Au milieu de milliers d'actions qui se négocient activement sur les marchés mondiaux, un pourcentage important sont des actions très peu négociées - en d'autres termes, des actions qui se négocient irrégulièrement à de faibles volumes. Les investisseurs doivent être conscients des risques considérables liés à la négociation de ces actions à faible volume.
L'un des risques des actions à faible volume est qu'elles manquent de liquidité, un critère important dans le trading boursier. La liquidité est la capacité d'être facilement achetée ou vendue sur le marché sans changement de prix. Cela signifie qu'un titre qui se négocie à 25 $ par action devrait être facilement acheté ou vendu en grandes quantités (disons 100 000 actions) tout en maintenant le prix de 25 $ par action. Pour les actions, une bonne mesure de la liquidité est le volume de négociation quotidien moyen. En général, tout titre qui se négocie à moins de 10 000 actions par jour est considéré comme un titre à faible volume.
Les actions à faible volume sont plus difficiles à acheter ou à vendre rapidement et au prix du marché. Ils sont présents dans tous les segments, y compris les actions à grande capitalisation, à moyenne capitalisation, à petite capitalisation, à microcapacité et à nano-capitalisation, ainsi que dans différentes fourchettes de prix, des bandes à prix élevé (disons 300 $ ou plus) aux actions à un sou. En plus du risque de liquidité, les actions à faible volume présentent les six défis suivants:
- Les défis de la découverte des prix équitables: le manque de volume de négociation indique un intérêt de seulement quelques acteurs du marché, qui peuvent alors commander une prime pour la négociation de ces actions. Même si l'on est assis sur un profit non réalisé sur un tel stock, il peut ne pas être possible de réaliser les bénéfices de manière réaliste. Supposons qu'il y a un an, vous avez acheté 10 000 actions d'une société au prix de 10 $ par action, et qu'elle se négocie maintenant à 13 $ par action. Ainsi, vous êtes assis sur 30% de profit non réalisé. Vous souhaitez vendre vos 10 000 actions et empocher le bénéfice. Cependant, si le volume de négociation moyen de cette action n'est que de 100 actions par jour, votre tentative de vendre 10 000 actions prendra du temps (peut-être des jours). Le fait de vendre vos actions peut également affecter les prix d'une action à faible volume. Inonder le marché avec une offre importante de stock (essentiellement 100 fois la moyenne quotidienne) entraînera une baisse considérable des prix si la demande reste à son niveau bas constant. Possibilité de manipulation des prix: les teneurs de marché actifs sur des actions à faible volume peuvent utiliser une faible liquidité à leur avantage. Ils sont conscients que la faible liquidité de l'action leur permet de profiter de larges écarts acheteur-vendeur. L'enchère est le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer tandis que la demande est le prix le plus bas qu'un vendeur est disposé à accepter. Une action à volume élevé se négociera à un spread serré (disons 10, 2 $ par cours acheteur, et 10, 3 $ par action demandera un prix faisant 0, 10 $ par action). Une action de faible volume peut avoir un large écart (par exemple, un cours acheteur de 9, 8 $ par action et un prix demandé de 10, 6 $ par action, ce qui rend l'écart 0, 8 $ par action). Détérioration de la réputation des sociétés: Bien que de faibles volumes de transactions soient observés sur les actions appartenant à tous les segments de prix, il est particulièrement fréquent dans les sociétés à microcapsules et les actions à bas prix. Beaucoup de ces sociétés négocient sur les marchés de gré à gré qui ne nécessitent pas de transparence sur les affaires. Souvent, ces entreprises sont nouvelles et n'ont pas fait leurs preuves. La faiblesse des volumes de négociation peut être une indication claire de la détérioration de la réputation de l'entreprise, ce qui affectera davantage le potentiel de rendement des actions. Cela peut également être le signe d'une entreprise relativement nouvelle qui n'a pas encore fait ses preuves. Incertitude sur le tableau d'ensemble: quelles sont les véritables raisons sous-jacentes du faible volume de négociation de l'action? Pourquoi n'y a-t-il aucun intérêt ou public plus large pour le trading de ce titre? Y a-t-il des raisons pouvant inclure un manque de transparence sur la gestion de l'entreprise, les faits, les produits, les services et les finances? L'entreprise est-elle impliquée dans certaines irrégularités, qui peuvent consister à enfreindre la réglementation? Les réponses à toutes ces questions peuvent fournir une image plus large qui conduira le potentiel de retour futur pour le stock. N'importe laquelle des raisons potentielles se trouvant de l'autre côté des règles affectera le futur commerce des actions de la société. Sensibilité à la faute professionnelle des promoteurs: les promoteurs d'entreprise sont mieux informés des évaluations réalistes d'un titre. Les faibles volumes d'échanges entraînent souvent des périodes temporaires de flambées des prix (gonflées artificiellement) où les promoteurs peuvent décharger leurs participations importantes vers des investisseurs communs (et souvent ignorants) à des prix élevés, laissant à ces derniers un potentiel de perte à long terme. Vulnérabilité à l'inconduite marketing: les courtiers et les vendeurs peu fiables trouvent ces stocks à faible volume un excellent outil pour faire des appels à froid en prétendant avoir les informations d'initié sur le prochain soi-disant dix-bagger (un stock qui se multiplie par dix en valeur). D'autres pratiques consistent à publier des communiqués de presse frauduleux pour mentir sur les perspectives de rendement élevé. De nombreux investisseurs ordinaires peuvent être la proie de telles pratiques.
The Bottom Line
Aussi tentant que cela puisse être de tomber sur un stock à faible volume et de croire que c'est un diamant brut, la réalité est que les stocks à faible volume ne se négocient généralement pas pour une très bonne raison - peu de gens en veulent. Leur manque de liquidité les rend difficiles à vendre même si le titre s'apprécie, sensibles à la manipulation des prix et attractifs pour les fraudeurs. Les traders et les investisseurs doivent faire preuve de prudence et faire preuve de diligence raisonnable avant d'acheter des actions à faible volume.
