Qu'est-ce qu'un budget du Trésor
Le budget du Trésor est une déclaration publiée chaque mois par le Trésor américain. Les données publiées par le budget du Trésor représentent les excédents ou déficits du gouvernement fédéral. Un excédent est la quantité d'une ressource qui dépasse la partie utilisée. Inversement, un déficit est le montant par lequel une ressource ne répond pas à ses besoins.
L'exercice budgétaire du gouvernement commence en octobre et les fluctuations mensuelles des données du budget du Trésor sont des indicateurs utiles des tendances budgétaires et de l'orientation de la politique monétaire.
RÉPARTITION DU BUDGET DU TRÉSOR
Le budget du Trésor américain est la comptabilité mensuelle de l'excédent ou du déficit des fonds du gouvernement fédéral. Le budget du Trésor est un outil essentiel pour le gouvernement fédéral, car toute modification du solde budgétaire peut entraîner des changements dans la politique fédérale en matière de dépenses et de fiscalité.
Le Trésor américain, créé en 1789, est le département du gouvernement chargé d'émettre tous les bons du Trésor, les billets et les factures. Parmi les départements du gouvernement opérant sous l'égide du Trésor américain figurent l'Internal Revenue Service (IRS), l'US Mint, le Bureau of the Public Debt et le Alcohol and Tobacco Tax Bureau.
Les marchés financiers réagissent aux actions budgétaires du Trésor
La date du budget du Trésor a un impact direct et indirect sur les marchés financiers. Les titres du Trésor sont les plus directement impactés par le relevé mensuel, notamment lorsque le budget mensuel présente un déficit plus élevé. Le déficit du budget mensuel est directement lié au nombre de bons du Trésor (T-notes) et d'obligations (T-bonds) que le gouvernement doit vendre pour financer les opérations fédérales. Cette relation signifie qu'à mesure que le déficit augmente, davantage de bons du Trésor et d'obligations sont vendus pour financer le gouvernement américain.
Si la demande reste constante et l'offre de titres du Trésor augmente, la valeur des instruments financiers diminue. Alternativement, l'inverse se produit si le déficit diminue ou est éliminé, moins de titres du Trésor sont disponibles parce qu'il n'y a pas de dette à financer.
Suivant la loi de l'offre et de la demande, l'effet de la disponibilité d'un produit particulier provoque une pression inverse sur le prix de ce produit. En période de dette fédérale élevée, à mesure que des titres d'État sont offerts, le coût de ces titres diminuera.
La baisse des prix des obligations et des billets équivaut à des rendements plus élevés pour l'investisseur. Des rendements plus élevés sur le marché signifient que le gouvernement doit émettre des titres du Trésor à des taux d'intérêt plus élevés. Lorsque les taux sans risque augmentent, l'effet se fait sentir sur tous les marchés de la dette et un environnement de taux d'intérêt élevé est né. Cette atmosphère est baissière pour les marchés boursiers.
Outils du budget du Trésor
Les obligations garanties par le gouvernement fédéral que le Trésor américain utilise pour équilibrer le budget se présentent sous différentes formes, avec des échéances, des taux d'intérêt, des coupons et des rendements différents. Ces titres sont émis avec toute la confiance et le crédit du gouvernement américain, mais diffèrent par la durée de leur émission et la manière dont ils versent des intérêts aux investisseurs.
Les obligations du Trésor ont l'échéance la plus longue de tous les titres émis par l'État, offertes aux investisseurs avec des échéances de 20 ou 30 ans. Les investisseurs en obligations du Trésor reçoivent un paiement d'intérêts tous les six mois selon les termes de l'émission d'obligations.
Les bons du Trésor ont un taux d'échéance plus court que les bons du Trésor et ont souvent une échéance d'un, cinq, sept ou 10 ans. Les taux d'échéance plus courts offrent des taux d'intérêt inférieurs à ceux des bons du Trésor, mais offrent néanmoins des paiements d'intérêts. Les banques et les investisseurs utilisent couramment le bon du Trésor à 10 ans, comme référence lors du calcul des taux hypothécaires.
Les bons du Trésor ont quatre durées fixes, 13, 26 ou 52 semaines. Ils offrent le rendement le plus bas des trois types d'obligations, mais sont mis aux enchères aux investisseurs à escompte.
