Qu'est-ce qu'un cumul d'options?
Le roll up fait référence à l'augmentation du prix d'exercice d'une position d'option en clôturant le contrat initial et en ouvrant un nouveau contrat pour le même actif sous-jacent à un prix d'exercice plus élevé.
Un roll up sur une option d'achat est une stratégie haussière. C'est l'opposé d'un "roll down" dans lequel un investisseur ferme simultanément une position et en ouvre une autre avec un prix d'exercice plus bas. L'inverse serait vrai pour les options de vente où un roll up serait une stratégie baissière.
RUPTURE DES OPTIONS Roll Up
Que la position existante soit des put ou des calls, la procédure de roll up est la même. En outre, le trader exécute les deux jambes simultanément, afin de réduire le glissement ou l'érosion des bénéfices en raison d'une variation du prix de l'actif sous-jacent.
Lors du roulement des appels, la nouvelle position sera moins chère que l'ancienne position, en raison de la grève plus élevée. Les nouveaux contrats de vente coûteront plus cher dans un cumul que les anciens contrats de vente. Selon que les anciennes et les nouvelles positions sont longues ou courtes, le résultat d'un cumul peut être un débit ou un crédit sur le compte. Le montant dépend du différentiel de prix des options laminées.
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles un trader reconduirait une position, ce qui comprend éviter l'exercice sur des positions call courtes. Ou, cela pourrait simplement être une expression de l'augmentation de la tendance haussière pour une position d'achat longue. N'oubliez pas qu'un appel long dans le cours perd la majeure partie de sa valeur temporelle, donc le fait de passer à un appel hors du jeu donnerait au trader des bénéfices partiels et peut-être plus pour son argent, grâce au prix inférieur du nouveau appels.
Une position de vente longue pourrait devenir une grève plus élevée si le sous-jacent augmentait de prix, mais le trader pense toujours qu'elle finira par chuter. De cette façon, la position reste en place avec des pertes quelque peu réduites.
Les traders doivent noter que les écarts entre les prix des options avec différentes grèves varient. Certaines conditions de marché ne seront pas aussi propices à la reconduction que d'autres.
Autres types de rouleaux
Les traders peuvent abaisser une position de la même manière qu'ils peuvent remonter. Cette stratégie consiste simplement à fermer la position d'origine et à ouvrir une nouvelle position avec la même date sous-jacente et d'expiration mais à un prix inférieur.
Les traders peuvent reporter une position en gardant le prix d'exercice identique mais en l'étendant jusqu'à une date d'expiration plus longue.
Si le nouveau contrat implique un prix d'exercice plus élevé et une date d'expiration ultérieure, la stratégie est appelée «roll-up and forward». Si le nouveau contrat est un contrat avec un prix d'exercice plus bas et une date d'expiration ultérieure, il est appelé "roll-down and forward".
Les traders d'options utilisent des stratégies glissantes pour répondre aux conditions changeantes du marché et pour sécuriser les bénéfices, limiter les pertes et gérer les risques.
