Table des matières
- Le pétrole et le dollar américain
- Développement des corrélations pétrolières
- Problèmes dans la zone euro
- EUR / USD contre pétrole brut
- Impact du dollar américain (USD)
- USD contre pétrole brut
- Résultats de la dépendance excessive
- L'effondrement du rouble
- The Bottom Line
Il existe une chaîne cachée qui lie les devises au pétrole brut. Avec les actions de prix dans un lieu, cela force une réaction sympathique ou opposée dans l'autre. Cette corrélation persiste pour de nombreuses raisons, notamment la distribution des ressources, la balance commerciale (BOT) et la psychologie du marché. En outre, le pétrole brut contribue de manière significative aux pressions inflationnistes et déflationnistes, ce qui intensifie ces interrelations au cours des périodes de fortes tendances, tant à la hausse qu'à la baisse.
Le pétrole et le dollar américain
Le pétrole brut est coté en dollars américains (USD). Ainsi, chaque hausse et baisse du dollar ou du prix du produit génère un réalignement immédiat entre le billet vert et de nombreux croisements de forex. Ces mouvements sont moins corrélés dans les pays sans réserves importantes de pétrole brut, comme le Japon, et plus corrélés dans les pays qui ont des réserves importantes comme le Canada, la Russie et le Brésil.
Points clés à retenir
- Le pétrole et les devises sont intrinsèquement liés, les actions des prix dans un cas provoquant une réaction positive ou négative dans l'autre dans les pays disposant de réserves importantes.Le dollar a profité de la baisse précipitée du pétrole brut, car le secteur de l'énergie contribue fortement au PIB américain. Les exportations de pétrole brut et celles qui le produisent s'échangent en USD dans un système appelé système pétrodollar.
Développement des corrélations pétrolières
De nombreux pays ont tiré parti de leurs réserves de pétrole brut lors de la hausse historique du marché de l'énergie entre le milieu des années 1990 et le milieu des années 2000, empruntant massivement pour construire des infrastructures, étendre les opérations militaires et lancer des programmes sociaux. Ces factures sont arrivées à échéance après l'effondrement économique de 2008, où certains pays se sont désendettés tandis que d'autres ont doublé, empruntant plus lourdement contre les réserves pour restaurer la confiance et la trajectoire de leurs économies blessées.
Ces charges d'endettement plus élevées ont contribué à maintenir les taux de croissance à un niveau élevé jusqu'à ce que les prix mondiaux du pétrole brut s'effondrent en 2014, déversant les pays sensibles aux matières premières dans des environnements récessifs. Le Canada, la Russie, le Brésil et d'autres pays riches en énergie ont connu des difficultés depuis lors, s'adaptant à la chute des valeurs en dollars canadiens (CAD), en roubles russes (RUB) et en reals brésiliens (BRL).
La pression des ventes s'est propagée à d'autres groupes de produits de base, ce qui fait craindre une déflation mondiale importante. Cela a resserré la corrélation entre les matières premières affectées, y compris le pétrole brut et les centres économiques sans réserves de matières premières importantes comme la zone euro. Les devises des pays dotés de réserves minières importantes mais les réserves énergétiques clairsemées, comme le dollar australien (AUD), ont chuté avec les monnaies des pays riches en pétrole.
Problèmes dans la zone euro
La chute des prix du pétrole brut a déclenché une peur déflationniste dans la zone euro après que les indices des prix à la consommation locaux sont devenus négatifs fin 2014. La pression s'est exercée sur la Banque centrale européenne (BCE) début 2015 pour introduire un programme de relance monétaire à grande échelle pour arrêter le spirale déflationniste et ajouter l'inflation dans le système. Le premier cycle d'achat d'obligations dans cette version européenne de l'assouplissement quantitatif (QE) a commencé la première semaine de mars 2015. Le QE de la BCE s'est poursuivi jusqu'à la mi-2018.
EUR / USD contre pétrole brut
De nombreux participants au Forex concentrent toute leur attention sur le cross EUR / USD, le marché des devises le plus populaire et le plus liquide au monde. La paire de devises a atteint son paroxysme en mars 2014, trois mois seulement avant que le pétrole brut n'entre dans une légère baisse qui s'est accélérée à la baisse au quatrième trimestre - en même temps, le brut est tombé du haut des années 80 au plus bas des années 50. La pression des ventes sur l'euro s'est poursuivie en mars 2015, prenant fin au moment où la BCE a lancé son programme de relance monétaire.
Le Venezuela possède le plus grand nombre de réserves de pétrole brut, selon l'OPEP.
Impact du dollar américain (USD)
Alors que les États-Unis ont gravi les échelons de la production mondiale de pétrole, le dollar américain a profité de la chute abrupte du pétrole brut pour plusieurs raisons. Premièrement, la croissance économique américaine depuis le marché baissier a été exceptionnellement forte par rapport à ses partenaires commerciaux, ce qui a maintenu les bilans intacts. Deuxièmement, alors que le secteur de l'énergie contribue de manière significative au PIB américain, la grande diversité économique de l'Amérique réduit sa dépendance à l'égard de cette seule industrie.
USD contre pétrole brut
Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP), un proxy de négociation populaire en USD, a atteint un creux de plusieurs décennies au plus fort du dernier cycle haussier en 2007 et a fortement augmenté, atteignant un sommet sur trois ans à la fin du marché baissier. en 2009. Ensuite, des creux plus élevés en 2011 et 2014 ont ouvert la voie à une puissante tendance haussière de 2014 qui a commencé un mois seulement après que le pétrole brut a atteint un pic et est entré dans sa tendance baissière historique.
Le comportement de verrouillage inversé s'est poursuivi entre les instruments en 2015, lorsque l'USD a poursuivi son repli. Le sommet a été simultané avec le début du programme QE de la BCE, illustrant comment la politique monétaire peut surmonter la corrélation du pétrole brut, au moins pendant des périodes importantes. L'accélération du cycle prévu de hausse des taux du FOMC a également contribué à ce schéma de détention.
Résultats de la dépendance excessive
Il est logique que les pays qui dépendent davantage des exportations de pétrole brut subissent des dommages économiques plus importants que ceux dont les ressources sont plus diversifiées. La Russie en est un parfait exemple, l'énergie représentant 58, 6% de ses exportations totales en 2014.
Le pays est entré dans une récession abrupte en 2015, avec une baisse du PIB de 4, 6% d'une année sur l'autre au deuxième trimestre 2015, intensifiée par les sanctions occidentales liées à son incursion en Ukraine. Le PIB du T3 2015 a baissé de 2, 6% sur douze mois, puis de 2, 7% pour le T4 2015. Puis, avec le retournement des prix du pétrole brut, le PIB russe a connu un revirement marqué. La croissance des GPD est devenue positive au quatrième trimestre 2016 et est restée constante depuis.
Gazprom est la plus grande société productrice de pétrole de Russie.
Voici les pays avec les exportations de pétrole brut les plus élevées sur la base du baril par jour, selon le World Factbook de la CIA:
- Arabie saoudite avec 7, 3 millions Russie avec 5, 1 millions Irak avec 3, 3 millions Émirats arabes unis avec 2, 7 millions Canada avec 2, 7 millions
La diversité économique montre un impact plus important sur les devises sous-jacentes que le nombre absolu d'exportations. La Colombie se classe au 19e rang, mais le pétrole brut représente 25% des exportations totales, ce qui indique une forte dépendance illustrée par l'effondrement du peso colombien (COP) depuis le milieu de 2014. Pendant ce temps, l'économie de ce pays s'est considérablement refroidie après une poussée de croissance torride.
L'effondrement du rouble
De nombreuses plateformes de forex occidentales ont interrompu les négociations sur le rouble au début de 2015 en raison de problèmes de liquidité et de contrôles des capitaux, encourageant les traders à utiliser la couronne norvégienne (NOK) comme marché proxy. L'USD / NOK montre un large schéma de base entre 2010 et 2014, au même moment où le pétrole brut rebondissait entre 75 $ et 115 $. Le repli du pétrole brut au deuxième trimestre de 2014 correspond à une puissante tendance à la hausse qui s'est accélérée au quatrième trimestre.
Ce rallye s'est poursuivi au second semestre 2015, la paire de devises atteignant un nouveau sommet de dix ans. Cela indique une pression continue sur l'économie russe, même si le pétrole brut est sorti de ses creux les plus profonds. Pourtant, la paire a grimpé en flèche avec le pétrole brut. La forte volatilité en fait un marché difficile pour les positions de change à long terme, mais les traders à court terme peuvent enregistrer d'excellents bénéfices sur ce marché à tendance forte.
The Bottom Line
Le pétrole brut présente une corrélation étroite avec de nombreuses paires de devises pour trois raisons. Premièrement, le contrat est coté en dollars américains, de sorte que les changements de prix ont un impact immédiat sur les croisements connexes. Deuxièmement, une forte dépendance à l'égard des exportations de pétrole brut stimule les économies nationales vers des tendances à la hausse et à la baisse sur les marchés de l'énergie. Et troisièmement, l'effondrement des prix du pétrole brut entraînera des baisses sympathiques des produits de base industriels, augmentant la menace de déflation mondiale, forçant les paires de devises à revoir les relations.
