Quels sont les bénéfices non-GAAP?
Les bénéfices non-GAAP sont une méthode comptable alternative utilisée pour mesurer les bénéfices d'une entreprise. De nombreuses entreprises déclarent des bénéfices non-GAAP en plus de leurs bénéfices selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP). Ces chiffres pro forma, qui excluent les transactions "ponctuelles", peuvent parfois fournir une mesure plus précise de la performance financière d'une entreprise par rapport aux opérations commerciales directes.
Cependant, les investisseurs doivent se méfier du potentiel de déclaration trompeuse d'une entreprise, qui exclut les éléments qui ont un effet négatif sur les bénéfices selon les PCGR, trimestre après trimestre.
Bénéfices non-GAAP
Comprendre les bénéfices non-GAAP
Pour comprendre les bénéfices non-GAAP, il est important de comprendre les bénéfices GAAP. Les bénéfices GAAP sont un ensemble commun de normes acceptées et utilisées par les entreprises et leurs services comptables. Les bénéfices GAAP sont utilisés pour normaliser l'information financière des sociétés cotées en bourse.
La justification de la déclaration des bénéfices non-GAAP est que les coûts exceptionnels importants, tels que les dépréciations d'actifs ou la restructuration organisationnelle, ne doivent pas être considérés comme des coûts opérationnels normaux car ils faussent la véritable performance financière d'une entreprise. Par conséquent, certaines sociétés fournissent un chiffre d'affaires ajusté qui exclut ces éléments non récurrents. Les mesures financières non conformes aux PCGR couramment utilisées comprennent le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT), le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA), les revenus ajustés, les flux de trésorerie disponibles, le bénéfice de base et les fonds d'exploitation.
Lorsqu'elles sont utilisées de manière appropriée, ces mesures financières non conformes aux PCGR peuvent aider les entreprises à fournir une image plus significative de leur performance et de leur valeur. Présenter uniquement les résultats financiers des activités de base peut être utile. Cependant, il n'y a aucune réglementation concernant le bénéfice par action (EPS) non-GAAP. Beaucoup de ces chiffres d'EPS ajustés sont simplement conçus pour apparaître dans les titres et tromper les algorithmes de trading, ainsi que pour les investisseurs.
Points clés à retenir
- Les bénéfices non-GAAP sont une méthode comptable alternative utilisée pour mesurer les bénéfices d'une entreprise. Les bénéfices non-GAAP sont des chiffres pro forma, qui excluent les transactions "ponctuelles", comme une restructuration organisationnelle. Les bénéfices non-GAAP peuvent parfois fournir un mesure plus précise de la performance financière d'une entreprise résultant d'opérations commerciales directes. Les investisseurs devraient se méfier des déclarations trompeuses éventuelles des sociétés qui excluent les éléments qui ont un effet négatif sur les bénéfices selon les PCGR.
Critique des bénéfices non-GAAP
La qualité des bénéfices d'une entreprise est importante, les investisseurs doivent donc examiner la validité des exclusions non conformes aux PCGR au cas par cas pour éviter d'être induits en erreur. Des études ont montré que les chiffres ajustés sont plus susceptibles d'exclure les pertes que les gains. Les bénéfices GAAP sont désormais largement inférieurs aux bénéfices non-GAAP, les entreprises devenant dépendantes des ajustements «ponctuels», qui perdent tout leur sens lorsqu'ils surviennent chaque trimestre. Merck, par exemple, a transformé une perte de - 0, 02 $ par action en vertu des PCGR en un bénéfice «ajusté» de 1, 11 $ par action au quatrième trimestre de 2017, soit une différence de 5 650%.
Les investisseurs doivent donc veiller à ne pas perdre de vue les bénéfices GAAP. Des règles comptables normalisées sont en place pour assurer la cohérence et la comparabilité. La reconnaissance constante des revenus rend les bénéfices déclarés plus fiables pour la comparaison historique et permet aux investisseurs de comparer les résultats financiers d'une entreprise à ceux de ses pairs et concurrents de l'industrie. C'est pourquoi la Securities and Exchange Commission (SEC) oblige les sociétés cotées en bourse à utiliser la comptabilité GAAP en premier lieu.
Important
Les entreprises américaines subissent de plus en plus de pressions de la part de la SEC pour qu'elles divulguent d'emblée les bénéfices GAAP dans leurs rapports sur les bénéfices, avant d'indiquer les bénéfices non-GAAP.
La SEC a commencé à prendre des mesures coercitives contre les pratiques abusives où les entreprises accordent une plus grande importance aux chiffres non-GAAP qu'aux chiffres GAAP. Les sociétés de technologie sont parmi les abuseurs les plus fréquents d'EPS non-GAAP car elles utilisent un montant important de rémunération en actions et ont d'importantes dépréciations d'actifs et des coûts de R&D.
