Qu'est-ce que Pin Risk?
Le risque de pin est le risque qu'un vendeur d'options a que l'option qu'il a vendue expire dans la monnaie juste avant la fermeture du marché, le plaçant ainsi en position jusqu'à la réouverture du marché. Une fois épinglés, les résultats peuvent aller d'un profit maximal à une perte substantielle pendant une période où le vendeur d'options n'a que peu ou pas de contrôle sur son exposition.
Points clés à retenir
- Le risque de pin est le risque qu'un vendeur d'options détienne une option qui expire à peine dans la monnaie à la fermeture du marché, ce qui oblige le détenteur de l'option à conserver une position dans le sous-jacent jusqu'à ce que le marché s'ouvre à nouveau. ils peuvent effacer leurs gains escomptés. La position est difficile à couvrir efficacement.
Comprendre le risque lié aux broches
Le risque de pin est le risque qu'un vendeur d'options rencontre à l'expiration et que le prix de l'actif sous-jacent est proche de celui de l'argent après l'expiration. Ce risque est un casse-tête complexe car si le sous-jacent expire même une petite somme hors de l'argent, le profit de l'auteur de l'option est total, mais si le sous-jacent est dans la monnaie même un petit montant, le vendeur peut se voir attribuer un exercice de l'option.
Dans ce cas, l'option se transforme en position longue (si un appel) ou courte (si un put) sur le sous-jacent. Étant donné que le sous-jacent ne se négociera pas jusqu'à l'ouverture du marché, le vendeur d'options est désormais exposé à la possibilité que le sous-jacent s'écarte défavorablement de lui. Selon la gravité de l'écart, cela pourrait entraîner des pertes substantielles pour le vendeur d'options.
Dans les moments qui précèdent la fermeture du marché avant l'expiration, le vendeur d'options ne sait pas exactement comment couvrir la position avant l'expiration, et presque toute couverture qu'il choisit érodera considérablement ses bénéfices potentiels.
Le terme épinglage fait référence au potentiel des acheteurs d'options institutionnelles de manipuler l'action des prix dans le sous-jacent à l'approche de l'expiration des options. Si ces acheteurs d'options sont confrontés au risque de perte totale de l'option, ils peuvent essayer de fixer le stock à un prix juste dans l'argent en saisissant stratégiquement les ordres d'achat à la dernière minute avant la clôture. En cas d'échec, ces tentatives représentent un risque important pour ceux qui tentent d'épingler le stock, mais si elles réussissent, elles peuvent représenter un risque substantiel pour les vendeurs d'options.
Le risque de broche peut entraîner un risque de marché
Il convient de rappeler que le risque pour le vendeur d'options est qu'il ne sait pas avec certitude si le porteur exercera les options, lui laissant une position longue ou courte sur le sous-jacent. Mettre une couverture contre une telle position exposera également le vendeur d'options à un risque de marché si l'option n'est pas exercée.
Par conséquent, aucune des parties ne sait exactement comment couvrir leurs positions. À un prix de l'action, ils n'ont pas besoin de couvertures, mais à un prix différent, ils pourraient être exposés au risque de marché, généralement pendant un week-end, qu'ils devront acheter ou vendre le sous-jacent à la reprise des négociations lundi pour aplanir la position.
Par exemple, supposons que l'acheteur d'un appel de 30 $ souhaite exercer l'option d'achat des actions s'il ferme à ce prix à l'échéance. Si le poste n'est pas couvert par le scénariste, il se retrouvera avec une position courte sur le stock et tous les risques associés à ce poste. L'inverse est vrai pour un put, laissant le souscripteur d'options dans une position longue qui va potentiellement perdre de l'argent.
