Qu'est-ce qu'une bande?
La bande est le processus de retrait des coupons d'une obligation, puis de vente des parties distinctes sous forme d'obligation à coupon zéro et d'obligation à coupon portant intérêt. Dans le contexte des obligations, le décapage est généralement effectué par une maison de courtage ou une autre institution financière.
En options, un strip est une stratégie créée en étant long dans une position call et deux options de vente, toutes avec exactement le même prix d'exercice.
Une bande est également appelée liaison dénudée ou liaison z.
Strip expliqué
Le terme «strip» est utilisé pour décrire à la fois les actions entreprises sur le marché obligataire ainsi que sur le marché des options. Sur le marché obligataire, les obligations à coupons sont littéralement dépouillées de leurs coupons et de leur principe et vendues comme obligations z et dette portant intérêt. Sur le marché des options, un strip est une stratégie d'investisseur qui prend la position inverse d'une variante.
Strip sur le marché obligataire
STRIPS est un acronyme pour la négociation séparée des intérêts enregistrés et du principal des titres. Lorsqu'une bande se produit sur le marché obligataire, une obligation ou un billet du Trésor est dépouillé par le système d'inscription en compte commercial, ce qui fait que le paiement des intérêts et du principal de l'obligation ou du billet deviennent des entités distinctes. Ces nouveaux produits d'investissement distincts sont connus sous le nom d'obligations à coupons détachés ou d'obligations à coupon zéro.
Obligation à coupon zéro
Par exemple, s'il existe un bon du Trésor à 10 ans jusqu'à l'échéance et avec des paiements d'intérêts semestriels, ce billet peut être retiré par le biais du processus STRIPS pour produire 21 titres de créance distincts. L'obligation devant arriver à échéance dans 10 ans, les paiements d'intérêts semestriels représentent 10 x 2 = 20 périodes de paiement. Au cours de la dernière période de paiement, l'investissement principal est également remboursé, d'où la raison pour laquelle le STRIP peut créer 21 titres de créance uniques. Les 20 paiements d'intérêts deviennent des obligations à coupons individuels et le remboursement à principe unique devient sa propre obligation.
Le montant minimum d'argent nécessaire pour acheter un billet à principe fixe ou un titre du Trésor détaché est de 100 $. Tout montant nominal supérieur à 100 $ doit être retiré en coupures de 100 $. Ces types d'obligations strippées sont très attractifs pour les investisseurs qui cherchent à épargner pour leur retraite ou à recevoir un paiement fixe à l'avenir. Le risque de posséder ces types de véhicules d'investissement est extrêmement faible.
Le strip comme stratégie d'options
Un investisseur mène une stratégie de strip en achetant deux options de vente et une option d'achat sur une seule action sous-jacente. Les trois options auront la même date d'expiration et le même prix d'exercice. Un investisseur prendra une position à découvert sur une action lorsqu'il estime que le prix sous-jacent de l'action va chuter dans un court laps de temps. Si l'investisseur a raison et que le prix diminue considérablement, les options de vente paieront considérablement. Si, toutefois, l'investisseur se trompe et que le prix de l'actif sous-jacent augmente, l'option d'achat atténuera la perte.
