Les investisseurs en actions à la recherche d'un moyen de surperformer malgré les bouleversements majeurs de la guerre commerciale devraient consulter la liste VIP de Goldman Sachs Hedge Funds. Les analystes de la société d'investissement de Wall Street ont sélectionné 50 actions qui figurent le plus souvent parmi les 10 principaux titres de fonds spéculatifs axés sur les fondamentaux.
Alors que de nombreuses sociétés figurant sur la liste VIP des fonds spéculatifs de Goldman ont vu leurs cours de bourse affectés par la nouvelle escalade de la guerre commerciale, le panier global de Goldman a surperformé le S&P 500 dans 61% des trimestres depuis 2001, avec un rendement trimestriel moyen excédentaire de 55 sur une base points. Le groupe comprend des "étoiles montantes" qui connaissent de fortes augmentations de propriété, comme Walt Disney Co. (DIS), Celgene Corp. (CELG), Worldpay, Inc. (WP) et Iqvia Holdings Inc. (IQV), ainsi que blue des sociétés de puces comme Visa Inc. (V), Microsoft Corp. (MSFT), Citigroup Inc. (C), Comcast Corp. (CMCSA), Charter Communications (CHTR) et ServiceNow Inc. (NOW), qui ont toutes surperformé de façon spectaculaire le marché.
10 actions surperforment fortement le marché élargi
(Performance des actions YTD)
- Walt Disney Co. (DIS); 21% Celgene Corp. (CELG); 49, 2% Worldpay Inc. (WP); 59, 6% Iqvia Holdings Inc. (IQV); 15, 7% Visa Inc. (V); 22, 4% Microsoft Corp. (MSFT); 24, 2% Citigroup Inc. (C); 22, 7% Comcast Corp. (CMCSA); 25, 5% Communications à charte (CHTR); 31, 8% ServiceNow Inc. (MAINTENANT); 48, 7%
Les Fonds réduisent leur exposition aux actions au premier trimestre
Le rapport Goldman's Hedge Fund Trend Monitor, publié le 20 mai 2019, était basé sur une analyse des avoirs de 855 fonds spéculatifs avec 2, 1 billions de dollars de positions en actions brutes au début du deuxième trimestre.
«Les fonds semblent hésiter à embrasser la reprise du marché des actions, réduisant les expositions nettes alors que le marché est revenu à des niveaux record. Les fonds ont réduit l'effet de levier net au premier trimestre de 56% à 52% », indique le rapport.
Le S&P 500 a baissé d'environ 4% au cours des derniers mois, en grande partie en raison de nouvelles préoccupations commerciales américano-chinoises, ce qui porte son retour sur 12 mois à 12%. Au moment du rapport de Goldman, sa liste VIP de fonds spéculatifs avait surperformé le S&P 500 de 3% (18% contre 15%) en cumul annuel.
Goldman note que son moniteur Hedge Fund Trend, qui suit les actions du S&P 500 avec la plus grande part de capitalisation boursière détenue par les hedge funds, a dépassé le S&P 500 dans 63% des trimestres, avec un excédent trimestriel moyen de 196 pb. Les analystes indiquent qu'au cours des deux dernières décennies, tant le nombre absolu que le changement du nombre de propriétaires de fonds spéculatifs ont été des signaux forts pour la performance future des actions.
Contenu du panier
Les principaux titres du panier VIP du Hedge Fund sont tous des géants de la technologie, notamment Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft, Facebook Inc. (FB), Alphabet Inc. (GOOGL) et Alibaba Group Holdings Ltd. (BABA), qui étaient également parmi les cinq premiers au dernier trimestre.
Goldman note que les fonds ont réduit leurs positions dans l'énergie, les matériaux et les produits industriels à la suite de la reprise cyclique du premier trimestre et se sont réalloués vers une croissance séculaire.
"Consumer Discretionary est désormais la plus forte surpondération par rapport au Russell 3000 (+317 pb) pour la première fois depuis 2015", a déclaré Goldman, écrivant que les fonds avaient également accru leur exposition aux services de communication, aux soins de santé et aux logiciels, et déplacé une sous-pondération supplémentaire dans matériel technique.
Quatre des VIP figurent dans la liste des actions «Rising Stars» de Goldman, choisies en fonction de celles qui ont enregistré la plus forte augmentation de la détention de fonds de couverture au premier trimestre.
L'étoile montante du divertissement
Les actions de Disney ont grimpé de plus de 20% cette année alors que son film Avengers a battu des records au box-office et que la société se prépare à offrir sa propre plate-forme de streaming direct aux consommateurs. Selon les analystes de RBC Capital Markets, la société devrait débourser jusqu'à 30 milliards de dollars par an lors de sa campagne de streaming vidéo.
Alors que Disney transforme radicalement son histoire de croissance à long terme, Macquarie Research s'attend à ce que la société garantisse la même évaluation de Netflix Inc. (NFLX), comme indiqué dans une histoire précédente d'Investopedia. Les taureaux citent une forte liste de contenus, le lancement de Disney en novembre et une expansion massive de ses parcs à thème comme moteurs positifs pour l'entreprise.
Regarder vers l'avant
Alors que le panier de choix des meilleurs fonds spéculatifs de Goldman a historiquement surperformé le marché à long terme, la volatilité à court terme et la possibilité d'un ralentissement économique complet pourraient peser de manière significative sur certaines de ces actions américaines - en particulier celles qui dépendent de la Chine pour leurs ventes..
