Qu'est-ce que la théorie de la zone monétaire optimale (OCA)?
La théorie de la zone monétaire optimale (OCA) stipule que des zones spécifiques qui ne sont pas délimitées par des frontières nationales bénéficieraient d'une monnaie commune. En d'autres termes, il est préférable que les régions géographiques utilisent la même monnaie au lieu que chaque pays de cette région géographique utilise sa propre monnaie.
La théorie de l'OCA peut bénéficier à une région géographique en augmentant considérablement le commerce. Cependant, ce commerce doit l'emporter sur les coûts de chaque pays abandonnant une monnaie nationale comme instrument d'ajustement de la politique monétaire. Les régions utilisant la théorie de l'OCA peuvent toujours maintenir un système de taux de change flexible avec le reste du monde.
Points clés à retenir
- La théorie de la zone monétaire optimale stipule que les régions qui partagent certains traits devraient également partager une monnaie. Plusieurs pays, parties de plusieurs pays ou régions d'un pays peuvent convenir à avoir leur propre monnaie.La théorie postule que la mise en œuvre des monnaies par région géographique et géopolitique, plutôt que par pays, conduit à une plus grande efficacité économique.Une zone monétaire optimale doit répondre à quatre critères pour se qualifier, et certains économistes suggèrent un cinquième.
Comprendre la théorie de la zone monétaire optimale (OCA)
La théorie de la zone monétaire optimale (OCA) a été développée en 1961 par l'économiste canadien Robert Mundell sur la base des travaux antérieurs d'Abba Lerner. Il spécule qu'il existe une zone géopolitique optimale qui devrait partager une monnaie, mais cette zone géopolitique ne correspond pas nécessairement aux frontières nationales. Une zone monétaire optimale peut être constituée de plusieurs nations, de parties de plusieurs nations ou de régions au sein d'une même nation.
Le concept est basé sur l'idée que l'efficacité économique est maximisée sur la base de zones qui partagent certains traits.
La théorie stipule qu'il existe quatre critères pour une zone monétaire optimale:
- Un marché du travail vaste, disponible et intégré qui permet aux travailleurs de se déplacer librement dans toute la région et de réduire le chômage dans n'importe quelle zone.La flexibilité des prix et des salaires, ainsi que la mobilité du capital, pour éliminer les déséquilibres commerciaux régionaux.Un budget centralisé ou contrôle pour redistribuer la richesse aux parties de la zone qui souffrent en raison de la mobilité de la main-d'œuvre et du capital. C'est politiquement difficile, car les régions riches de la région peuvent ne pas vouloir distribuer leurs excédents à celles qui en manquent.Les régions participantes ont des cycles économiques et un calendrier de données économiques similaires pour éviter un choc dans une zone donnée.
Le professeur de Princeton et économiste international, Peter Kenen, a suggéré l'ajout d'un cinquième critère de diversification de la production au sein de la zone géopolitique.
Certains économistes soutiennent également que les États-Unis devraient être divisés en plusieurs zones monétaires plus petites, car le pays dans son ensemble ne correspond pas aux critères énumérés dans la théorie OCA originale de Mundell. Les économistes ont calculé que les régions du sud-est et du sud-ouest des États-Unis ne correspondent pas nécessairement au reste du pays en tant que zone monétaire optimale.
Exemple de l'euro comme zone monétaire optimale
Souvent cité comme un excellent exemple de la théorie de la monnaie optimale, beaucoup pointent l'euro comme preuve de la théorie OCA en action. Cependant, certains soutiennent que la zone ne répondait pas aux quatre critères énoncés par la théorie de Mundell au moment de la création de l'euro en 1991. Ce manque de respect des exigences, disent-ils, est la raison pour laquelle la zone euro a connu des difficultés depuis sa création.
En effet, la théorie de l'OCA a été mise à l'épreuve en 2010 alors que les problèmes de dette souveraine auxquels sont confrontés de nombreux pays lourdement endettés en Europe menaçaient la viabilité de l'Union européenne, mettant à rude épreuve l'euro.
Selon Global Financial Integrity, un organisme sans but lucratif situé à Washington, DC, les pays périphériques de l'UE tels que l'Irlande, le Portugal, l'Espagne et la Grèce ont connu un ralentissement de la croissance, un manque de compétitivité internationale et une main-d'œuvre improductive. Alors que ces économies ralentissaient, les capitaux privés ont fui, certains vers d'autres économies de la zone euro plus fortes et d'autres vers d'autres pays. De plus, en raison de difficultés linguistiques, culturelles et de distance, la main-d'œuvre de la zone euro n'est ni fluide ni mobile. Les salaires ne sont pas uniformes dans l'ensemble de la zone géopolitique.
