Qu'est-ce que le transfert de risques?
Le transfert de risque est le transfert de risque à une autre partie. Le transfert des risques a de nombreuses connotations, la plus courante étant la tendance d'une entreprise ou d'une institution financière confrontée à des difficultés financières à prendre des risques excessifs. Ce comportement à haut risque est généralement entrepris dans le but de générer des récompenses élevées pour les propriétaires d'actions - qui sont peu exposés à un risque de baisse supplémentaire, mais peuvent générer un rendement supplémentaire important - et a pour effet de transférer le risque des actionnaires aux détenteurs de dettes.
Le transfert de risque se produit également lorsqu'une entreprise passe d'un régime à prestations définies à un régime à cotisations définies. Dans ce cas, le risque lié aux retraites est passé de l'entreprise à ses salariés.
Points clés à retenir
- Le transfert de risque transfère le risque ou la responsabilité d'une partie à une autre.Le transfert de risque est courant dans le monde financier, où certaines parties sont disposées à assumer le risque d'autrui moyennant des frais.L'assurance, par exemple, transfère le risque de perte du preneur d'assurance à l'assureur.
Explication du transfert des risques
Le transfert de risque pour une entreprise en difficulté avec une dette importante se produit parce que, à mesure que ses capitaux propres diminuent, la part des détenteurs de dette dans l'entreprise augmente. Ainsi, si l'entreprise prend plus de risques, les bénéfices supplémentaires potentiels reviennent aux actionnaires, tandis que le risque de baisse incombe aux détenteurs de dettes, ce qui signifie que le risque est passé du premier au second.
Étant donné que la direction n'est pas responsable des pertes subies, les institutions financières en difficulté potentielle ou réelle s'engagent souvent dans des prêts risqués, ce qui peut avoir un impact négatif sur l'économie en alimentant les bulles d'actifs et les crises bancaires.
Exemple de transfert de risque
Dans un document de recherche d'octobre 2011, le Fonds monétaire international cite New Century Financial - un grand émetteur de subprimes - comme un exemple classique de transfert de risque. Le document du FMI note que le resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale en 2004 a entraîné un «choc défavorable» sur le vaste portefeuille de prêts du Nouveau siècle qu'elle détenait pour l'investissement. New Century a réagi à ce choc en recourant au colportage à grande échelle de prêts «à intérêt uniquement», qui étaient plus risqués et plus sensibles aux prix de l'immobilier que les prêts standard.
Ce comportement de transfert des risques était également apparent dans les pratiques commerciales d'autres initiateurs de prêts hypothécaires à risque, qui ont alimenté la bulle immobilière américaine au cours de la première décennie des années 2000, dont l'effondrement qui a suivi a provoqué la crise bancaire et la récession bancaire les plus importantes depuis les années 1930.
Alternatives de transfert des risques
La gestion des risques peut être préférable au transfert des risques par des entreprises et des institutions en difficulté. La stratégie de gestion des risques se concentre sur l'équilibrage des risques et des rendements pour générer des flux de trésorerie suffisants pour répondre aux obligations financières, plutôt que d'adopter l'approche «tirer le feu» du transfert des risques. Les entreprises sont confrontées à une réglementation plus stricte depuis la Grande Récession pour encourager une approche plus prudente de la gestion des risques.
