Le ralentissement de l'activité industrielle provoqué par le différend commercial prolongé entre les États-Unis et la Chine a ravagé les volumes de fret des sociétés ferroviaires en 2019. Alors que les stocks du segment ont principalement diminué les chiffres de la baisse du nombre de wagons au premier semestre de l'année pour fournir des rendements comparables à l'ensemble du marché, sur au cours des trois derniers mois, le groupe a perdu 2, 08% par rapport au gain de près de 1% du S&P 500.
Washington et Pékin ont fait des progrès sur le front commercial plus tôt ce mois-ci, mais la croissance économique devrait rester atone pour le reste de l'année avant de se redresser légèrement en 2020. Le rapport du Fonds monétaire international (FMI) pour octobre prévoit le produit intérieur brut mondial (PIB) de 3, 4% l'an prochain - contre 3% en 2019. Dans un contexte macro-économique qui s'améliore lentement, les opérateurs ferroviaires devraient également continuer à bénéficier de l'efficacité opérationnelle qu'ils ont déployée ces dernières années. De la réduction des effectifs à la mise en place d'initiatives de réduction des coûts, chacune des grandes sociétés ferroviaires a travaillé sans relâche pour optimiser les performances.
Du point de vue du graphique, les cassures au-dessus des niveaux techniques clés parmi les principales valeurs ferroviaires indiquent un nouvel élan à la hausse lors des prochaines séances de négociation. Ci-dessous, nous examinons plus en détail les performances opérationnelles d'Union Pacific Corporation (UNP), CSX Corporation (CSX) et Norfolk Southern Corporation (NSC), ainsi que les tactiques commerciales possibles.
Union Pacific Corporation (UNP)
Union Pacific exerce des activités ferroviaires en Amérique du Nord - transportant du charbon, des produits industriels, des conteneurs intermodaux, des produits agricoles, des produits chimiques et des produits automobiles. La semaine dernière, le transporteur de marchandises âgé de 157 ans a affiché un bénéfice par action (BPA) ajusté du troisième trimestre (T3) de 2, 22 $ sur des revenus de 5, 5 milliards de dollars. Le résultat net de l'entreprise a augmenté de 3, 3% par rapport au trimestre de l'exercice précédent en raison de la baisse des coûts. Ses dépenses d'exploitation ont diminué de 10% pour s'établir à 3, 28 milliards de dollars, le ratio d'exploitation de l'entreprise s'étant amélioré à 59, 5% par rapport à 61, 7% il y a un an. L'efficacité opérationnelle prudente d'Union Pacific ainsi que les augmentations de prix ont contribué à compenser une baisse de 8% des volumes de wagons complets. L'action de l'opérateur ferroviaire a une capitalisation boursière de 114, 44 milliards de dollars, offre un rendement en dividendes de 2, 40% et est en hausse de près de 23% depuis le 22 octobre 2019.
Bien que la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours soit récemment passée sous le SMA à 200 jours pour générer un signal de vente «mort croisé», les actions d'Union Pacific ont clôturé au-dessus de la ligne de tendance supérieure d'un canal descendant hier, ce qui pourrait entraîner un test de la Plus haut en 52 semaines à 179, 43 $. Ceux qui anticipent un passage à ce niveau et entrent ici doivent placer un ordre de stop-loss inférieur à 160 $. La transaction offre un rapport risque / rendement favorable d'environ 1: 2, 75 (7, 08 $ par action contre 19, 43 $ de bénéfice par action), en supposant une exécution au cours de clôture de 167, 07 $ de lundi.
CSX Corporation (CSX)
Avec une valeur de marché de 54, 47 milliards de dollars, CSX fournit des services de transport ferroviaire de marchandises dans l'est des États-Unis. L'opérateur de Jacksonville, en Floride, transporte des produits du charbon, des produits chimiques, des conteneurs intermodaux et du fret automobile. CSX a également publié ses résultats du troisième trimestre la semaine dernière, affichant un BPA de 1, 08 $ pour offrir une surprise de 7% sur les bénéfices. Des améliorations de l'efficacité, une réduction des effectifs et une baisse des coûts de carburant ont contribué aux performances de l'entreprise meilleures que prévu. Son ratio d'exploitation s'est amélioré à 56, 8% contre 58, 7% au trimestre précédent. Parallèlement, les revenus de la période ont diminué de 4, 8% dans un contexte de faiblesse des segments charbon et intermodal du chemin de fer. Au 22 octobre 2019, l'action CSX émet un rendement de dividende de 1, 40% et a rapporté 15, 03% sur l'année.
Les actions de la compagnie de chemin de fer ont suivi dans un canal descendant de construction lâche depuis avril. Le prix a clôturé au-dessus de la ligne de tendance supérieure du modèle le jeudi 17 octobre, après que la société a publié ses bénéfices optimistes, mais a rendu tous ces gains le lendemain pour avertir d'une possible cassure de tête. Cependant, les taureaux se sont réaffirmés lors de la session de lundi, le titre bondissant de plus de 3% pour clôturer au-dessus de la résistance supérieure du canal à 68 $. Ceux qui montent à bord d'une position longue devraient fixer un objectif de profit près des sommets de la fin du printemps ou du début de l'été autour de 80 $ et protéger le capital commercial avec un arrêt placé juste en dessous du support intermédiaire à 68 $.
Norfolk Southern Corporation (NSC)
Norfolk Southern fournit le transport ferroviaire de matières premières, de produits intermédiaires et de produits finis tels que l'automobile, l'agriculture, le métal, les produits chimiques et les produits forestiers. Les analystes s'attendent à ce que le BPA 3Q de 48, 56 $ de la compagnie de chemin de fer atteigne 2, 57 $, un nickel de plus que le même trimestre de l'année dernière, lors de sa publication avant la cloche d'ouverture du mercredi 23 octobre. Comme les deux opérateurs ferroviaires mentionnés ci-dessus, les faibles volumes de fret probablement fait pression sur la ligne supérieure de Norfolk au cours de la période. Au deuxième trimestre, le ratio des dépenses de la société s'est amélioré, passant de 64, 6% à 63, 6%, et il devrait encore s'améliorer au cours du trimestre de septembre grâce à de nouvelles mesures de réduction des coûts qui font partie d'un plan de réduction des dépenses pour générer des économies annuelles de plus de 650 millions de dollars. d'ici 2020. Avec un cours de 186, 19 $ et un dividende de 2, 07%, l'action de Norfolk Southern a gagné 26, 29% sur un an, surpassant la moyenne de l'industrie ferroviaire de près de 5% au 22 octobre 2019.
Les actions de Norfolk ont ajouté la majeure partie de leur gain cumulatif entre janvier et avril, mais ont depuis lors évolué principalement latéralement pour baisser. Un fond en forme de "W" s'est formé au cours des trois derniers mois, indiquant une éventuelle inversion vers le haut. En outre, alors que le plus récent creux du modèle a creusé un creux plus bas, l'indice de force relative (RSI) a forgé un creux moins profond - appelé divergence haussière qui indique un ralentissement de l'élan du vendeur. Le signal d'achat est venu lundi lorsque l'action a clôturé au-dessus de l'encolure du modèle et du SMA à 200 jours. Les traders qui entrent devraient rechercher une progression vers une résistance aux frais généraux cruciale au niveau de 205 $ et placer des arrêts quelque part en dessous de 180 $.
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