Table des matières
- Qu'est-ce que le taux de croissance durable?
- Formule SGR et calcul
- Opérations et SGR
- Quand la croissance dépasse le SGR
- SGR vs le ratio PEG
- Limites du SGR
- Exemple de SGR
- Exemple réel du SGR
Quel est le taux de croissance durable - SGR?
Le taux de croissance durable (SGR) est le taux de croissance maximal qu'une entreprise ou une entreprise sociale peut soutenir sans avoir à financer sa croissance avec des fonds propres ou des dettes supplémentaires. Le SGR implique de maximiser la croissance des ventes et des revenus sans augmenter le levier financier. Atteindre le SGR peut aider une entreprise à éviter d'être surendetté et à éviter des difficultés financières.
Taux de croissance durable
Formule SGR et calcul
La SGR = Return on Equity × (1 − Dividend Payout Ratio)
Tout d'abord, obtenez ou calculez le ROE ou le retour sur capitaux propres de l'entreprise. Le ROE mesure la rentabilité d'une entreprise en comparant le bénéfice net ou le bénéfice des actions en circulation ou des capitaux propres de l'entreprise.
Ensuite, soustrayez le ratio de distribution de dividendes de l'entreprise de 1. Le ratio de distribution de dividendes est le pourcentage du bénéfice par action versé aux actionnaires sous forme de dividendes. Enfin, multipliez la différence par le ROE de l'entreprise.
Points clés à retenir
- Le taux de croissance durable (SGR) est le taux de croissance maximal qu'une entreprise peut soutenir sans avoir à financer sa croissance avec des fonds propres ou des dettes supplémentaires.Les entreprises avec des SGR élevés sont généralement efficaces pour maximiser leurs efforts de vente, en se concentrant sur les produits à marge élevée, et gérer les comptes fournisseurs et les comptes débiteurs en stock.Le maintien d'un SGR élevé à long terme peut s'avérer difficile pour les entreprises pour plusieurs raisons, notamment la concurrence sur le marché, les changements des conditions économiques et la nécessité d'accroître la recherche et le développement.
Opérations et SGR
Pour qu'une entreprise fonctionne au-dessus de son SGR, elle devrait maximiser ses efforts de vente et se concentrer sur des produits et services à marge élevée. De plus, la gestion des stocks est importante et la direction doit avoir une compréhension des stocks en cours nécessaires pour égaler et maintenir le niveau des ventes de l'entreprise.
Le SGR d'une entreprise peut aider à déterminer s'il gère correctement les opérations quotidiennes, y compris le paiement de ses factures et le paiement à temps. La gestion des comptes créditeurs ou des dettes à court terme à payer aux fournisseurs doit être gérée en temps opportun pour assurer le bon fonctionnement des flux de trésorerie.
Gestion des comptes clients
La gestion du recouvrement des comptes débiteurs est également essentielle au maintien des flux de trésorerie et des marges bénéficiaires. Les débiteurs représentent les sommes dues par les clients à l'entreprise. Plus une entreprise met de temps à recouvrer ses dettes et créances, plus il est probable qu'elle pourrait avoir des déficits de trésorerie et avoir du mal à financer correctement ses opérations. Par conséquent, la société devrait contracter des dettes ou des capitaux propres supplémentaires pour combler ce déficit de trésorerie. Les entreprises à faible SGR peuvent ne pas gérer efficacement leurs dettes et créances.
L'insoutenabilité des SGR élevés
Maintenir un SGR élevé à long terme peut s'avérer difficile pour la plupart des entreprises. À mesure que le chiffre d'affaires augmente, une entreprise tend à atteindre un point de saturation des ventes avec ses produits. En conséquence, pour maintenir le taux de croissance, les entreprises doivent se développer dans de nouveaux produits ou d'autres produits, qui pourraient avoir des marges bénéficiaires plus faibles. La baisse des marges pourrait réduire la rentabilité, peser sur les ressources financières et potentiellement entraîner un besoin de nouveaux financements pour soutenir la croissance. En revanche, les entreprises qui n'atteignent pas leur SGR risquent de stagner.
Le calcul SGR suppose qu'une entreprise souhaite maintenir une structure de capital cible de dette et de capitaux propres, maintenir un ratio de distribution de dividende statique et accélérer les ventes aussi rapidement que l'organisation le permet.
Quand la croissance dépasse le taux de croissance durable - SGR
Il y a des cas où la croissance d'une entreprise devient supérieure à ce qu'elle peut s'autofinancer. Dans ces cas, l'entreprise doit concevoir une stratégie financière qui lève les capitaux nécessaires pour financer sa croissance rapide. La société peut émettre des capitaux propres, augmenter son levier financier par le biais de la dette, réduire les versements de dividendes ou augmenter les marges bénéficiaires en maximisant l'efficacité de ses revenus. Tous ces facteurs peuvent augmenter le SGR de l'entreprise.
SGR vs le ratio PEG
Le ratio cours / bénéfice / croissance (ratio PEG) est le ratio cours / bénéfice (P / E) d'une action divisé par le taux de croissance de ses bénéfices pour une période donnée. Le ratio PEG est utilisé pour déterminer la valeur d'une action tout en tenant compte de la croissance des bénéfices de l'entreprise et est considéré comme fournissant une image plus complète que le ratio P / E.
Le SGR implique le taux de croissance d'une entreprise sans tenir compte du cours de l'action de l'entreprise tandis que le ratio PEG calcule la croissance en fonction du cours de l'action. Par conséquent, le SGR est une mesure qui évalue la viabilité de la croissance en ce qui concerne sa dette et ses capitaux propres. Le ratio PEG est une mesure d'évaluation utilisée pour déterminer si le cours de l'action est sous-évalué ou surévalué.
Limites du taux de croissance durable
Atteindre le SGR est l'objectif de chaque entreprise, mais certains vents contraires peuvent empêcher une entreprise de croître et d'atteindre son SGR optimal.
Les tendances de consommation et les conditions économiques peuvent aider une entreprise à atteindre une croissance durable ou à rater complètement l'entreprise. Les consommateurs dont le revenu disponible est moins élevé sont traditionnellement plus conservateurs en matière de dépenses, ce qui en fait des acheteurs discriminants. Les entreprises rivalisent pour les affaires de ces clients en réduisant les prix et en réduisant potentiellement la croissance. Les entreprises investissent également de l'argent dans le développement de nouveaux produits pour essayer de maintenir les clients existants et d'augmenter leur part de marché, ce qui peut réduire la capacité d'une entreprise à croître et à atteindre son SGR.
Les prévisions et la planification d'entreprise d'une entreprise peuvent nuire à sa capacité à réaliser une croissance durable à long terme. Les entreprises confondent parfois leur stratégie de croissance avec la capacité de croissance et calculent mal leur SGR optimal. Si la planification à long terme est mauvaise, une entreprise peut atteindre une croissance élevée à court terme mais ne la maintiendra pas à long terme.
À long terme, les entreprises doivent réinvestir en elles-mêmes en achetant des immobilisations, qui sont des immobilisations corporelles. Par conséquent, la société pourrait avoir besoin de financement pour financer sa croissance à long terme par le biais d'investissements.
Les industries à forte intensité de capital comme le pétrole et le gaz doivent utiliser une combinaison de financement par emprunt et par actions pour continuer à fonctionner, car leur équipement, comme les machines de forage pétrolier et les plates-formes pétrolières, est si cher.
Il est important de comparer le SGR d'une entreprise avec des entreprises similaires dans son industrie pour obtenir une comparaison équitable et un référentiel significatif. Découvrez comment les entreprises sont affectées par le cycle de vie financier de leur industrie.
Exemple de taux de croissance durable (SGR)
Supposons qu'une entreprise ait un ROE de 15% et un taux de distribution de dividende de 40%. Vous calculeriez son SGR comme suit:
La ROE: 0, 15 × (1−0, 40 Ratio de distribution des dividendes)
Le résultat ci-dessus signifie que l'entreprise peut croître en toute sécurité à un taux de 9% en utilisant ses ressources et revenus actuels sans contracter de dette supplémentaire ni émettre de capitaux propres pour financer sa croissance.
Si l'entreprise veut accélérer sa croissance au-delà du seuil de 9% pour atteindre, disons, 12%, l'entreprise aurait probablement besoin d'un financement supplémentaire. Le taux de croissance durable suppose que le chiffre d'affaires, les dépenses, les créditeurs et les débiteurs de la société sont tous actuellement gérés pour maximiser l'efficacité et l'efficience.
Exemple réel de SGR
Exxon Mobil Corporation (XOM) est une société pétrolière et gazière qui verse un dividende depuis plus de cent ans. Voici ses détails financiers au troisième trimestre 2018:
La ROE: 12, 24% Ratio de distribution de dividendes: 0, 60 SGR Calcul: 0, 1224 ∗ (1−0, 60)
Sur la base des résultats de la formule SGR, l'entreprise peut croître à un taux soutenable de 4, 89% sans avoir à émettre de fonds propres supplémentaires ou à contracter des dettes supplémentaires.
