Qu'est-ce qu'une option du vendeur?
L'option du vendeur, terme souvent utilisé en conjonction avec un contrat à terme, lui donne le droit de choisir certaines des spécifications, telles que l'heure et le lieu de livraison, du titre ou de la marchandise sous-jacente à livrer.
Points clés à retenir
- L'option du vendeur, un terme souvent utilisé en conjonction avec un contrat à terme, donne au vendeur le droit de choisir certaines des spécifications, telles que l'heure et le lieu de livraison, du titre sous-jacent ou de la marchandise à livrer. utile pour compenser la livraison physique sans avoir à se soucier autant des spécifications strictes énoncées dans les contrats standardisés, tels que les contrats à terme cotés.L'option du vendeur peut également se référer à une option de vente, car le propriétaire d'un put a le droit de vendre le titre sous-jacent à un prix spécifié.
Comprendre l'option d'un vendeur
L'option d'un vendeur donne au court dans un contrat à terme la possibilité de travailler avec le côté long du contrat pour s'assurer que la livraison est respectée, mais où le vendeur peut choisir exactement quoi livrer, dans le cadre du contrat.
L'option du vendeur est le plus souvent utilisée pour les contrats à terme sur les marchandises physiques. Pour certains produits, tels que le riz et l'huile, la collecte de quantités appropriées d'un produit et le transport peuvent être un processus très compliqué et même coûteux.
Par exemple, un contrat à terme pour le maïs peut représenter 5 000 boisseaux. Étant donné que les opérateurs de couverture ont tendance à acheter un grand nombre de contrats à un moment donné, un vendeur à terme pourrait devoir livrer des centaines de milliers de boisseaux de maïs au cours d'une même fenêtre de livraison. Donner aux vendeurs à contrat un peu de latitude peut atténuer certaines des difficultés liées à la logistique de livraison.
Les choix concernant le produit livré ou la qualité de l'actif et les spécifications de livraison doivent s'inscrire dans les limites préétablies imposées par les termes du contrat. L'option d'un vendeur est utile pour assurer la livraison physique sans avoir à se soucier autant des spécifications strictes énoncées dans les contrats standardisés, tels que les contrats à terme cotés. L'option d'un vendeur peut également offrir une certaine flexibilité en ce qui concerne la date de règlement exacte et la date de livraison.
L'option d'un vendeur peut également faire référence à une option de vente, car le propriétaire d'un put a le droit de vendre le titre sous-jacent à un prix spécifié.
Option du vendeur: la moins chère à livrer dans des contrats à terme sur obligations
L'option d'un vendeur entre également en jeu sur les marchés des dérivés obligataires avec les contrats CTD (moins chers à livrer). Cette caractéristique est courante dans les contrats à terme sur obligations du Trésor, qui spécifieront généralement que tout bon du Trésor qualifié peut être délivré tant qu'il se situe dans une certaine plage d'échéances et a un certain taux de coupon.
Il est important de déterminer le titre le moins cher pour offrir une sécurité pour la position courte, et l'option de ce vendeur le rend avantageux pour le vendeur de choisir un titre spécifique à livrer sur un autre dans son livre afin de maximiser son profit.
Cependant, étant donné que l'on suppose que la position courte fournira toujours le moins cher pour livrer la sécurité, le marché évalue généralement ces contrats à terme sur la base du moins cher pour livrer la sécurité de toute façon.
