Qu'est-ce que la durée résiduelle moyenne pondérée (WART)
La durée résiduelle moyenne pondérée (WART) est un calcul utilisé pour comparer la durée jusqu'à l'échéance des titres adossés à des actifs, le plus souvent des hypothèques. Un portefeuille contenant un grand nombre de titres à long terme aura tendance à avoir un WART plus élevé qu'un autre pool avec des échéances à court terme, selon les principes relatifs de ces titres. La durée résiduelle moyenne pondérée est également appelée échéance moyenne pondérée.
RÉPARTITION Durée résiduelle moyenne pondérée (WART)
La durée résiduelle moyenne pondérée (WART) d'un pool de titres de créance est fonction de deux variables, le délai jusqu'à l'échéance et le principal restant de ces titres. Pour calculer le WART d'un portefeuille de prêts hypothécaires, l'investisseur additionnera la valeur exceptionnelle des prêts hypothécaires et déterminera le montant de chaque prêt hypothécaire en pourcentage de l'ensemble du pool. Ensuite, ils évalueront la durée restante de chaque hypothèque en fonction du principal relatif du prêt, en supposant qu'il n'y aura pas de prépaiement. Enfin, ils totaliseront les termes hypothécaires pondérés pour la WART de l'ensemble du portefeuille.
Durée résiduelle moyenne pondérée en action
WART est le plus couramment utilisé pour comparer les intervalles de temps relatifs restants de divers portefeuilles. Notre portefeuille d'exemple a un WART plus élevé qu'un autre avec un WART de cinq ans et serait donc plus soumis aux risques du marché sur sa durée de vie prévue. Les risques affectant un tel portefeuille comprennent les taux d'intérêt en vigueur et le remboursement anticipé par les emprunteurs. Si les conditions du marché ont conduit les emprunteurs de notre pool à rembourser leurs prêts plus tôt, abaissant les principes en suspens sur ces prêts, il est possible que la WART de notre portefeuille soit inférieure à celle du portefeuille avec une WART de cinq ans.
Freddie Mac utilise couramment WART dans les documents d'information associés aux titres adossés à des prêts hypothécaires groupés. Dans ce contexte, WART ne sert pas à comparer deux titres mais à démontrer les effets de forces externes telles que le prépaiement sur le WART du titre. Un investisseur envisageant un titre Freddie Mac prendrait en compte ces calculs WART lorsqu'il le comparerait à un investissement alternatif ou lorsqu'il chercherait à construire un portefeuille contenant différents WART.
Calcul des années pondérées
Par exemple, considérons le recouvrement des hypothèques où, le prêt 1 a 150 000 $ de capital restant à payer, en 5 ans, le prêt 2 a 200 000 $ en 7 ans, le prêt 3 a 50 000 $ en 10 ans et le prêt 4, 100 000 $ en 20 ans.
La valeur résiduelle totale des prêts est de 150 000 + 200 000 + 50 000 + 100 000 = 500 000 $
Le montant de chaque hypothèque en pourcentage est
- Prêt 1: 150/500 = 30% du capital total du portefeuille Prêt 2: 200/500 = 40% Prêt 3: 50/500 = 10% Prêt 4: 100/500 = 20%
La durée restante de chaque hypothèque en fonction du principal relatif du prêt
- Prêt 1: 5 ans x.3 = 1, 5 années pondérées Prêt 2: 7 ans x.4 = 2, 8 années pondérées Prêt 3: 10 ans x.1 = 1 années pondérées Prêt 4: 20 ans x.2 = 4 années pondérées
Pour cet exemple, la durée résiduelle moyenne pondérée (WART) pour l'exemple de portefeuille est de 1, 5 + 2, 8 + 1 + 4 = 9, 3 ans
