Qu'est-ce qu'un papier indice de performance (PIP)
Le papier de l'indice de performance (PIP) est du papier commercial à court terme dont le taux d'intérêt est libellé et payé dans une devise de base.
Décomposition du papier de l'indice de performance (PIP)
Les taux d'intérêt PIP sont déterminés par le taux de change de la devise de base avec une devise alternative. Il s'agit d'une variation du papier commercial du swap de coupons de devises. Les PIP sont des produits structurés qui peuvent être adaptés pour répondre aux exigences spécifiques d'une entreprise, bien que les seuils minimaux soient généralement élevés. Le papier de l'indice de performance est un moyen de couvrir le risque de change. Par exemple, un grand exportateur américain préoccupé par une chute de la valeur de l'euro par rapport à l'USD pourrait utiliser un PIP qui couvre le risque de baisse de l'euro.
Un swap de coupons de devises, également appelé swap de devises ou swap combiné de taux d'intérêt et de devises (CIRCUS), a un côté qui est une devise à taux fixe et l'autre un paiement à taux variable. Dans ces swaps, un prêt libellé dans une devise et comptabilisé à un taux fixe est généralement échangé contre un prêt à taux variable libellé dans une autre devise. Il est généralement utilisé lorsque les deux devises n'ont pas de marchés de swaps actifs. Les entreprises et les institutions utilisent ces swaps pour couvrir le risque de change et de taux d'intérêt et pour faire correspondre les flux de trésorerie des actifs et des passifs. Ils sont idéaux pour couvrir les transactions de prêt car les termes du swap peuvent correspondre aux paramètres de prêt sous-jacents. Les transactions impliquent généralement deux contreparties et l'institution financière qui la facilite. Les sociétés multinationales utilisent ces instruments pour prendre des positions spéculatives et comme couvertures, en particulier dans des devises qui n'ont pas de marchés de swaps liquides. La fluctuation des devises et des taux d'intérêt dans les monnaies et les pays influerait sur les résultats des swaps.
Autres échanges liés
Un swap de devises de base est un accord d'échange de devises entre deux parties. Les paiements de capital et d'intérêts sur un prêt effectué dans une devise sont échangés contre des paiements de capital et d'intérêts d'un prêt de valeur égale dans une devise différente. Le système de la Réserve fédérale a offert de tels swaps à plusieurs pays en développement en 2008 au moment de la Grande Récession. La Banque mondiale a introduit pour la première fois des swaps de devises en 1981. De tels swaps peuvent être effectués sur des prêts dont l'échéance peut aller jusqu'à 10 ans. Les swaps de devises diffèrent des swaps de taux d'intérêt en ce qu'ils impliquent également des échanges de principal. Dans un swap de devises, chaque contrepartie continue de payer des intérêts sur les montants en principal échangés jusqu'à l'échéance du prêt. À l'échéance, les montants en principal sont échangés au taux initialement convenu, ce qui évite le risque de transaction au taux au comptant.
