Le marché haussier ne peut pas durer éternellement, et les investisseurs se préparent au prochain marché baissier en augmentant les liquidités et en rééquilibrant leurs portefeuilles vers des positions moins risquées, rapporte le Wall Street Journal. Les spectres de la hausse de l'inflation, de la hausse des taux d'intérêt et du conflit commercial international menacent de mettre un terme à la soi-disant économie de Goldilocks qui a propulsé les cours des actions à la hausse. "Jusqu'à présent, l'expansion était perçue comme pouvant durer indéfiniment sans aucun signe d'inflation des prix, et cela est remis en question maintenant", comme Larry Hatheway, économiste en chef de la société de gestion d'actifs de Zurich GAM Holding, qui supervise 163 milliards de dollars. des actifs des clients, a déclaré au Journal.
Des performances record
Du début de 2017 à la clôture du 13 mars, l'indice S&P 500 (SPX) a augmenté de 23, 5%. En 2017, le baromètre du marché largement suivi a enregistré 62 fermetures record, deuxième après 77 en 1995, selon MarketWatch, citant une étude du WSJ Market Data Group. Le plus haut record de clôture pour le mois de janvier avait été de 11, établi en 1964. Ce record a été dépassé le 23 janvier 2018, selon les mêmes sources, et a été suivi de deux autres records de clôture, la dernière le 26 janvier, pour un total de 14. (Pour en savoir plus, voir également: 5 facteurs qui détermineront l'avenir du marché boursier .)
Le retour de la volatilité
Cependant, l'humeur euphorique a été anéantie par une correction attendue depuis longtemps qui a fait chuter le S&P 500 de 10, 2% entre les clôtures du 26 janvier et le 8 février. Depuis son record historique établi à la clôture du 26 janvier, l'indice est en baisse de 3, 7% à la clôture du 13 mars.
Pendant ce temps, la volatilité des marchés boursiers, telle que mesurée par l'indice de volatilité CBOE (VIX), a augmenté pendant la correction, et s'est stabilisée à un niveau à peu près 50% au-dessus de sa lecture inhabituellement placide pour la majeure partie de 2017. Cela a perturbé de nombreux investisseurs auparavant complaisants., et est un facteur du niveau élevé d'inquiétude concernant les marchés des valeurs mobilières parmi nos millions de lecteurs dans le monde, tel que mesuré par l'Investopedia Anxiety Index (IAI). (Pour plus d'informations, voir également: Stratégies pour protéger votre portefeuille contre la volatilité .)
Les bonnes nouvelles sont les mauvaises nouvelles
Comme cela a été le cas à de nombreuses autres reprises dans le passé, les bonnes nouvelles économiques sont souvent considérées comme de mauvaises nouvelles pour les actions en ce moment, selon le Journal. Par exemple, les rapports sur la hausse des salaires, la baisse du chômage et la hausse du PIB font naître des craintes de pressions inflationnistes qui, à leur tour, feront augmenter les coûts des entreprises, réduiront les marges bénéficiaires et augmenteront les taux d'intérêt, faisant baisser les cours des actions et des obligations. (Pour en savoir plus, voir également: Les investisseurs en actions devraient se préparer à une baisse de 40%: JPMorgan .)
Boucle d'or a quitté le bâtiment
«La hausse des taux d'intérêt et l'escalade du conflit commercial ont mis fin à l'environnement des« Bouchons d'or »de 2017», comme le dit Goldman Sachs Group Inc. dans son dernier rapport hebdomadaire américain Kickstart, daté du 9 mars. «L'histoire suggère que les rendements du S&P 500 peuvent rester positifs si Les rendements des bons du Trésor à 10 ans augmentent à un rythme mensuel inférieur à 20 pb et le niveau des rendements reste inférieur à 4%. Nous prévoyons que les rendements obligataires atteindront 3, 25% d'ici la fin de l'année ", poursuivent-ils. L'économiste vétéran et observateur du marché Ed Yardeni s'attend également à ce que les taux restent bien en dessous de 4%. (Pour plus d'informations, voir également: Pourquoi ce marché haussier ne peut pas être arrêté .)
Selon Goldman, les nouveaux tarifs sur l'acier et l'aluminium importés auront un impact limité sur les bénéfices des entreprises, car ils ne représentent que 1% des revenus des entreprises américaines. Cependant, les marges bénéficiaires devraient être réduites chez les gros utilisateurs de ces métaux, notamment chez les fabricants d'automobiles et de machines. Le plus grand danger pour les bénéfices des entreprises américaines, prévient Goldman, est la perspective de l'application de tarifs de rétorsion et de restrictions à l'importation généralisés par d'autres pays. (Pour plus d'informations, voir également: 7 actions qui gagneront dans une guerre commerciale mondiale .)
Mesures défensives
Dans sa dernière enquête auprès des gestionnaires de fonds, Bank of America Merrill Lynch constate une augmentation mensuelle record du pourcentage d'entre eux qui se protègent contre une forte baisse des cours des actions au cours des trois prochains mois, rapporte le Journal. GAM Holding adopte des stratégies long-short qui cherchent à tirer profit à la fois de la hausse et de la baisse des prix des actifs et achète de la dette des marchés émergents pour se diversifier, selon le Journal. Le directeur des investissements (CIO) de la banque privée suisse Julius Baer Group, Yves Bonzon, a déclaré au Journal: "Acheter et conserver ne fonctionnera plus". Il a indiqué que son entreprise, qui gère 410 milliards de dollars, liquidait des actions et constituait des soldes de trésorerie.
