Qu'est-ce qu'un système de gouvernance d'entreprise basé sur le marché?
Un système de gouvernance d'entreprise fondé sur le marché repose sur les investisseurs pour exercer une influence sur la gestion de l'entreprise. Il définit les responsabilités des différents participants de l'entreprise, notamment les actionnaires, le conseil d'administration, la direction, les employés, les fournisseurs et les clients.
POINTS CLÉS À RETENIR
- Un système de gouvernance d'entreprise fondé sur le marché repose sur les investisseurs pour exercer une influence sur la gestion de l'entreprise. Ce système s'appuie sur les marchés des capitaux pour influencer la gestion des entreprises. L'avantage le plus significatif d'un système de gouvernance d'entreprise basé sur le marché est sa capacité à répondre de manière dynamique aux changements. Les problèmes liés aux systèmes de gouvernance fondés sur le marché comprennent le court terme et le potentiel des fonds indiciels pour saper la responsabilité.
Comprendre les systèmes de gouvernance d'entreprise basés sur le marché
Un système de gouvernance d'entreprise basé sur le marché est dérivé de la loi anglo-américaine. Il s'agit de l'un des nombreux systèmes de gouvernance d'entreprise qui se sont développés à travers le monde. Les marchés étant la principale source de capitaux, les investisseurs ont le plus de pouvoir pour déterminer les politiques des entreprises. Par conséquent, le système s'appuie sur les marchés des capitaux pour influencer la gestion des entreprises.
La gouvernance d'entreprise couvre la manière dont les entreprises publiques sont gérées et interagissent avec les actionnaires. Un objectif primordial de la gouvernance d'entreprise, selon l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), est de créer un environnement de confiance des marchés et des entreprises dans les entreprises individuelles. Cela maximise leur capacité à utiliser le capital pour des investissements productifs à long terme.
La gouvernance d'entreprise aborde des questions allant de la concentration de la propriété et de la rémunération des dirigeants à la diversité en milieu de travail et à l'indépendance du conseil d'administration d'une entreprise. L'un des principes fondamentaux d'une gouvernance d'entreprise efficace est la transparence dans la divulgation publique d'informations pertinentes pour les actionnaires et le public investisseur.
La gouvernance d'entreprise basée sur le marché est l'une des nombreuses approches pour assurer une protection adéquate aux actionnaires et le respect par la société des réglementations existantes. Les États-Unis et l'Inde sont des exemples de systèmes de gouvernance d'entreprise basés sur le marché qui n'ont pas de politiques nationales de gouvernance que les entreprises doivent suivre. Ils s'appuient plutôt sur les lois et réglementations sur les valeurs mobilières. La tendance mondiale en matière de gouvernance est vers un système «se conformer ou expliquer» où les entreprises sont tenues d'adhérer aux codes de gouvernance élaborés par les États ou les marchés.
Avantages des systèmes de gouvernance d'entreprise basés sur le marché
L'avantage le plus significatif d'un système de gouvernance d'entreprise basé sur le marché est sa capacité à répondre de manière dynamique aux changements. À court terme, la direction de l'entreprise réagit aux variations du prix du marché des actions de la société. Si un problème survient avec le produit d'une entreprise, le cours de l'action chutera, les investisseurs seront contrariés et la direction tentera généralement de résoudre le problème. Dans un marché concurrentiel, les entreprises rivales gagneront des parts de marché si l'entreprise ne parvient pas à résoudre le problème. Cela contraste fortement avec les problèmes politiques, dont la plupart mettent des années, voire des décennies à résoudre.
À long terme, le dynamisme d'un système de gouvernance fondé sur le marché facilite beaucoup la mise en place de nouvelles pratiques commerciales. Par exemple, certains investisseurs estiment que les entreprises devraient se concentrer sur la croissance des dividendes pour les investisseurs. Le PDG de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, est devenu l'un des investisseurs les plus performants de tous les temps en partie en poursuivant ce type d'approche de croissance des dividendes. Cependant, d'autres estiment que l'augmentation du capital des investisseurs devrait être l'objectif. Le PDG d'Amazon, Jeff Bezos, est devenu la personne la plus riche du monde en se concentrant sur la croissance du capital tout en ignorant les objectifs traditionnels tels que les bénéfices et les dividendes. Plusieurs méthodes et métriques sont autorisées à concurrencer dans un système de gouvernance basé sur le marché.
La gouvernance basée sur le marché permet d'appliquer plus rapidement de nouvelles théories.
Chaque fois qu'une norme unique est imposée de l'extérieur, elle limite toujours la concurrence et l'innovation. Si les lois imposaient des dividendes toujours croissants pour toutes les entreprises, des sociétés comme Amazon ne seraient pas possibles. Les nouvelles technologies pourraient être retardées pendant des années. D'un autre côté, l'élimination des dividendes priverait les investisseurs conservateurs de flux de revenus stables. Sans dividendes, il serait également plus difficile d'évaluer la performance d'entreprises bien établies et de faire les bons investissements. Le dynamisme des systèmes de gouvernance basés sur le marché permet aux meilleures approches de gagner à long terme.
Critiques des systèmes de gouvernance d'entreprise basés sur le marché
Selon les experts en gouvernance, l'un des problèmes les plus importants d'un système de gouvernance d'entreprise basé sur le marché est la tendance au court terme. Les sociétés ouvertes sont gérées pour atteindre les objectifs de bénéfices trimestriels fixés par les analystes vendeurs à Wall Street. Les entreprises disposent d'un répertoire de manœuvres comptables qu'elles peuvent utiliser pour atteindre ou battre systématiquement les prévisions de Wall Street, augmentant ainsi le cours de leurs actions. Cependant, un manque à gagner trimestriel peut entraîner une forte baisse du cours des actions et envoyer la direction de l'entreprise se démener pour une solution à court terme. Les experts en gouvernance suggèrent d'éliminer les prévisions de bénéfices comme moyen de promouvoir une vision à long terme des objectifs d'une entreprise et de donner aux entreprises plus de temps pour les atteindre.
Une autre critique de la gouvernance basée sur le marché est qu'elle est minée par les fonds indiciels. Bien que les fonds indiciels épargnent des frais aux investisseurs, leur approche est par conception passive. Les fonds indiciels sont les principaux actionnaires de nombreuses sociétés cotées en bourse et ils votent presque toujours avec la direction. L'acceptation passive des plans de gestion mine la responsabilité dans un système de gouvernance basé sur le marché.
