Qu'est-ce que la cote de durabilité Morningstar?
La notation de durabilité de Morningstar est un moyen fiable et objectif pour les investisseurs de voir comment environ 20 000 fonds communs de placement et fonds négociés en bourse (ETF) relèvent des défis environnementaux, sociaux et de gouvernance d'entreprise (ESG).
Introduit en août 2016, les cotes de durabilité de Morningstar sont exprimées à l'aide d'un système à cinq globe indiquant si l'investissement se situe au bas de la note de son groupe industriel (un globe), inférieur à la moyenne (deux globes), moyen (trois globes), supérieur à la moyenne (quatre globes) ou à l'extrémité supérieure (cinq globes) de la note de son groupe industriel. Les investisseurs peuvent trouver les notes de durabilité de Morningstar sur le côté droit des pages de cotation de fonds de Morningstar.com. Les cotes de durabilité du portefeuille Morningstar sont publiées mensuellement.
Comprendre la cote de durabilité de Morningstar
Le développement par Morningstar de ce système de notation reflète l'augmentation spectaculaire et l'importance de l'investissement durable. Les notes de durabilité sont basées sur deux composantes: les scores ESG au niveau de l'entreprise développés par Sustainalytics et les controverses ESG. Le score ESG de chaque fonds est basé sur la préparation, la divulgation et la performance de ses sociétés sous-jacentes. Chaque entreprise du portefeuille est notée sur une échelle de 0 à 100 par rapport aux autres entreprises de son groupe de pairs de l'industrie mondiale. Par conséquent, deux sociétés qui ont le même score mais appartiennent à des groupes de pairs différents peuvent ne pas avoir des niveaux équivalents de performance environnementale, sociale et de gouvernance d'entreprise (ESG). Un score de 50 signifie que l'entreprise est considérée comme moyenne par rapport à son groupe de pairs; un score de 70 ou plus signifie que l'entreprise est notée au moins deux écarts-types au-dessus de la moyenne dans son groupe de pairs. Un score de 30 ou moins signifie que l'entreprise obtient au moins deux écarts-types inférieurs à la moyenne dans son groupe de pairs.
Au moins la moitié des actifs sous gestion (AUM) d'un portefeuille doivent avoir un score ESG d'entreprise pour le portefeuille afin d'obtenir un score de durabilité. La notation de durabilité de Morningstar prend ensuite le score du portefeuille et soustrait des points pour les problèmes ESG controversés que les sociétés du portefeuille peuvent avoir. Les controverses comprennent les incidents qui ont un impact sur l'environnement et la société, tels que les déversements d'hydrocarbures, les poursuites pour discrimination ou les événements qui affectent l'entreprise.
Selon Morningstar, les fonds ayant des cotes de durabilité plus élevées ont généralement des avoirs de meilleure qualité. Par une qualité supérieure, Morningstar fait référence à des fonds avec des cotes de durabilité à cinq continents qui sont plus susceptibles d'avoir des cotes élevées pour leurs rendements ajustés au risque, sont plus susceptibles d'être favorisés par les analystes de Morningstar, sont moins volatils et sont plus exposés financièrement des entreprises saines avec des douves économiques.
Cependant, un fonds peut avoir une note élevée et une note de durabilité faible. Par exemple, le fonds Fidelity Total Market Index Premium (FSTVX) a une cote Morningstar quatre étoiles sur cinq pour ses rendements ajustés au risque. Le rapport d'analystes premium de Morningstar qualifie ce fonds de «excellent choix pour une exposition diversifiée aux actions américaines de toutes tailles» grâce à son faible coût (sans frais et un ratio de frais de 0, 05%, bien en deçà de la médiane du groupe de 0, 90%) et son «large, couverture pondérée en fonction de la capitalisation boursière du marché américain. »Il est également doté d'une cote d'or, ce qui indique que les analystes s'attendent à ce que le fonds surperforme sur un cycle de marché complet d'au moins cinq ans. Cependant, il n'a qu'une note de durabilité de deux globes sur cinq (en dessous de la moyenne) sur la base d'un classement de 80% dans sa catégorie et d'un score de durabilité de 45.
Les notes de durabilité de Morningstar permettent aux investisseurs d'orienter leurs portefeuilles vers une philosophie d'investissement durable sans avoir à acheter des fonds durables, responsables et à impact (ISR, anciennement investissement socialement responsable). Les fonds ISR présentent plusieurs lacunes potentielles: ils représentent un petit pourcentage de l'univers des fonds (environ 2%, selon les estimations de Morningstar) et des études ont à la fois prouvé et réfuté leur capacité à offrir des rendements supérieurs par rapport à leurs homologues non ISR. En conséquence, de nombreux investisseurs hésitent à investir dans des fonds ISR. De plus, investir dans des fonds ISR peut conduire à une surexposition dans certains secteurs et à une sous-exposition dans d'autres.
Les investisseurs peuvent être plus enclins à choisir un fonds traditionnel plutôt qu'un autre en fonction des cotes de durabilité relatives de Morningstar. Si un investisseur choisit entre deux fonds de croissance à grande capitalisation avec des performances et des stratégies d'investissement à long terme similaires, et que l'un a une notation deux globe et l'autre une notation quatre globe, la notation globe peut être le facteur décisif.
