Table des matières
- D / E dans le secteur immobilier
- Comment évaluer le rapport D / E
- Pourquoi les ratios D / E varient
Le secteur immobilier comprend différents groupes d'entreprises qui possèdent, développent et exploitent des propriétés, telles que des terrains résidentiels, des bâtiments, des propriétés industrielles et des bureaux. Étant donné que les sociétés immobilières achètent généralement l'intégralité de la propriété, ces transactions nécessitent de gros investissements initiaux, qui sont souvent financés par une grande quantité de dette.
Une mesure à laquelle les investisseurs prêtent attention est le degré de levier dont dispose la société immobilière, qui est mesuré par le ratio dette / capitaux propres (D / E).
Points clés à retenir
- Le ratio dette / capitaux propres (D / E) est une mesure importante utilisée pour déterminer le degré d'endettement et de levier financier d'une entreprise. / E pour les sociétés du secteur immobilier, y compris les FPI, se situent généralement autour de 3, 5: 1.
Ratios D / E dans le secteur immobilier
Le ratio D / E pour les entreprises du secteur immobilier est en moyenne d'environ 352% (soit 3, 5: 1). Les fiducies de placement immobilier (FPI) sont un peu plus élevées à environ 366%, tandis que les sociétés de gestion immobilière ont un D / E moyen à 164%.
Les sociétés immobilières représentent l'une des options d'investissement les plus attrayantes en raison de leur flux de revenus stable et de leurs rendements en dividendes élevés. De nombreuses sociétés immobilières sont constituées en sociétés de placement immobilier pour profiter de leur statut fiscal spécial. Une société constituée en FPI est autorisée à déduire ses dividendes du revenu imposable.
Les sociétés immobilières sont généralement très endettées en raison d'importantes opérations de rachat. Un ratio D / E plus élevé indique un risque de défaut plus élevé pour la société immobilière.
150%
Le rapport D / E moyen parmi les sociétés du S&P 500 est d'environ 1, 5: 1.
Comment évaluer le rapport D / E
Le ratio D / E est une mesure utilisée pour déterminer le degré de levier financier d'une entreprise. La formule de calcul de ce ratio divise le passif total d'une entreprise par le montant des capitaux propres fournis par les actionnaires. Cette mesure révèle les montants respectifs de la dette et des capitaux propres qu'une entreprise utilise pour financer ses opérations.
Lorsque le ratio D / E d'une entreprise est élevé, cela suggère que l'entreprise a adopté une approche agressive de financement de la croissance avec sa dette. Un problème avec cette approche est que les frais d'intérêt supplémentaires peuvent souvent entraîner une volatilité dans les rapports sur les bénéfices. Si les bénéfices générés sont supérieurs au coût des intérêts, les actionnaires en bénéficient. Cependant, si le coût du financement par emprunt l'emporte sur le rendement généré par le capital supplémentaire, la charge financière pourrait être trop lourde à supporter pour l'entreprise.
Pourquoi les ratios D / E varient
Les ratios D / E doivent être pris en compte par rapport à des entreprises similaires dans la même industrie. L'une des principales raisons pour lesquelles les ratios D / E varient est la nature capitalistique de l'industrie. Les industries à forte intensité de capital, telles que le raffinage du pétrole et du gaz ou les télécommunications, nécessitent d'importantes ressources financières et de grosses sommes d'argent pour produire des biens ou des services.
Par exemple, l'industrie des télécommunications doit faire des investissements très importants dans l'infrastructure, en installant des milliers de kilomètres de câbles pour fournir des services aux clients. Au-delà de ces dépenses en capital initiales, l'entretien nécessaire, les mises à niveau et l'expansion des zones de service nécessitent des dépenses en capital supplémentaires importantes. Des industries telles que les télécommunications ou les services publics obligent une entreprise à prendre un engagement financier important avant de livrer son premier bien ou service et de générer des revenus.
Une autre raison pour laquelle les ratios D / E varient est basée sur le fait que la nature de l'entreprise signifie qu'elle peut gérer un niveau d'endettement élevé. Par exemple, les entreprises de services publics génèrent un revenu stable; la demande de leurs services reste relativement constante quelles que soient les conditions économiques générales.
De plus, la plupart des services publics fonctionnent comme des monopoles virtuels dans les régions où ils exercent leurs activités, de sorte qu'ils n'ont pas à s'inquiéter d'être exclus du marché par un concurrent. Ces entreprises peuvent avoir des dettes plus importantes avec une exposition au risque moins réelle qu'une entreprise dont les revenus sont plus sujets à des fluctuations en fonction de la santé globale de l'économie.
