Apple Inc. (AAPL) est l'entreprise la plus grande et sans doute la plus prospère du 21e siècle. Depuis ses modestes débuts dans un garage californien en 1976 jusqu'à la société de plus de 1, 1 billion de dollars qu'elle est aujourd'hui, le succès d'Apple est venu d'être un innovateur de premier plan, non seulement dans le domaine de la technologie mais aussi dans la finance. Il suffit d'examiner le changement dans la structure du capital de l'entreprise pour constater à quelle vitesse Apple peut s'adapter à son environnement.
Points clés à retenir
- La capitalisation boursière est une mesure du montant des capitaux propres et / ou de la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses opérations. Le ratio d'endettement d'Apple détermine le montant de la propriété d'une société par rapport à la somme d'argent due aux créanciers, le ratio d'endettement d'Apple est passé de 50% en 2016 à 112% à partir de 2019. La valeur d'entreprise mesure la valeur d'une entreprise, où Apple a doublé en seulement deux ans pour atteindre 1, 12 billion de dollars. Apple dispose de 95 milliards de dollars en espèces et en investissements à court terme, ce qui rend sa dette moins préoccupante.
Capitalisation en actions
La structure du capital est simplement une mesure du montant des capitaux propres et / ou de la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses opérations. Les capitaux propres représentent la propriété d'une entreprise et sont calculés en trouvant la somme des actions ordinaires et des bénéfices non répartis, moins le montant des actions propres.
Les capitaux propres totaux d'Apple s'élèvent à 96, 5 milliards de dollars au 29 juin 2019. Ils se composent de 43, 4 milliards de dollars d'actions ordinaires à la valeur nominale et du capital versé supplémentaire, et de 53, 7 milliards de dollars en bénéfices non répartis, moins le cumul des autres éléments du résultat global de 639 millions de dollars. Apple a environ 4, 57 milliards d'actions en circulation.
Apple a connu un grand succès avec sa structure de capital en augmentant la dette et en augmentant les fonds propres.
Capitalisation de la dette
La deuxième composante de la structure du capital d'une entreprise est la dette, qui représente le montant que l'entreprise doit aux créanciers. La dette est d'abord classée par période. Les passifs courants englobent la dette qui arrive à échéance dans un an et qu'il est important que les investisseurs prennent en considération lorsqu'ils déterminent la capacité d'une entreprise à rester solvable.
Les passifs courants d'Apple au 29 juin 2019 s'élevaient à 89, 7 milliards de dollars, soit 29, 1 milliards de dollars en créditeurs et 13, 5 milliards de dollars en billets et obligations à court terme. La dette à long terme et les autres passifs non courants s'élèvent à 136 milliards de dollars, portant le passif total d'Apple à 225, 8 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 63% au cours des trois dernières années.
Influence
En raison de l'environnement de la politique de taux d'intérêt nul (ZIRP), Apple a commencé à émettre ses premières obligations et billets en 2013, souscrivant un total de 64, 46 milliards de dollars de dette. Apple a pris cette décision non pas parce qu'elle avait besoin de capitaux mais parce qu'elle recevait essentiellement de l'argent gratuit.
La plupart des obligations d'Apple ayant des taux d'intérêt nominaux inférieurs à 3%, les rendements réels de ces instruments ont à peine battu l'inflation. Cependant, l'accumulation de dette par Apple a considérablement modifié sa structure du capital. Les ratios actuels et rapides d'Apple ont augmenté de 33% et 59%, respectivement, au cours des cinq dernières années. Sa dette à long terme a presque doublé au cours des trois dernières années.
Dette vs capitaux propres
De plus, le ratio d'endettement de l'entreprise a augmenté. Cette mesure est mieux utilisée pour déterminer le montant de la propriété d'une société par rapport au montant d'argent dû aux créanciers. Il est calculé en divisant le passif total d'une entreprise par ses capitaux propres. Fin 2016, Apple avait un ratio d'endettement de 50%. En trois ans, ce ratio est passé à 112%, illustrant la rapidité avec laquelle la structure du capital peut changer.
Valeur d'entreprise
La valeur d'entreprise (EV) est un moyen populaire de mesurer la valeur d'une entreprise et est souvent utilisée par les banquiers d'investissement pour déterminer le coût d'achat d'une entreprise. EV est calculé en trouvant la somme de la capitalisation boursière de l'entreprise et de sa dette totale et en soustrayant ce chiffre par le total de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.
Le véhicule électrique d'Apple est passé de 600 milliards de dollars fin 2017 à 1, 12 billion de dollars, doublant. Cela survient alors que la capitalisation boursière et les liquidités de l'entreprise ont augmenté de manière constante. Avec cela, la dette nette d'Apple est passée de près de 50 milliards de dollars l'an dernier à 14 milliards de dollars au deuxième trimestre de 2019.
Les investisseurs ne peuvent pas oublier qu'Apple est la société la plus riche en espèces d'Amérique. Avec plus de 50 milliards de dollars en espèces et 45 milliards de dollars en titres négociables à court terme, au 29 juin 2019, la structure du capital à fort effet de levier d'Apple ne devrait pas menacer la solvabilité de l'entreprise dans un avenir prévisible.
