Qu'est-ce qu'un cône de solvabilité
Un cône de solvabilité est un modèle mathématique qui prend en compte l'impact estimé des coûts de transaction lors de la négociation d'actifs financiers.
Rompre le cône de solvabilité
Un cône de solvabilité représente une gamme de portefeuilles qui peuvent être négociés à un laps de temps spécifique après avoir pris en compte les cours acheteur et vendeur.
L'écart entre les prix acheteur et vendeur mesure essentiellement la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer pour un actif et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter. Cet écart représente une part importante des coûts de transaction globaux.
Il convient de noter que l'écart a tendance à être plus large pendant les périodes de volatilité des marchés. De plus, il tend à s'élargir parmi les actifs et les classes d'actifs qui se négocient moins fréquemment.
Les coûts des transactions financières ont tendance à baisser avec le temps. Peut-être avez-vous remarqué que les comptes de courtage en ligne ont tendance à se surpasser sur les frais tous les deux ou trois ans. Par conséquent, les échanges de moins de 10 $ offerts par ces maisons de courtage il y a plus de dix ans représentent généralement moins de 5 $ par opération.
Cependant, les coûts de transaction doivent toujours être pris en compte, en particulier dans des aspects particuliers du trading. Les stratégies de négociation à court terme et à haute fréquence qui échangent des positions sur une base intrajournalière ou intrajournalière entraînent parfois des coûts de transaction qui dépassent le potentiel de profit. Même les stratégies de trading de positions à plus long terme ou dites de positions entraînent des coûts importants qui ne peuvent être ignorés.
Le cône de solvabilité permet d'estimer ces coûts.
Autres utilisations du cône de solvabilité
Une partie du problème avec les modèles financiers classiques est que beaucoup ne tiennent pas compte des coûts de transaction. Cela rend ces modèles difficiles à reproduire dans le monde réel, car les coûts sont un facteur si significatif lors de la prise de décisions commerciales.
La solvabilité résout ce problème. Il permet aux mathématiciens d'appliquer une estimation des coûts de transaction réels lorsqu'ils utilisent la théorie mathématique et financière. Pour cette raison, le cône de solvabilité a des applications sur les marchés des changes, des devises et des options, en plus des obligations et des actions.
Un autre domaine dans lequel le cône de solvabilité entre en jeu est ce que l'on appelle la réplication de portefeuille, ou la tentative de faire correspondre le style de négociation ou les mouvements de marché spécifiques d'un trader expert.
Il semble utile d'essayer de faire correspondre ce que font des experts éprouvés sur les marchés. Cependant, même avec des informations parfaites en temps quasi réel, il est presque impossible de faire correspondre leurs performances précises. La raison en est les frais de négociation; les transactions initiales effectuées par l'expert ont probablement été effectuées à des écarts acheteur-vendeur plus favorables. Ainsi, même les échanger en temps quasi réel n'entraînera pas les mêmes performances.
Le cône de solvabilité permet de faire de meilleures hypothèses de performance pour ces portefeuilles répliqués.
