Qu'est-ce que le rendement des obligations souveraines?
Le rendement des obligations souveraines est le taux d'intérêt payé sur une obligation gouvernementale (souveraine). En d'autres termes, c'est le taux d'intérêt auquel un gouvernement national peut emprunter. Les obligations souveraines sont vendues par les gouvernements aux investisseurs pour collecter des fonds pour les dépenses publiques, y compris le financement des efforts de guerre.
Points clés à retenir
- Les obligations souveraines sont émises par les gouvernements pour lever des capitaux.Les obligations souveraines sont considérées comme des actifs sans risque.Les notes de crédit sont basées sur le PIB, l'historique, le revenu, l'inflation, d'autres dettes et divers autres facteurs.Les pays empruntent parfois dans d'autres devises si leur devise est trop faible.
Comprendre le rendement des obligations souveraines
Les obligations souveraines, comme les autres obligations, donnent la pleine valeur nominale à l'échéance. Les obligations souveraines sont le principal moyen par lequel les gouvernements comblent les lacunes budgétaires. Étant donné que de nombreuses obligations souveraines sont considérées comme sans risque, comme les titres du Trésor américain, elles n'ont pas de risque de crédit intégré dans leur évaluation et génèrent donc un taux d'intérêt inférieur à celui des obligations plus risquées.
L'écart entre les rendements des obligations souveraines et les rendements des obligations de sociétés très bien notées est souvent utilisé comme mesure de la prime de risque placée sur les sociétés. Il est important de considérer tous ces facteurs ensemble lorsque l'on envisage un investissement en obligations souveraines ou d'entreprises.
Techniquement, les obligations souveraines sont considérées comme sans risque car elles sont basées sur la devise du gouvernement émetteur, et ce gouvernement peut toujours émettre plus de devises pour payer l'obligation à l'échéance. Cependant, lorsque cela se produit, l'obligation perd de sa valeur et les rendements chutent. Les facteurs qui affectent le rendement d'une obligation souveraine spécifique comprennent la solvabilité du gouvernement émetteur, la valeur de la monnaie d'émission sur le marché des changes et la stabilité du gouvernement émetteur. En 2008, les rendements obligataires américains ont chuté malgré l'Amérique qui a provoqué la crise financière.
N'oubliez pas qu'il n'y a pas de «risque zéro» dans l'investissement et cela inclut les obligations souveraines.
Considérations particulières
La solvabilité des obligations souveraines est généralement basée sur la stabilité financière perçue du gouvernement émetteur et sa capacité perçue à rembourser ses dettes. Les agences de notation internationales évaluent souvent la solvabilité des obligations souveraines, notamment Moody's, Standard & Poor's et Fitch. Ces notes sont basées sur des facteurs qui incluent:
- Croissance du produit intérieur brut (PIB) L'historique des défaillances du gouvernement Le revenu par habitant dans le pays Le taux d'inflation Les dettes extérieures du gouvernement Le développement économique au sein du pays
Lorsqu'un gouvernement connaît une instabilité politique ou souffre de facteurs externes qui contribuent à l'instabilité, il existe un risque que le gouvernement fasse défaut sur ses dettes. Pendant les crises de la dette souveraine survenues au cours des dernières décennies, le marché a commencé à fixer une prime de crédit, ce qui a fait augmenter le coût des nouveaux emprunts pour ces gouvernements. Des exemples récents incluent la crise de la dette européenne et les crises en Russie et en Argentine.
234%
Le ratio actuel de la dette au PIB du Japon, où de nombreux pays ont des dettes qui représentent plus du double de leur PIB.
Même sans risque de crédit, les rendements des obligations souveraines sont influencés par le risque de change et les taux d'intérêt locaux. Cela est particulièrement vrai si les gouvernements empruntent dans une monnaie étrangère, comme un pays d'Amérique du Sud empruntant en dollars, car la dévaluation de leur monnaie nationale pourrait rendre plus difficile le remboursement de la dette. Emprunter dans une autre devise est généralement effectué par des pays dont les devises ne sont pas très fortes par elles-mêmes.
