Qu'est-ce qu'un taux cible?
Le taux cible est le taux d'intérêt appliqué par un établissement de dépôt sur une vente au jour le jour de soldes de la Réserve fédérale à un autre établissement de dépôt, tel que déterminé par le Federal Open Market Committee (FOMC) de la Réserve fédérale. Une fourchette cible est parfois désignée par le FOMC avec le taux cible en période d'incertitude économique. Le taux cible est souvent lié au taux sans risque dans une économie.
Le FOMC contrôle le taux cible par le biais d'opérations d'open market (OMO), qui impliquent l'achat et la vente de titres tels que les bons du Trésor américain ou des titres adossés à des hypothèques sur le marché libre. Il est considéré comme un taux d'intérêt cible car la valeur réelle du taux dépendra de l'offre et de la demande de prêts au jour le jour sur le marché libre. Cependant, comme une banque exigeant des réserves au jour le jour pourrait emprunter à la Fed elle-même à la fenêtre d'escompte, le taux cible a tendance à rester appliqué.
Expliquer le taux cible
Les 12 membres du Fed Open Market Committee se réunissent pour huit réunions régulières par an. Au cours de ces réunions, le FOMC examine les conditions économiques et financières et détermine le taux cible des fonds fédéraux. Une baisse du taux cible pourrait stimuler la croissance économique; cependant, trop d'activité peut entraîner une montée des pressions inflationnistes.
En revanche, une hausse du taux limite la croissance économique et contribue à maîtriser les pressions inflationnistes; cependant, une augmentation trop importante peut freiner la croissance économique ou même la faire ralentir. Le FOMC recherche généralement un taux cible qui permettra d'atteindre le taux de croissance économique maximal sans déclencher d'inflation.
Le FOMC peut planifier des réunions supplémentaires au besoin pour mettre en œuvre des changements dans le taux cible des fonds fédéraux. Lors de l'une des réunions du FOMC, le taux cible des fonds fédéraux peut augmenter, diminuer ou rester inchangé en fonction des conditions économiques aux États-Unis. Un objectif est généralement lié à un niveau d'inflation particulier considéré comme bénin pour une économie.
Par exemple, à l'ère Janet Yellen, le taux cible du taux des fonds fédéraux était lié à une inflation annuelle de 2%. Un changement du taux des fonds fédéraux peut affecter d'autres taux d'intérêt à court terme, des taux d'intérêt à plus long terme, des taux de change, des cours des actions, la quantité d'argent et de crédit dans l'économie, l'emploi et les prix des biens et services.
Calcul du taux cible
Les banques centrales fixent le taux cible en utilisant la règle de Taylor. Cette règle aide les banquiers centraux à recommander à la Réserve fédérale d'augmenter les taux d'intérêt lorsque l'inflation est élevée ou lorsque l'emploi dépasse les niveaux de plein emploi. À l'inverse, lorsque l'inflation et les niveaux d'emploi sont faibles, les taux d'intérêt cibles devraient être abaissés. Introduite par l'économiste John Taylor, cette formule a été établie pour ajuster et fixer des taux prudents pour la stabilisation à court terme de l'économie, tout en maintenant la croissance à long terme. La règle est basée sur trois facteurs:
- Taux d'inflation ciblés par rapport aux taux d'inflation réels Plein emploi par rapport aux niveaux d'emploi réels
