Quels sont les meilleurs ratios à utiliser pour analyser Starbucks?
Starbucks (NASDAQ: SBUX) est un acteur majeur du commerce de détail. Une analyse de l'entreprise doit inclure les ratios financiers les plus pertinents pour la situation financière de l'entreprise et son industrie. La société a tendance à s'appuyer fortement sur les contrats de location simple, qui représentent les obligations hors bilan de Starbucks. De plus, une analyse de l'efficacité financière de la société doit prendre en compte le levier financier de Starbucks, car la société a une dette substantielle à son bilan.
Points clés à retenir:
- Les ratios utilisés pour analyser Starbucks devraient tenir compte de la situation du secteur du commerce de détail et du modèle d'exploitation adopté par la société. Starbucks s'appuie sur des contrats de location simple, qui sont des obligations hors bilan, et portent une dette importante. les ratios utiles pour analyser Starbucks sont le taux de couverture des frais fixes, le ratio dette / fonds propres, la marge d'exploitation, la marge nette, le rendement des capitaux propres et le rendement du capital investi.
Comprendre les meilleurs ratios pour analyser Starbucks
Les six ratios suivants sont des indicateurs utiles de la situation financière de Starbucks par rapport à ses concurrents de l'industrie.
Ratio de couverture des frais fixes
La vérification de la santé financière de Starbucks est une étape importante dans l'analyse des ratios. À la fin de l'exercice 2018, la société avait déclaré plus de 11, 17 milliards de dollars de dette à long terme. Les entreprises doivent disposer de fonds suffisants pour couvrir leurs obligations contractuelles. En plus de la dette bancaire, Starbucks a des contrats de location-exploitation importants parce que la société loue plutôt qu'elle n'est propriétaire de ses locaux d'exploitation. En septembre 2019, Starbucks avait des contrats de location-exploitation pour environ 9 milliards de dollars, ce qui souligne l'importance d'inclure les dépenses de loyer dans l'évaluation de la santé financière de l'entreprise. Les contrats de location sont similaires à la dette ordinaire, sauf que les principes comptables généralement reconnus (PCGR) des États-Unis n'exigent pas qu'ils soient capitalisés.
Le ratio de couverture des frais fixes examine la capacité d'une entreprise à couvrir ses frais fixes, tels que les intérêts et les paiements de location, avec ses bénéfices. Au 29 septembre 2019, sur la base des charges de loyer annuelles de 1625 millions de dollars, des intérêts débiteurs de 92, 5 millions de dollars et d'un bénéfice avant intérêts et impôts (BAII) de 4317, 5 millions de dollars, le ratio de couverture fixe de Starbucks était de 3, 52, selon l'analyse des stocks sur Net. Bien qu'il n'y ait pas de norme pour ce ratio, plus le taux de couverture des frais fixes est élevé, plus Starbucks devra couvrir ses frais fixes.
Ratio dette / capitaux propres
Un autre ratio important pour évaluer la santé financière d'une entreprise est son ratio dette / capitaux propres (D / E), qui montre le degré de levier et de risque de l'entreprise. Alors que la plupart des analystes ne prennent en compte que la valeur comptable de la dette dans leur calcul de ce ratio, certains professionnels de la finance intègrent également les contrats de location simple et les intérêts minoritaires dans ce calcul.
À la fin de l'exercice 2019, Starbucks avait un ratio d'endettement (D / E) de 58, 1%.
Ratio de marge d'exploitation
Comme pour toute autre entreprise, Starbucks doit générer des marges bénéficiaires et des rendements relativement supérieurs à ceux de ses concurrents. En outre, l'examen des ratios de rentabilité de Starbucks au fil du temps permet de mesurer la performance de l'entreprise en termes de rentabilité et de génération de rendements supérieurs au coût du capital de l'entreprise.
La marge d'exploitation est l'un des ratios de marge les plus importants pour Starbucks. Il offre une meilleure comparabilité avec des concurrents dont la dépendance à l'égard des emprunts pour financer les opérations varie. De plus, la marge d'exploitation est révélatrice de l'efficacité de l'entreprise du point de vue des créanciers et des actionnaires. Pour l'exercice 2019, la marge d'exploitation de Starbucks s'est établie à 16, 1%, ce qui est élevé par rapport à la marge d'exploitation moyenne de 5% ou moins pour le secteur de la vente au détail.
Ratio de marge nette
La marge nette est une autre mesure cruciale pour Starbucks car elle montre l'efficacité de l'entreprise dans la couverture des coûts d'exploitation, du financement et des dépenses fiscales. Contrairement à la marge d'exploitation, la marge nette montre l'efficacité financière de Starbucks du point de vue de ses actionnaires ordinaires seulement. En septembre 2019, la marge nette de Starbucks était de 11, 9%, selon Gurufocus, ce qui est nettement supérieur à la moyenne de l'industrie de 2, 17%.
Retour sur fonds propres
Le rendement des capitaux propres (ROE) révèle le revenu qu'une entreprise a généré avec les fonds fournis par ses actionnaires. Les entreprises avec de fortes dunes économiques ont généralement un ROE plus élevé que leurs rivales. Le rendement des actions ordinaires de Starbucks en décembre 2019 était de 16, 6%, selon Reuters.
Retour sur un capital investi
Examiner uniquement le ROE peut induire les investisseurs en erreur; des ROE élevés peuvent être atteints avec un fort effet de levier. Pour cette raison, les analystes utilisent généralement une autre mesure appelée retour sur capital investi (ROIC), qui est calculé comme le bénéfice d'exploitation après impôt divisé par le capital investi. Le capital investi représente le total des obligations, des dettes et des contrats de location-acquisition. Un ROIC toujours élevé, supérieur à 15%, indique une forte dynamique économique. En septembre 2019, Starbucks avait un ROIC de 153, 35%, selon Gurufocus.
Une lacune de ce ratio est toutefois qu'il ne prend pas en compte les financements hors bilan de Starbucks, comme les contrats de location simple. Une solution à ce problème consiste à capitaliser et à inclure les contrats de location simple dans le calcul du ratio de ROIC.
