur les positions. Les actifs qui doivent être marqués selon le modèle n'ont pas de marché régulier qui fournit des prix précis, ou les évaluations reposent sur un ensemble complexe de variables de référence et de délais. Cela crée une situation dans laquelle les conjectures et les hypothèses doivent être utilisées pour attribuer de la valeur à un actif.
RÉPARTITION Mark-To-Model
Les actifs mark-to-model se laissent essentiellement prêter à interprétation, ce qui peut créer des risques pour les investisseurs. Les dangers des actifs évalués au modèle se sont produits lors de la crise des prêts hypothécaires à risque à partir de 2007. Des milliards de dollars en actifs hypothécaires titrisés ont dû être radiés des bilans des entreprises car les hypothèses d'évaluation se sont révélées inexactes. Bon nombre des évaluations à la valeur du modèle supposaient des marchés secondaires liquides et ordonnés et des niveaux de défaut historiques. Ces hypothèses se sont avérées erronées lorsque la liquidité secondaire s'est tarie et que les taux de défaut hypothécaire ont dépassé de beaucoup les niveaux normaux.
En grande partie en raison des problèmes de bilan rencontrés avec les produits hypothécaires titrisés, le Financial Accounting Standards Board (FASB) a publié une déclaration en novembre 2007 exigeant que toutes les sociétés cotées en bourse déclarent tous les actifs de leur bilan qui reposent sur une évaluation à la valeur de référence. les évaluations des modèles à partir de l'exercice 2008.
Niveau 1, niveau 2 et niveau 3
La déclaration 157 du FASB a introduit un système de classification qui vise à clarifier la détention d'actifs financiers des sociétés. Les actifs (ainsi que les passifs) sont divisés en trois catégories - niveau 1, niveau 2 et niveau 3. Les actifs de niveau 1 sont évalués selon les prix du marché observables. Ces actifs évalués à la valeur du marché comprennent des titres du Trésor, des titres négociables, des devises étrangères, des matières premières et d'autres actifs liquides pour lesquels les prix du marché actuels peuvent être facilement obtenus. Les actifs de niveau 2 sont évalués sur la base de prix cotés sur des marchés inactifs et / ou reposent indirectement sur des données observables telles que les taux d'intérêt, les taux de défaut et les courbes de rendement. Les obligations de sociétés, les prêts bancaires et les dérivés de gré à gré entrent dans cette catégorie. Enfin, les actifs de niveau 3 sont valorisés avec des modèles internes. Les prix ne sont pas directement observables et des hypothèses, qui peuvent être sujettes à des écarts importants, doivent être faites dans l'évaluation des actifs au prix du modèle. Des exemples d'actifs évalués au modèle sont la dette en difficulté, les dérivés complexes et les actions de capital-investissement.
