Qu'est-ce qu'un titre convertible éclaté
Un titre convertible éclaté fait généralement référence à une obligation convertible dont l'action sous-jacente se négocie bien en dessous de son prix de conversion. Par conséquent, l'obligation convertible se négocie en tant que dette régulière, car il y a très peu de chances qu'elle atteigne le prix convertible avant l'échéance.
Une obligation convertible est un type de titre de créance qui peut être converti en un montant prédéterminé des capitaux propres de la société sous-jacente à certains moments de la vie de l'obligation, généralement à la discrétion du détenteur d'obligations.
BREAKING Busted Convertible Security
Le titre convertible éclaté décrit le comportement d'une obligation convertible qui a perdu une valeur considérable en tant qu'option convertible potentielle. Une obligation convertible est un type hybride de titres d'entreprise que les propriétaires peuvent échanger contre des actions ordinaires de la société. Chaque obligation a une valeur nominale ou une valeur nominale que le propriétaire peut racheter pour un nombre fixe d'actions. Le nombre d'actions est basé sur le taux de conversion.
Par exemple, si une obligation convertible a une valeur nominale de 500 $ et un ratio de conversion de 10, chaque 50 $ de la valeur nominale serait remboursable pour une action des actions de la société. Cette fonction de conversion peut être utile au propriétaire si la valeur de l'action sous-jacente augmente avant l'échéance de l'obligation qu'il détient. Supposons que le prix de l'action de l'entreprise grimpe au-dessus du prix de conversion de 50 $, à 60 $ par action. Le propriétaire pourrait choisir de convertir son obligation de 500 $ (d'une valeur de dix actions de la société) en capitaux propres d'une valeur de 600 $ (10 actions x 60 $ / action). Une fois converti, le propriétaire peut détenir ce stock ou le vendre sur le marché.
Mais si le prix de l'action sous-jacente baisse, tombant en dessous de 50% du prix de conversion, le titre est «cassé». Dans ce cas, l'obligation se comporte un peu comme une option hors du cours. Prenons le même exemple concernant une obligation convertible de 500 $. Si la valeur de l'action sous-jacente tombait à 25 $ ou moins, l'avantage de la fonction convertible du titre est presque sans valeur car il est peu probable que le prix de l'action se rétablisse. Il n'y a aucune incitation pour le propriétaire à convertir le titre en capitaux propres parce que sa valeur d'investissement, ou ce qu'une obligation non convertible similaire rapporterait sur le marché, vaut plus que la valeur de conversion. La valeur de conversion est le montant réalisé en échangeant l'obligation contre des capitaux propres.
Trading de convertibles éclatés
Certains investisseurs ont réussi à négocier des convertibles éclatés. Bien que la probabilité de convertir le titre en actions soit faible, les convertibles éclatés se négocient généralement à des prix et des rendements similaires aux obligations non convertibles traditionnelles de maturités et de risques similaires. En attendant, si le titre sous-jacent devait rebondir avant l'échéance, la valeur convertible de l'obligation s'apprécierait également et le titre pourrait devenir précieux.
