DÉFINITION d'une coupe de cheveux basée sur le risque
Une décote basée sur le risque réduit la valeur reconnue d'un actif pour déterminer un niveau acceptable de marge ou de levier financier lors de l'achat ou de la détention d'un actif. En d'autres termes, les décotes tentent de mesurer la probabilité qu'un actif tombe en dessous de sa valeur de marché actuelle et établissent un tampon suffisant pour se protéger contre un appel de marge.
La méthodologie combine des aspects de la théorie de la tarification des options et de la théorie du portefeuille pour calculer les charges de capital. Ce cadre est conforme aux réglementations établies par la règle du capital net de la Securities and Exchange Commission (SEC) en vertu de la Securities Exchange Act de 1934.
DÉCOUVRIR la coupe de cheveux basée sur le risque
Une décote basée sur le risque est une étape cruciale pour se protéger contre la possibilité d'un appel de marge ou d'un type similaire de position surendettée. La réduction artificielle de la valeur reconnue d'un actif avant de prendre une position à effet de levier permet à la valeur de marché réelle de l'actif de baisser davantage qu'un actif comparable sans décote avant qu'un appel de marge ne se produise. Cela diminue les chances d'un appel de marge mal synchronisé ou la vente forcée d'un titre à un prix inférieur. Le montant de la décote reflète le risque perçu de perte de l'actif en baisse de valeur ou en cas de vente lors d'un incendie. Dans le cas où la garantie est vendue pour couvrir l'appel de marge, le prêteur aura une chance d'atteindre le seuil de rentabilité.
La décote est généralement exprimée en pourcentage de la valeur marchande de la garantie. Pour les options d'achat d'actions qui sont considérées comme risquées, la coupe de cheveux peut atteindre 30%, ce qui signifie qu'une option d'achat d'actions de 1 000 $ accorde un prêt de 700 $. Les coupes de cheveux peuvent être constituées de positions sur actions, de contrats à terme et d'options sur contrats à terme du même actif sous-jacent ou d'instruments hautement corrélés. Ils s'appliquent également à différentes classes d'actifs comme les produits actions, indices et devises.
Le Centre d'échange sur les options
L'Option Clearing House (OCC) fournit à la fois les valeurs de profit et de perte utilisées pour produire l'exigence de marge du portefeuille. Le calcul suit une dérivation propriétaire du modèle de tarification des options binomiales Cox-Ross Rubinstein développé par le Clearing House Options. Les prix projetés sont calculés par le prix de clôture de l'actif sous-jacent chaque jour, plus ou moins les mouvements de prix de dix points de données équidistants d'une période prolongée.
La plus grande perte projetée pour l'ensemble de la catégorie ou du groupe de produits éligibles (parmi les dix scénarios de marché potentiels) est l'exigence de capital requise pour le portefeuille. La combinaison des positions ouvertes et des valeurs théoriques aboutit à la même exigence de fonds propres appropriée.
