Le record atteint par le Nasdaq 100, un indice composé des plus grandes valeurs technologiques américaines, a amené certains commentateurs du marché à se demander si une autre bulle rappelant celle désastreuse du dotcom début 2000 est à l'horizon. D'autres analystes soutiennent que les valorisations valent chaque centime, au moins parmi les principaux constituants de l'indice.
Dans sa dernière note de recherche sur la stratégie de portefeuille, Goldman Sachs a affirmé que les tendances encourageantes devraient voir le Nasdaq 100, qui a rapporté 32% au cours des 12 derniers mois - contre le rendement de 19% affiché par le S&P 500 - continuer à surpasser le marché plus large cette année et en 2018. Cependant, la banque ajoute que les rendements d'une meilleure croissance des ventes et des bénéfices seront moins spectaculaires, en raison de valorisations plus élevées.
L'optimisme de Goldman est propulsé par un environnement économique plus sain, qui a généralement tendance à stimuler les dépenses de consommation et les stocks de croissance explosifs, et la reconnaissance que les cinq plus grands noms de l'indice Nasdaq 100 sont bien placés pour bénéficier de grands changements technologiques.
Titans Tech sur un rouleau
Alors que le S&P 500 est distribué de manière assez uniforme, Goldman Sachs note que 42% du Nasdaq 100 est composé de cinq sociétés seulement. Ensemble, Apple (AAPL), Google (GOOG) d'Alphabet, Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) et Facebook (FB) ont battu le S&P 500 depuis le début de l'année en moyenne de 16 points de pourcentage, une performance impressionnante que l'investissement les estimations des banques devraient se poursuivre.
Apple, qui représente 12% du Nasdaq 100, devrait connaître une autre année exceptionnelle, tirée par le lancement de nouveaux produits et la croissance des revenus des services. De plus, Goldman estime que l'exposition de Google aux marchés dynamiques de la publicité, de la recherche mobile et du cloud computing d'entreprise peut aider l'entreprise à réaliser une augmentation de 19% de ses ventes en 2018.
Ailleurs, les analystes de Goldman sont convaincus que Microsoft bénéficiera de la discipline en matière de dépenses, Facebook de son exposition à «l'un des meilleurs marchés de croissance séculaire» et Amazon des changements en cours vers le cloud computing et la vente en ligne, qui selon lui n'ont pas encore été pleinement pris en compte en estimations consensuelles.
L'année prochaine, les prévisions du consensus ont établi une croissance des ventes et des bénéfices de Nasdaq 100 de 8, 4% et 13, 5%, respectivement, contre 5, 3% et 9, 7% attendus du S&P 500, selon Goldman.
Les valeurs technologiques devraient également surperformer pendant le reste de 2017, bien qu'à un rythme plus lent. "Les estimations pour 2017 sont mitigées", a déclaré l'analyste de la banque. «Les ventes de Nasdaq 100 en 2017 devraient augmenter de 8, 3% contre 7, 5% pour le S&P 500 global (5, 3% hors énergie), le plus petit écart depuis 2008.»
